金海通(603061)2022年年报解读：在建工程余额猛增，主要发展直销模式
天津金海通半导体设备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“崔学峰”。公司的主营业务是研发、生产并销售半导体芯片测试设备；公司的主要产品是供自动化测试设备中的测试分选机及相关定制化设备。
根据金海通2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.26亿元，同比基本持平。扣非净利润1.53亿元，同比基本持平。
主要发展直销模式
1、主营业务构成
公司的主营业务为半导体设备制造，其中测试分选机为第一大收入来源，占比90.64%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体设备制造 | 4.26亿元 | 99.96% | 57.34% |
| 其他业务 | 16.26万元 | 0.04% | 88.21% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 测试分选机 | 3.86亿元 | 90.64% | 58.83% |
| 备品备件 | 3,972.07万元 | 9.32% | 42.92% |
| 其他业务 | 16.26万元 | 0.04% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 3.24亿元 | 76.06% | 55.17% |
| 境外 | 1.02亿元 | 23.91% | 64.27% |
| 其他业务 | 16.26万元 | 0.03% | - |
2、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的94.86%。2022年直销营收4.04亿元，相较于去年增长10.37%，同期毛利率为56.99%，同比减少0.35个百分点。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.26亿元 | 4.20亿元 | 1.39% |
| 营业成本 | 1.82亿元 | 1.79亿元 | 1.53% |
| 销售费用 | 2,454.54万元 | 2,635.55万元 | -6.87% |
| 管理费用 | 1,897.88万元 | 1,880.15万元 | 0.94% |
| 财务费用 | -744.39万元 | 140.23万元 | -630.83% |
| 研发费用 | 3,072.75万元 | 2,185.07万元 | 40.63% |
| 所得税费用 | 2,269.56万元 | 2,453.33万元 | -7.49% |
2022年主营业务利润为1.75亿元，去年同期为1.70亿元，同比小幅增长3.07%。
虽然研发费用本期为3,072.75万元，同比大幅增长40.63%，不过（1）财务费用本期为-744.39万元，同比大幅下降6.31倍；（2）营业总收入本期为4.26亿元，同比增长1.39%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收4.26亿元，同比基本持平。
本期财务费用为-744.39万元，去年同期为140.23万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于汇兑净损失（净收益以“-”号填列）本期为-735.36万元，去年同期为-123.77万元，同比大幅下降了近5倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑净损失（净收益以“-”号填列） | -735.36万元 | -123.77万元 |
| 减：利息收入 | -117.56万元 | -115.83万元 |
| 利息支出 | 93.38万元 | 102.22万元 |
| 其他 | 15.15万元 | 277.61万元 |
| 合计 | -744.39万元 | 140.23万元 |
净现金流由正转负
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低7.91倍
2022年，金海通净利润为1.54亿元，去年同期为1.54亿元，同比基本持平。净现金流为-9,035.46万元，去年同期为1,306.90万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-1.46亿元，去年同期为-1,986.06万元，同比大幅下降6.37倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为4.45亿元，同比大幅增长2.08倍；
但是投资支付的现金本期为5.35亿元，同比大幅增长2.70倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2018年7,464.53万元到2022年2.85亿元，增长2.11亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -1,306.39万元 | 2,639.47万元 | -3,945.86万元 |
| 2019年 | -1,302.02万元 | 722.80万元 | -2,024.82万元 |
| 2020年 | 4,877.50万元 | 5,636.81万元 | -759.31万元 |
| 2021年 | 6,290.42万元 | 1.54亿元 | -9,081.27万元 |
| 2022年 | 6,718.56万元 | 1.54亿元 | -8,674.59万元 |
| 差额总计 | -2.45亿元 |
存货周转率大幅下降
从2019年到2022年,收入从7,158.83万元3年里，大幅增长到4.26亿元，增长率为165.03%，同时存货从9,517.10万元增长到2.85亿元，增长率为66.65%，可以看出，3年内，营业收入的增长率远大于存货的增长率。
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