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清越科技(688496)2022年年报解读:电子纸模组收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,政府补助增加了归母净利润的收益

苏州清越光电科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“高裕弟”。公司的主营业务是中小显示面板的研发、生产、销售。公司的主要产品为PMOLED产品。

根据清越科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收10.44亿元,同比大幅增长50.40%。扣非净利润3,058.64万元,同比小幅下降9.39%。清越科技2022年年度净利润4,572.08万元,业绩同比小幅下降14.22%。

PART 1
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电子纸模组收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电子纸模组,占比高达68.14%,主要产品包括电子纸模组和PMOLED两项,其中电子纸模组占比68.14%,PMOLED占比24.98%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子纸模组 7.12亿元 68.14% 12.08%
PMOLED 2.61亿元 24.98% 33.57%
其他业务 4,931.46万元 4.72% -
CTP 1,313.13万元 1.26% 9.54%
TFT-LCD 943.95万元 0.9% -5.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电子纸模组 7.12亿元 68.14% 12.08%
PMOLED 2.61亿元 24.98% 33.57%
其他业务 4,931.46万元 4.72% -
CTP 1,313.13万元 1.26% 9.54%
TFT-LCD 943.95万元 0.9% -5.51%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 9.40亿元 89.98% 16.38%
境外 6,554.36万元 6.28% 33.00%
其他业务 3,906.39万元 3.74% 41.06%

2、电子纸模组收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收10.44亿元,与去年同期的6.94亿元相比,大幅增长了50.4%,主要是因为电子纸模组本期营收7.12亿元,去年同期为2.69亿元,同比大幅增长了164.28%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电子纸模组 7.12亿元 2.69亿元 164.28%
PMOLED 2.61亿元 3.17亿元 -17.6%
CTP 1,313.13万元 1,809.72万元 -27.44%
TFT-LCD 943.95万元 1,375.82万元 -31.39%
CTP+OLED 544.39万元 990.53万元 -45.04%
硅基OLED 480.67万元 6.00万元 7914.77%
其他业务 3,906.39万元 6,672.49万元 -41.46%
合计 10.44亿元 6.94亿元 50.4%

3、PMOLED毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的24.34%,同比下降到了今年的18.35%,主要是因为PMOLED本期毛利率33.57%,去年同期为34.83%,同比小幅下降了3.63%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2022年国内销售9.40亿元,同比大幅增长72.46%,同期海外销售6,554.36万元,同比大幅下降20.77%。2021-2022年,国内营收占比从86.82%增长到93.48%,海外营收占比从13.18%下降到6.52%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从21.56%下降到16.38%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的92.27%。2022年直销营收9.27亿元,相较于去年增长70.87%,同期毛利率为16.40%,同比减少5.41个百分点。

6、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的78.92%,公司对第一大客户(汉朔科技股份有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(汉朔科技股份有限公司)占总营收的比例高达68.16%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
汉朔科技股份有限公司 7.12亿元 68.16%
第二名 4,389.46万元 4.20%
第三名 2,617.64万元 2.51%
第四名 2,201.60万元 2.11%
第五名 2,024.30万元 1.94%
合计 8.24亿元 78.92%

PART 2
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净利润连续4年下降

2022年,清越科技营业总收入为10.44亿元,去年同期为6.94亿元,同比大幅增长50.40%,净利润为4,553.97万元,去年同期为5,329.84万元,同比小幅下降14.56%。

本期投资收益-406.12万元,去年同期为-76.41万元,同比大幅下降4.32倍;本期资产减值损失-74.08万元,去年同期为208.66万元,同比大幅下降135.50%;本期所得税费用-212.58万元,去年同期为-423.28万元,同比大幅增长49.78%,是导致净利润小幅降低的主要原因。

净利润从2016年到2019年呈现下降趋势,从1.35亿元下降到4,825.09万元,而2019年到2022年呈现持平状态,从4,825.09万元下降到4,553.97万元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅降低14.56%,净现金流同比大幅增加28.33倍

2022年,清越科技净利润为4,553.97万元,去年同期为5,329.84万元,同比小幅下降14.56%。净现金流为7.36亿元,去年同期为-2,691.19万元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为8.12亿元,同比大幅增长2.53倍;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-3,053.64万元,去年同期为-1.49亿元,同比大幅增长79.51%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为5.70亿元,同比大幅增长110.15%;

但是吸收投资所收到的现金本期为7.68亿元,同比大幅增长45.10倍。

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