湖南黄金(002155)2022年年报解读:氧化锑毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长,存货周转率持续上升
湖南黄金股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿,金锑钨等有色金属的冶炼及加工,黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵,还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。
根据湖南黄金2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收210.41亿元,同比小幅增长6.02%。扣非净利润4.16亿元,同比增长18.62%。湖南黄金2022年年度净利润4.35亿元,业绩同比增长19.43%。
氧化锑毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为外购非标金业务,占比高达79.71%,其中黄金为第一大收入来源,占比88.65%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
外购非标金业务 | 167.72亿元 | 79.71% | 0.01% |
有色金属开采 | 29.30亿元 | 13.93% | 50.53% |
有色金属冶炼 | 12.81亿元 | 6.09% | 9.16% |
贸易行业 | 5,698.76万元 | 0.27% | 5.68% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
黄金 | 186.52亿元 | 88.65% | 4.00% |
氧化锑 | 9.28亿元 | 4.41% | 30.06% |
精锑 | 5.69亿元 | 2.71% | 45.90% |
含量锑 | 4.11亿元 | 1.95% | 52.42% |
钨品 | 3.16亿元 | 1.5% | 23.74% |
其他业务 | 1.64亿元 | 0.78% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 206.60亿元 | 98.19% | 7.67% |
国外 | 3.81亿元 | 1.81% | 4.89% |
2、黄金收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收210.41亿元,与去年同期的198.46亿元相比,小幅增长了6.02%。
主营业务小幅增长的原因是:
(1)黄金本期营收186.52亿元,去年同期为176.84亿元,同比小幅增长了5.48%。
(2)含量锑本期营收4.11亿元,去年同期为2.71亿元,同比大幅增长了51.64%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
黄金 | 186.52亿元 | 176.84亿元 | 5.48% |
氧化锑 | 9.28亿元 | 9.35亿元 | -0.8% |
精锑 | 5.69亿元 | 5.73亿元 | -0.66% |
含量锑 | 4.11亿元 | 2.71亿元 | 51.64% |
钨品 | 3.16亿元 | 2.23亿元 | 41.47% |
乙二醇锑 | 1.04亿元 | 8,088.15万元 | 28.1% |
其他 | 6,077.04万元 | 7,854.54万元 | -22.63% |
合计 | 210.41亿元 | 198.46亿元 | 6.02% |
3、氧化锑毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的7.3%,同比小幅增长到了今年的7.62%,主要是因为氧化锑本期毛利率30.06%,去年同期为13.03%,同比大幅增长了17.03%。
4、氧化锑毛利率大幅提升
产品毛利率方面,2020-2022年黄金毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的7.27%,大幅下降到2022年的4.00%,2022年氧化锑毛利率为30.06%,同比大幅增加17.03个百分点。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的89.50%,相较于2021年的89.24%,基本保持平稳,公司对第一大客户(上海黄金交易所)存在一定的依赖,2022年第一大客户(上海黄金交易所)占总营收的比例高达83.66%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
上海黄金交易所 | 176.02亿元 | 83.66% |
第二名 | 7.29亿元 | 3.46% |
第三名 | 1.86亿元 | 0.88% |
第四名 | 1.64亿元 | 0.78% |
第五名 | 1.51亿元 | 0.72% |
合计 | 188.32亿元 | 89.50% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长31.52%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 210.41亿元 | 198.46亿元 | 6.02% |
营业成本 | 194.38亿元 | 183.98亿元 | 5.65% |
销售费用 | 1,969.49万元 | 1,837.98万元 | 7.16% |
管理费用 | 6.57亿元 | 6.23亿元 | 5.46% |
财务费用 | 101.71万元 | 2,690.04万元 | -96.22% |
研发费用 | 3.02亿元 | 2.93亿元 | 2.98% |
所得税费用 | 5,622.64万元 | 1,076.59万元 | 422.26% |
2022年主营业务利润为5.14亿元,去年同期为3.91亿元,同比大幅增长31.52%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为210.41亿元,同比小幅增长6.02%;(2)毛利率本期为7.62%,同比小幅增长0.32%。
2022年公司营收210.41亿元,同比小幅增长6.02%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为101.71万元,同比大幅下降96.22%。归因于本期汇兑收益为2,062.71万元,去年同期汇兑损失为78.97万元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
汇兑损益 | -2,062.71万元 | 78.97万元 |
利息支出 | 1,660.69万元 | 1,904.67万元 |
其他 | 503.73万元 | 706.39万元 |
合计 | 101.71万元 | 2,690.04万元 |
2、营业总收入同比小幅增加6.02%,净利润同比增加18.75%
2022年,湖南黄金营业总收入为210.41亿元,去年同期为198.46亿元,同比小幅增长6.02%,净利润为4.33亿元,去年同期为3.65亿元,同比增长18.75%。
尽管所得税费用本期为5,622.64万元,同比大幅增长4.22倍,然而主营业务利润本期为5.14亿元,同比大幅增长31.52%,推动净利润同比增长。
净利润从2017年到2019年呈现下降趋势,从2.93亿元下降到1.56亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从1.56亿元增长到4.33亿元。
存货周转率持续上升
从2019年到2022年,收入从138.29亿元增长到210.41亿元,增长率为17.38%,同期存货从4.67亿元减少到3.08亿元,增长率为-11.38%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。