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雷尔伟(301016)2022年年报解读:铝合金产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率大幅提升

南京雷尔伟新技术股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“刘俊”。公司主要从事各类型轨道车辆车体部件及转向架零部件的研发、制造和销售。公司主要产品包括底架组成、墙板组成、车顶组成、司机室组成、铝钎焊蜂窝类产品、合金热塑板部件、牵引制动类零部件、减震缓冲类零部件、电气系统部件。

根据雷尔伟2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收4.50亿元,同比小幅下降11.74%。扣非净利润8,814.94万元,同比下降27.96%。雷尔伟2022年年度净利润9,081.00万元,业绩同比下降28.44%。

PART 1
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铝合金产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为轨道交通行业,主要产品包括铝合金产品和碳钢产品两项,其中铝合金产品占比53.25%,碳钢产品占比25.04%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
轨道交通行业 4.50亿元 100.0% 38.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
铝合金产品 2.40亿元 53.25% 42.09%
碳钢产品 1.13亿元 25.04% 36.77%
机加工产品 5,162.46万元 11.46% 23.18%
不锈钢产品 2,422.95万元 5.38% 40.60%
其他业务 2,188.56万元 4.86% 45.20%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 4.31亿元 95.72% 37.94%
境外 1,925.49万元 4.28% 54.83%

2、铝合金产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收4.50亿元,与去年同期的5.10亿元相比,小幅下降了11.74%,主要是因为铝合金产品本期营收2.40亿元,去年同期为3.22亿元,同比下降了25.63%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
铝合金产品 2.40亿元 3.22亿元 -25.63%
碳钢产品 1.13亿元 9,745.72万元 15.73%
机加工产品 5,162.46万元 5,047.87万元 2.27%
其他业务 4,611.51万元 3,981.15万元 15.83%
合计 4.50亿元 5.10亿元 -11.74%

3、铝合金产品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的43.21%,同比小幅下降到了今年的38.66%,主要是因为铝合金产品本期毛利率42.09%,去年同期为50.4%,同比下降了8.31%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的87.78%,相较于2021年的89.25%,基本保持平稳,公司对第一大客户(中车南京浦镇车辆有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(中车南京浦镇车辆有限公司)占总营收的比例高达66.68%,第二大客户占比13.83%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
中车南京浦镇车辆有限公司 3.00亿元 66.68%
客户二 6,226.64万元 13.83%
客户三 1,522.28万元 3.38%
客户四 1,011.62万元 2.25%
客户五 739.70万元 1.64%
合计 3.95亿元 87.78%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降31.40%,研发费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.50亿元 5.10亿元 -11.74%
营业成本 2.76亿元 2.90亿元 -4.67%
销售费用 432.15万元 618.89万元 -30.17%
管理费用 4,462.47万元 4,436.36万元 0.59%
财务费用 -366.93万元 -36.70万元 -899.79%
研发费用 2,347.16万元 2,089.53万元 12.33%
所得税费用 1,470.29万元 2,230.31万元 -34.08%

2022年主营业务利润为9,909.24万元,去年同期为1.44亿元,同比大幅下降31.40%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为4.50亿元,同比小幅下降11.74%;(2)毛利率本期为38.66%,同比小幅下降4.55%。

2022年公司营收4.50亿元,同比小幅下降11.74%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,347.16万元,同比小幅增长12.33%。

研发费用小幅增长的原因是:

虽然直接消耗材料本期为621.53万元,去年同期为763.03万元,同比下降了18.55%;

但是(1)职工薪酬本期为1,162.78万元,去年同期为990.29万元,同比增长了17.42%;(2)模具、工艺装备开发及制造费本期为323.22万元,去年同期为201.65万元,同比大幅增长了60.29%;(3)检验费本期为122.99万元,去年同期为40.57万元,同比大幅增长了近2倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,162.78万元 990.29万元
直接消耗材料 621.53万元 763.03万元
模具、工艺装备开发及制造费 323.22万元 201.65万元
检验费 122.99万元 40.57万元
其他 116.65万元 94.00万元
合计 2,347.16万元 2,089.53万元

2、营业总收入同比小幅降低11.74%,净利润同比降低28.44%

2022年,雷尔伟营业总收入为4.50亿元,去年同期为5.10亿元,同比小幅下降11.74%,净利润为9,081.00万元,去年同期为1.27亿元,同比下降28.44%。

尽管所得税费用本期为1,470.29万元,同比大幅下降34.08%,然而主营业务利润本期为9,909.24万元,同比大幅下降31.40%,导致净利润同比下降。

净利润从2017年到2020年呈现上升趋势,从4,010.07万元增长到1.14亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.14亿元下降到9,081.00万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比降低28.44%,净现金流同比大幅降低147.53%

2022年,雷尔伟净利润为9,081.00万元,去年同期为1.27亿元,同比下降28.44%。净现金流为-1.82亿元,去年同期为3.82亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-1,800.00万元,去年同期为3.27亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-2.73亿元,去年同期为-1.02亿元,同比大幅下降167.66%。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1,800.00万元,同比大幅增长11.98倍。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为8.85亿元,同比大幅增长161.91%;

但是投资支付的现金本期为11.56亿元,同比大幅增长190.54%。

2、经营活动现金流同比大幅下降30.24%

本期经营活动现金流净额为1.09亿元,同比大幅下降30.24%。

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