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华银电力(600744)2022年年报解读:归母净利润依赖于非流动资产处置损益,电力行业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

大唐华银电力股份有限公司于1996年上市。公司主营业务为火力发电业务,同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务。公司主要产品和服务为电力产品。

根据华银电力2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收97.02亿元,同比基本持平。扣非净利润-9.89亿元,较去年同期亏损有所减小。华银电力2022年年度净利润3,866.52万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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电力行业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电力行业,占比高达92.87%,其中电力行业为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力行业 90.11亿元 92.87% -3.23%
科技信息服务行业 3.74亿元 3.85% 31.05%
其他业务 2.36亿元 2.43% 56.92%
其他 8,044.92万元 0.83% 11.01%
商品流通行业 155.30万元 0.02% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力行业 90.11亿元 92.87% -3.23%
科技信息服务行业 3.74亿元 3.85% 31.05%
其他业务 2.36亿元 2.43% 56.92%
其他 8,044.92万元 0.83% 11.01%
商品流通行业 155.30万元 0.02% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
湖南地区 94.10亿元 96.99% -2.00%
其他业务 2.36亿元 2.43% 56.92%
内蒙古地区 5,631.51万元 0.58% 40.83%

2、电力行业毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的-12.28%,同比大幅增长到了今年的-0.32%,主要是因为电力行业本期毛利率-3.23%,去年同期为-15.39%,同比大幅增长了12.11%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈

2022年,华银电力营业总收入为97.02亿元,去年同期为96.07亿元,同比基本持平,净利润为4,153.87万元,去年同期为-22.80亿元,扭亏为盈。

本期主营业务利润-8.28亿元,去年同期为-19.35亿元,较去年同期亏损有所减小;本期投资收益7.02亿元,去年同期为-3.40亿元,同比大幅增长3.07倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年到2022年呈现上升趋势,从5,695.45万元下降到4,153.87万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 97.02亿元 96.07亿元 0.99%
营业成本 97.33亿元 107.87亿元 -9.77%
销售费用 958.04万元 1,235.80万元 -22.48%
管理费用 1.23亿元 1.35亿元 -8.64%
财务费用 5.61亿元 5.11亿元 9.78%
研发费用 3,257.48万元 1,973.23万元 65.08%
所得税费用 3,546.32万元 2,584.47万元 37.22%

2022年公司营收97.02亿元,同比基本持平。

本期销售费用为958.04万元,同比下降22.48%。

销售费用下降的原因是:

虽然广告费本期为76.21万元,去年同期为-;

但是(1)职工薪酬本期为689.24万元,去年同期为870.31万元,同比下降了20.81%;(2)劳务费本期为20.31万元,去年同期为155.08万元,同比大幅下降了86.91%;(3)使用权资产折旧本期为26.55万元,去年同期为94.19万元,同比大幅下降了71.82%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 689.24万元 870.31万元
广告费 76.21万元 -
业务招待费 45.60万元 62.66万元
劳务费 20.31万元 155.08万元
使用权资产折旧 26.55万元 94.19万元
其他 100.13万元 53.56万元
合计 958.04万元 1,235.80万元

非主营业务中投资收益本期为7.02亿元,占利润总额9.12倍,同比大幅增长3.07倍。资产处置收益本期为1.37亿元,占利润总额178.05%,同比大幅增长88.59倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 7.02亿元 912.10% 306.84%
公允价值变动收益 22.53万元 0.29% -99.72%
资产减值损失 -1,302.46万元 -16.92% -
营业外收入 3,068.22万元 39.85% 79.26%
营业外支出 257.39万元 3.34% -97.50%
其他收益 5,694.68万元 73.96% -3.15%
信用减值损失 -669.35万元 -8.69% 80.11%
资产处置收益 1.37亿元 178.05% 8859.21%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅增加3.82倍

2022年,华银电力净利润为4,153.87万元,去年同期为-22.80亿元,扭亏为盈。净现金流为10.70亿元,去年同期为-3.79亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-17.75亿元,去年同期为-10.37亿元,同比大幅下降71.16%,但是(1)经营活动产生的现金流净额本期为6.08亿元,去年同期为-8.94亿元,由负转正;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为22.38亿元,同比大幅增长44.23%,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为120.45亿元,同比大幅增长38.30%;

但是取得借款收到的现金本期为146.19亿元,同比大幅增长33.49%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为27.80亿元,同比大幅增长140.10%。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为6.08亿元,去年同期为-8.94亿元,由负转正。

固然本期经营性应付项目减少7.91亿元,去年同期为-11.93亿元,由负转正,然而(1)本期净利润4,153.87万元,去年同期为-22.84亿元,扭亏为盈;(2)本期经营性应收项目减少3,643.62万元,去年同期为-12.28亿元,由负转正;(3)本期存货减少4.79亿元,去年同期为-5.60亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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归母净利润依赖于非流动资产处置损益

华银电力2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为2,706.15万元,非经常性损益为10.13亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 9.47亿元
其他 6,607.55万元
合计 10.13亿元

非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为8.10亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:

处置子公司收益的主要构成


子公司名称 股权处置价款 股权处置比例(%) 股权处置方式 丧失控制权的时点 处置收益
湖南大唐先一科技有限公司 10.36亿元 100 转让 2022-12-31 8.10亿元

本期以10.36亿元出售湖南大唐先一科技有限公司100%,获得收益8.10亿元,此时已完全出售该子公司股权。

扣非净利润趋势

PART 5
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利润倚仗对外股权投资收益

在2022年年报告期末,华银电力用于对外股权投资的资产为2.43亿元,占总资产的1.13%。对外股权投资所产生的收益为6.94亿元,占净利润4,153.87万元的1669.75%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1.16亿元和处置外股权投资的收益8.1亿元。

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