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中光防雷(300414)2022年年报解读:防雷产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额由正转负

四川中光防雷科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“王雪颖”。公司从事防雷产品的研发、生产和销售,雷电防护工程的设计和安装,提供防雷产品和雷电防护工程一体化的整体解决方案。

根据中光防雷2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收5.55亿元,同比小幅下降6.30%。扣非净利润1,805.27万元,同比小幅增长10.85%。中光防雷2022年年度净利润3,038.20万元,业绩同比大幅增长43.15%。本期经营活动产生的现金流净额为1.14亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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防雷产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为通信,占比高达69.8%,主要产品包括防雷产品和非防雷产品两项,其中防雷产品占比67.05%,非防雷产品占比26.94%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信 3.87亿元 69.8% 27.60%
能源 7,819.61万元 14.1% 30.09%
铁路 6,033.63万元 10.88% 31.14%
建筑 1,858.99万元 3.35% -
航天国防 1,032.48万元 1.86% -
其他业务 3.77万元 0.01% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
防雷产品 3.72亿元 67.05% 26.83%
非防雷产品 1.49亿元 26.94% 35.73%
防雷工程及服务 3,331.15万元 6.01% 21.29%
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 3.74亿元 67.35% 25.42%
出口 1.81亿元 32.65% 36.07%

2、防雷产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收5.55亿元,与去年同期的5.92亿元相比,小幅下降了6.3%,主要是因为防雷产品本期营收3.72亿元,去年同期为4.19亿元,同比小幅下降了11.22%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
防雷产品 3.72亿元 4.19亿元 -11.22%
非防雷产品 1.49亿元 1.24亿元 20.81%
其他业务 3,331.15万元 4,930.11万元 -32.43%
合计 5.55亿元 5.92亿元 -6.3%

3、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售8,089.37万元,2022年增长123.83%,同期2019年国内销售3.20亿元,2022年增长16.86%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2022年,国内营收占比从79.80%下降到67.35%,海外营收占比从20.20%增长到32.65%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从40.33%下降到36.07%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的57.21%,相较于2021年的48.18%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比16.47%,第二大客户占比13.96%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 9,135.96万元 16.47%
客户2 7,740.00万元 13.96%
客户3 6,651.74万元 11.99%
客户4 5,613.11万元 10.12%
客户5 2,586.61万元 4.66%
合计 3.17亿元 57.21%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长43.86%,研发费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.55亿元 5.92亿元 -6.30%
营业成本 3.94亿元 4.26亿元 -7.38%
销售费用 4,396.99万元 4,618.81万元 -4.80%
管理费用 2,876.02万元 3,177.17万元 -9.48%
财务费用 -2,178.14万元 78.50万元 -2874.56%
研发费用 6,067.88万元 5,206.08万元 16.55%
所得税费用 682.72万元 474.42万元 43.91%

2022年主营业务利润为4,574.38万元,去年同期为3,179.76万元,同比大幅增长43.86%。

虽然营业总收入本期为5.55亿元,同比小幅下降6.30%,不过(1)财务费用本期为-2,178.14万元,同比大幅下降28.75倍;(2)毛利率本期为28.89%,同比增长0.83%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收5.55亿元,同比小幅下降6.3%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为6,067.88万元,同比增长16.55%。归因于直接从事研发活动的企业在职人员费用本期为4,009.38万元,去年同期为2,934.91万元,同比大幅增长了36.61%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接从事研发活动的企业在职人员费用 4,009.38万元 2,934.91万元
直接消耗的材料、燃料和动力费用 1,179.65万元 1,158.59万元
中间试验和产品试制的有关费用 144.33万元 272.79万元
其他 734.51万元 839.80万元
合计 6,067.88万元 5,206.08万元

非主营业务中资产减值损失本期为-1,576.69万元,占利润总额42.37%,同比小幅增长11.90%。投资收益本期为383.20万元,占利润总额10.30%,同比下降20.70%。其他收益本期为378.61万元,占利润总额10.18%,同比大幅下降71.24%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 383.20万元 10.30% -20.70%
公允价值变动收益 73.22万元 1.97% -
资产减值损失 -1,576.69万元 -42.37% 11.90%
营业外收入 28.75万元 0.77% -83.02%
营业外支出 10.58万元 0.28% 490.96%
其他收益 378.61万元 10.18% -71.24%
信用减值损失 -130.36万元 -3.50% 82.74%
资产处置收益 3,920.15元 0.01% 107.39%

2、营业总收入同比小幅降低6.30%,净利润同比大幅增加43.15%

2022年,中光防雷营业总收入为5.55亿元,去年同期为5.92亿元,同比小幅下降6.30%,净利润为3,038.20万元,去年同期为2,122.45万元,同比大幅增长43.15%。

尽管其他收益本期为378.61万元,同比大幅下降71.24%,然而(1)主营业务利润本期为4,574.38万元,同比大幅增长43.86%;(2)信用减值损失本期为-130.36万元,去年同期为-755.07万元,同比大幅增长82.74%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2021年呈现下降趋势,从5,249.96万元下降到2,122.45万元,而2021年到2022年呈现上升状态,从2,122.45万元增长到3,038.20万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加43.15%,净现金流同比大幅降低8.01倍

2022年,中光防雷净利润为3,038.20万元,去年同期为2,122.45万元,同比大幅增长43.15%。净现金流为-8,310.92万元,去年同期为1,185.78万元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.14亿元,去年同期为-6,911.65万元,由负转正,但是投资活动产生的现金流净额本期为-1.99亿元,去年同期为7,773.58万元,由正转负,导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.62亿元,同比大幅增长54.67%。

2、收到其他与投资活动有关的现金本期为4.90亿元,同比小幅下降10.42%。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为1.14亿元,去年同期为-6,911.65万元,由负转正。

固然本期经营性应付项目减少144.03万元,去年同期为-5,200.05万元,由负转正,然而本期经营性应收项目减少8,546.99万元,去年同期为-1.34亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

中光防雷2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益670.31万元,占归母净利润的27.08%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 456.42万元
政府补助 327.42万元
其他 -113.53万元
合计 670.31万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

1、金融投资收益占净利润15.02%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,中光防雷用于金融投资的资产为3.04亿元,占总资产的25.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为456.42万元,占净利润3,038.2万元的15.02%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 2.57亿元
其他 4,749.45万元
合计 3.04亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于购买理财产品当期取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 购买理财产品当期取得的投资收益 383.2万元
其他 73.22万元
合计 456.42万元

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