湖南黄金(002155)2022年年报解读:氧化锑毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,存货周转率持续上升
湖南黄金股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿,金锑钨等有色金属的冶炼及加工,黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵,还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。
根据湖南黄金2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收210.41亿元,同比小幅增长6.02%。扣非净利润4.16亿元,同比增长18.62%。湖南黄金2022年年度净利润4.35亿元,业绩同比增长19.43%。
公司的主要业务为外购非标金业务,占比高达79.71%,其中黄金为第一大收入来源,占比88.65%。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
外购非标金业务 |
167.72亿元 |
79.71% |
0.01% |
有色金属开采 |
29.30亿元 |
13.93% |
50.53% |
有色金属冶炼 |
12.81亿元 |
6.09% |
9.16% |
贸易行业 |
5,698.76万元 |
0.27% |
5.68% |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
黄金 |
186.52亿元 |
88.65% |
4.00% |
氧化锑 |
9.28亿元 |
4.41% |
30.06% |
精锑 |
5.69亿元 |
2.71% |
45.90% |
含量锑 |
4.11亿元 |
1.95% |
52.42% |
钨品 |
3.16亿元 |
1.5% |
23.74% |
其他业务 |
1.64亿元 |
0.78% |
- |
分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
国内 |
206.60亿元 |
98.19% |
7.67% |
国外 |
3.81亿元 |
1.81% |
4.89% |
2022年公司营收210.41亿元,与去年同期的198.46亿元相比,小幅增长了6.02%。
(1)黄金本期营收186.52亿元,去年同期为176.84亿元,同比小幅增长了5.48%。
(2)含量锑本期营收4.11亿元,去年同期为2.71亿元,同比大幅增长了51.64%。
近两年产品营收变化
名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
黄金 |
186.52亿元 |
176.84亿元 |
5.48% |
氧化锑 |
9.28亿元 |
9.35亿元 |
-0.8% |
精锑 |
5.69亿元 |
5.73亿元 |
-0.66% |
含量锑 |
4.11亿元 |
2.71亿元 |
51.64% |
钨品 |
3.16亿元 |
2.23亿元 |
41.47% |
乙二醇锑 |
1.04亿元 |
8,088.15万元 |
28.1% |
其他 |
6,077.04万元 |
7,854.54万元 |
-22.63% |
合计 |
210.41亿元 |
198.46亿元 |
6.02% |
3、氧化锑毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的7.3%,同比小幅增长到了今年的7.62%,主要是因为氧化锑本期毛利率30.06%,去年同期为13.03%,同比大幅增长了17.03%。
产品毛利率方面,2020-2022年黄金毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的7.27%,大幅下降到2022年的4.00%,2022年氧化锑毛利率为30.06%,同比大幅增加17.03个百分点。
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的89.50%,相较于2021年的89.24%,基本保持平稳,公司对第一大客户(上海黄金交易所)存在一定的依赖,2022年第一大客户(上海黄金交易所)占总营收的比例高达83.66%。
前五大客户销售情况
客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
上海黄金交易所 |
176.02亿元 |
83.66% |
第二名 |
7.29亿元 |
3.46% |
第三名 |
1.86亿元 |
0.88% |
第四名 |
1.64亿元 |
0.78% |
第五名 |
1.51亿元 |
0.72% |
合计 |
188.32亿元 |
89.50% |
1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长31.52%
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
210.41亿元 |
198.46亿元 |
6.02% |
营业成本 |
194.38亿元 |
183.98亿元 |
5.65% |
销售费用 |
1,969.49万元 |
1,837.98万元 |
7.16% |
管理费用 |
6.57亿元 |
6.23亿元 |
5.46% |
财务费用 |
101.71万元 |
2,690.04万元 |
-96.22% |
研发费用 |
3.02亿元 |
2.93亿元 |
2.98% |
所得税费用 |
5,622.64万元 |
1,076.59万元 |
422.26% |
2022年主营业务利润为5.14亿元,去年同期为3.91亿元,同比大幅增长31.52%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为210.41亿元,同比小幅增长6.02%;(2)毛利率本期为7.62%,同比小幅增长0.32%。
2022年公司营收210.41亿元,同比小幅增长6.02%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为101.71万元,同比大幅下降96.22%。归因于本期汇兑收益为2,062.71万元,去年同期汇兑损失为78.97万元;
财务费用主要构成表
项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
汇兑损益 |
-2,062.71万元 |
78.97万元 |
利息支出 |
1,660.69万元 |
1,904.67万元 |
其他 |
503.73万元 |
706.39万元 |
合计 |
101.71万元 |
2,690.04万元 |
2、营业总收入同比小幅增加6.02%,净利润同比增加18.75%
2022年,湖南黄金营业总收入为210.41亿元,去年同期为198.46亿元,同比小幅增长6.02%,净利润为4.33亿元,去年同期为3.65亿元,同比增长18.75%。
尽管所得税费用本期为5,622.64万元,同比大幅增长4.22倍,然而主营业务利润本期为5.14亿元,同比大幅增长31.52%,推动净利润同比增长。
净利润从2017年到2019年呈现下降趋势,从2.93亿元下降到1.56亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从1.56亿元增长到4.33亿元。
从2019年到2022年,收入从138.29亿元增长到210.41亿元,增长率为17.38%,同期存货从4.67亿元减少到3.08亿元,增长率为-11.38%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。