长信科技(300088)2022年年报解读：触控显示器件材料毛利率的下降导致公司毛利率的下降，存货周转率大幅下降
芜湖长信科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“安徽省投资集团控股有限公司”。公司主要业务包含汽车电子和消费电子等业务领域。公司主导产品包括液客户车载sensor、车载sensor模组、车载盖板(2D和3D)、车载显示模组、超薄液晶显示面板、超薄玻璃盖板等。
根据长信科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收69.87亿元，同比基本持平。扣非净利润6.14亿元，同比下降26.72%。长信科技2022年年度净利润7.12亿元，业绩同比下降23.64%。
触控显示器件材料毛利率的下降导致公司毛利率的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子材料，2022年年报触控显示器件材料为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子材料 | 69.87亿元 | 100.0% | 19.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 触控显示器件材料 | 69.87亿元 | 100.0% | 19.16% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 45.54亿元 | 65.17% | 16.22% |
| 境外 | 24.33亿元 | 34.83% | 24.68% |
2、触控显示器件材料毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的23.71%，同比下降到了今年的19.16%，主要是因为触控显示器件材料本期毛利率19.16%，去年同期为23.71%，同比下降了4.55%。
3、触控显示器件材料毛利率持续下降
产品毛利率方面，2019-2022年触控显示器件材料毛利率呈下降趋势，从2019年的26.80%，下降到2022年的19.16%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2019-2022年公司国内销售大幅增长，2019年国内销售28.82亿元，2022年增长58.02%，同期2019年海外销售31.42亿元，2022年下降22.55%。2019-2022年，国内营收占比从47.84%大幅增长到65.17%，海外营收占比从52.16%大幅下降到34.83%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从28.27%下降到16.22%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的66.51%，相较于2021年的61.72%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达20.30%，第二大客户占比18.07%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 14.18亿元 | 20.30% |
| 第二名 | 12.63亿元 | 18.07% |
| 第三名 | 12.02亿元 | 17.21% |
| 第四名 | 4.41亿元 | 6.32% |
| 第五名 | 3.23亿元 | 4.61% |
| 合计 | 46.47亿元 | 66.51% |
主营业务利润同比下降推动净利润同比下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低23.64%
2022年，长信科技营业总收入为69.87亿元，去年同期为70.18亿元，同比基本持平，净利润为7.12亿元，去年同期为9.33亿元，同比下降23.64%。
尽管所得税费用本期为1,720.91万元，同比大幅下降86.43%，然而（1）主营业务利润本期为7.49亿元，同比下降24.68%；（2）投资收益本期为-4,280.93万元，去年同期为3,341.85万元，同比大幅下降2.28倍，导致净利润同比下降。
净利润从2014年到2021年呈现上升趋势，从1.65亿元增长到9.33亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从9.33亿元下降到7.12亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.87亿元 | 70.18亿元 | -0.44% |
| 营业成本 | 56.48亿元 | 53.54亿元 | 5.49% |
| 销售费用 | 9,447.80万元 | 8,795.74万元 | 7.41% |
| 管理费用 | 2.23亿元 | 1.97亿元 | 13.36% |
| 财务费用 | -1.02亿元 | 4,963.06万元 | -306.26% |
| 研发费用 | 3.30亿元 | 3.02亿元 | 9.43% |
| 所得税费用 | 1,720.91万元 | 1.27亿元 | -86.43% |
较多的对深圳市比克动力电池有限公司投资
在2022年年报告期末，长信科技用于对外股权投资的资产为7.42亿元，占总资产的5.68%。对外股权投资所产生的收益为-4,363.02万元，占净利润7.12亿元的-6.12%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 深圳市比克动力电池有限公司 | 6.35亿元 | -5,015.15万元 |
| 其他 | 1.07亿元 | 652.13万元 |
| 合计 | 7.42亿元 | -4,363.02万元 |
深圳市比克动力电池有限公司
深圳市比克动力电池有限公司业务性质为生产企业。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 深圳市比克动力电池有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 计提减值准备 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 11.46 | 0元 | -5,015.15万元 | 0元 | 6.35亿元 |
| 2021年 | 11.52 | 0元 | 2,001.88万元 | 0元 | 6.8亿元 |
| 2020年 | 11.65 | 0元 | -1.17亿元 | 3,634.77万元 | 10.21亿元 |
| 2019年 | 11.65 | 0元 | -8,944.71万元 | 4,630.24万元 | 11.37亿元 |
| 2018年 | 8.34 | 0元 | 648.49万元 | 2.62亿元 | 9.89亿元 |
| 2017年 | 8.77 | 0元 | 4,523.98万元 | 2,663.88万元 | 9.67亿元 |
| 2016年 | 9.00 | 8亿元 | 0元 | 0元 | 8亿元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比降低23.64%，净现金流同比大幅增加181.76%
2022年，长信科技净利润为7.12亿元，去年同期为9.33亿元，同比下降23.64%。净现金流为2.29亿元，去年同期为-2.80亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-9.40亿元，去年同期为-12.74亿元，同比增长26.23%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为13.14亿元，同比小幅增长14.84%。
投资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为9,082.09万元，同比大幅下降90.05%；
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