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长川科技(300604)2022年年报解读:测试机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续10年增长

杭州长川科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵轶”。公司主要从事集成电路专用测试设备的研发、生产和销售,是一家致力于提升我国集成电路专用测试技术水平、积极推动集成电路装备业升级的国家高新技术企业和软件企业。公司主要产品包括集成电路测试机、分选机。

根据长川科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收25.76亿元,同比大幅增长70.49%。扣非净利润3.95亿元,同比大幅增长104.19%。长川科技2022年年度净利润4.80亿元,业绩同比大幅增长116.25%。

PART 1
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测试机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成电路电子工业专用设备,主要产品包括分选机和测试机两项,其中分选机占比48.71%,测试机占比43.32%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路电子工业专用设备 25.77亿元 100.0% 56.75%
分产品 营业收入 占比 毛利率
分选机 12.55亿元 48.71% 44.62%
测试机 11.16亿元 43.32% 68.96%
其他 2.05亿元 7.96% 64.50%
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国境内 19.87亿元 77.13% 59.70%
中国境外 5.89亿元 22.87% 46.80%

2、测试机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收25.77亿元,与去年同期的15.11亿元相比,大幅增长了70.49%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)测试机本期营收11.16亿元,去年同期为4.89亿元,同比大幅增长了128.18%。

(2)分选机本期营收12.55亿元,去年同期为9.36亿元,同比大幅增长了34.04%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
分选机 12.55亿元 9.36亿元 34.04%
测试机 11.16亿元 4.89亿元 128.18%
其他 2.05亿元 8,566.79万元 139.5%
合计 25.77亿元 15.11亿元 70.49%

3、测试机毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的51.83%,同比小幅增长到了今年的56.75%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)测试机本期毛利率68.96%,去年同期为67.67%,同比增长了1.29%。

(2)分选机本期毛利率44.62%,去年同期为42.65%,同比小幅增长了1.97%。

4、分选机毛利率持续增长

产品毛利率方面,2018-2022年分选机毛利率呈小幅增长趋势,从2018年的41.09%,小幅增长到2022年的44.62%,2022年测试机毛利率为68.96%,同比增加1.29个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的54.47%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为38.04%、40.61%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达26.35%,第二大客户占比16.65%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 6.79亿元 26.35%
客户二 4.29亿元 16.65%
客户三 1.13亿元 4.40%
客户四 1.00亿元 3.90%
客户五 8,153.93万元 3.16%
合计 14.03亿元 54.47%

PART 2
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净利润连续10年增长

1、营业总收入同比增加70.49%,净利润同比增加116.21%

2022年,长川科技营业总收入为25.77亿元,去年同期为15.11亿元,同比大幅增长70.49%,净利润为4.80亿元,去年同期为2.22亿元,同比大幅增长116.21%。

本期主营业务利润4.26亿元,同比大幅增长116.71%;本期其他收益1.31亿元,同比大幅增长96.96%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从992.31万元增长到4.80亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长116.71%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.77亿元 15.11亿元 70.49%
营业成本 11.14亿元 7.28亿元 53.09%
销售费用 1.69亿元 1.38亿元 22.50%
管理费用 2.07亿元 1.11亿元 86.08%
财务费用 -419.45万元 -232.12万元 -80.70%
研发费用 6.45亿元 3.30亿元 95.33%
所得税费用 1,823.98万元 132.29万元 1278.82%

2022年主营业务利润为4.26亿元,去年同期为1.96亿元,同比大幅增长116.71%。

虽然研发费用本期为6.45亿元,同比大幅增长95.33%,不过(1)营业总收入本期为25.77亿元,同比大幅增长70.49%;(2)毛利率本期为56.75%,同比小幅增长4.92%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加116.21%,净现金流同比大幅降低148.54%

2022年,长川科技净利润为4.80亿元,去年同期为2.22亿元,同比大幅增长116.21%。净现金流为-1.90亿元,去年同期为3.92亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为1.01亿元,同比大幅下降82.49%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-4.15亿元,去年同期为-1.78亿元,同比大幅下降133.62%。

筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
支付其他与筹资活动有关的现金 5,891.87万元 195.64% 取得借款收到的现金 2.86亿元 472.49%
偿还债务支付的现金 9,750.00万元 -32.06%

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为1.50亿元,同比增长1.50亿元;

但是投资支付的现金本期为3.13亿元,同比大幅增长20.96倍。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为1.24亿元,去年同期为-963.77万元,由负转正。

固然本期存货增加7.81亿元,同比大幅增长63.38%,然而(1)本期净利润4.80亿元,同比大幅增长116.21%;(2)本期其他1.21亿元,同比大幅增长2.67倍,推动经营活动现金流净额由负转正。

3、经营活动现金流连续10年低于净利润

从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2013年1,250.56万元到2022年16.15亿元,增长16.02亿元。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2013年 280.33万元 992.31万元 -711.97万元
2014年 -40.78万元 2,426.22万元 -2,467.00万元
2015年 132.65万元 2,491.29万元 -2,358.63万元
2016年 1,670.95万元 4,141.66万元 -2,470.71万元
2017年 1,471.30万元 5,025.29万元 -3,553.99万元
2018年 1,244.94万元 3,647.11万元 -2,402.16万元
2019年 -4,288.98万元 1,193.53万元 -5,482.51万元
2020年 4,460.12万元 8,496.45万元 -4,036.33万元
2021年 -963.77万元 2.22亿元 -2.32亿元
2022年 1.24亿元 4.80亿元 -3.57亿元
差额总计 -8.23亿元

PART 4
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应收账款周转率持续上升

2022年,企业应收账款合计9.52亿元,占总资产的20.30%,相较于去年同期的6.27亿元大幅增长了51.98%。

1、应收账款周转率连续5年上升

本期,企业应收账款周转率为3.26。在2017年度到2022年度,企业应收账款周转率连续5年上升,平均回款时间从175天减少到了110天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为95.53%,4.35%和0.12%。

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