根据四川双马2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.20亿元，同比基本持平。扣非净利润6.11亿元，同比大幅下降37.35%。四川双马2022年年度净利润8.23亿元，业绩同比下降16.48%。

公司的主要业务为建材业务分部，占比高达77.61%，主要产品包括水泥和私募股权投资基金管理两项，其中水泥占比59.72%，私募股权投资基金管理占比22.39%。

2022年公司毛利率从去年同期的48.52%，同比小幅下降到了今年的41.99%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）水泥本期毛利率18.98%，去年同期为25.17%，同比下降24.59%。

（2）骨料本期毛利率48.11%，去年同期为57.35%，同比下降16.11%。

（3）私募股权投资基金管理本期毛利率98.49%，去年同期为98.65%，同比下降0.16%。

产品毛利率方面，2018-2022年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的34.29%，大幅下降到2022年的18.98%，2020-2022年私募股权投资基金管理毛利率呈下降趋势，从2020年的100.00%，下降到2022年的98.49%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的51.19%。2022年经销营收6.24亿元，相较于去年下降16.02%，同期毛利率为25.69%，同比下降7.02个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.56%，相较于2021年的44.66%，已经小幅下降，其中第一大客户占比15.21%。

本期净利润为8.23亿元，去年同期9.85亿元，同比下降16.48%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为8.95亿元，去年同期为3.49亿元，同比大幅增长；

但是公允价值变动收益本期为-2.99亿元，去年同期为3.50亿元，由盈转亏。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1.06亿元增长到9.85亿元，而2021年年度到2022年年度呈现下降状态，从9.85亿元下降到8.23亿元。

2022年年度主营业务利润为3.20亿元，去年同期为4.34亿元，同比下降26.24%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）财务费用本期为-20.95万元，同比大幅增长99.24%；（2）毛利率本期为41.99%，同比小幅下降了6.53%。

四川双马2022年年度非主营业务利润为6.09亿元，去年同期为7.06亿元，同比小幅下降。

2022年公司营收12.20亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-20.95万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了99.24%。归因于减﹕利息收入本期为1,305.31万元，去年同期为3,717.60万元，同比大幅下降了64.89%。

本期研发费用为4,625.52万元，同比大幅增长37.03%。

研发费用大幅增长的原因是：

虽然咨询服务费本期为143.14万元，去年同期为360.20万元，同比大幅下降了60.26%；

但是（1）职工薪酬本期为2,205.02万元，去年同期为1,683.37万元，同比大幅增长了30.99%；（2）燃料动力费用本期为1,347.02万元，去年同期为1,037.27万元，同比增长了29.86%；（3）其他费用本期为400.33万元，去年同期为167.84万元，同比大幅增长了138.52%；（4）使用权资产折旧本期为233.32万元，去年同期为9.19万元，同比大幅增长了近24倍。

在2022年报告期末，四川双马用于对外股权投资的资产为39.66亿元，占总资产的55.0%，对外股权投资所产生的收益为8.88亿元，占净利润8.23亿元的107.93%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6.26亿元和处置外股权投资的收益2.62亿元。

和谐锦弘业务性质为投资管理。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益几乎年年增长，且投资收益率由2017年的-0.49%增长至38.94%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

和谐锦豫业务性质为投资管理。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2018年的8.76亿元增长至2022年的39.66亿元，增长率为352.7%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2018年的-653.72万元大幅上升至2022年的8.88亿元，增长率为13688.45%。

四川双马2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.14亿元,占归母净利润的25.96%。

本期非经常性损益项目概览表：