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国电电力(600795)2022年年报解读:主营业务利润扭亏为盈,火力发电产品收入的增长推动公司营收的增长

国电电力发展股份有限公司于1997年上市。公司主营业务是电力、热力生产及销售。主要产品包括,电力、热力、化工等产品。

根据国电电力2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,946.74亿元,同比增长15.58%。扣非净利润24.62亿元,扭亏为盈。国电电力2022年年度净利润68.28亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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火力发电产品收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为火力发电行业,占比高达84.44%,其中火力发电产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
火力发电行业 1,643.78亿元 84.44% 7.27%
水力发电行业 116.36亿元 5.98% 47.98%
新能源发电行业 89.05亿元 4.57% 46.55%
煤炭行业 47.26亿元 2.43% 62.78%
其他业务 50.29亿元 2.58% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
火力发电产品 1,643.78亿元 84.44% 7.27%
水力发电产品 116.36亿元 5.98% 47.98%
新能源发电产品 89.05亿元 4.57% 46.55%
煤炭产品 47.26亿元 2.43% 62.78%
其他业务 50.29亿元 2.58% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 1,154.82亿元 59.32% 9.08%
华北地区 330.98亿元 17.0% 20.84%
东北地区 120.21亿元 6.17% 8.65%
西北地区 119.13亿元 6.12% 7.90%
西南地区 103.41亿元 5.31% 47.03%
其他业务 118.18亿元 6.08% -

2、火力发电产品收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收1,946.74亿元,与去年同期的1,684.34亿元相比,增长了15.58%,主要是因为火力发电产品本期营收1,643.78亿元,去年同期为1,397.38亿元,同比增长了17.6%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
火力发电产品 1,643.78亿元 1,397.38亿元 17.6%
水力发电产品 116.36亿元 119.99亿元 -3.02%
新能源发电产品 89.05亿元 71.72亿元 20.69%
煤炭产品 47.26亿元 44.98亿元 5.09%
其他产品 429.45万元 17.70亿元 -99.76%
其他业务 50.25亿元 32.57亿元 54.28%
合计 1,946.74亿元 1,684.34亿元 15.58%

3、火力发电产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的7.33%,同比大幅增长到了今年的13.48%,主要是因为火力发电产品本期毛利率7.27%,去年同期为-1.75%,同比大幅增长了9.05%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、主营业务利润扭亏为盈,销售费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,926.81亿元 1,684.34亿元 14.40%
营业成本 1,666.99亿元 1,560.87亿元 6.80%
销售费用 3,060.08万元 4,370.18万元 -29.98%
管理费用 17.53亿元 17.44亿元 0.51%
财务费用 75.51亿元 79.36亿元 -4.85%
研发费用 6.02亿元 4.97亿元 21.20%
所得税费用 33.84亿元 18.95亿元 78.58%

2022年主营业务利润为136.81亿元,去年同期为-1.87亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为1,926.81亿元,同比小幅增长14.40%;(2)毛利率本期为13.48%,同比大幅增长6.15%。

2022年公司营收1,926.81亿元,同比小幅增长14.4%。虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。

1、财务费用小幅下降

本期财务费用为75.51亿元,同比小幅下降4.85%。归因于利息费用本期为76.35亿元,去年同期为80.23亿元,同比小幅下降了4.84%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 76.35亿元 80.23亿元
其他 -8,318.87万元 -8,668.56万元
合计 75.51亿元 79.36亿元

2、销售费用下降

本期销售费用为3,060.08万元,同比下降29.98%。销售费用下降的原因是:

(1)销售服务费本期为237.46万元,去年同期为963.37万元,同比大幅下降了75.35%。

(2)其他本期为1,045.04万元,去年同期为1,485.58万元,同比下降了29.65%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,596.21万元 1,739.38万元
销售服务费 237.46万元 963.37万元
其他 1,226.41万元 1,667.43万元
合计 3,060.08万元 4,370.18万元

非主营业务中资产减值损失本期为-36.46亿元,占利润总额35.57%,同比大幅下降97.97%。营业外支出本期为25.24亿元,占利润总额24.62%,同比大幅增长6.46倍。投资收益本期为14.00亿元,占利润总额13.66%,同比大幅下降56.99%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 14.00亿元 13.66% -56.99%
资产减值损失 -36.46亿元 -35.57% -97.97%
营业外收入 4.79亿元 4.67% 20.19%
营业外支出 25.24亿元 24.62% 646.35%
其他收益 6.28亿元 6.13% 42.79%
信用减值损失 -9,624.73万元 -0.94% 97.08%
资产处置收益 3.29亿元 3.21% 69.94%

2、营业总收入同比小幅增加14.40%,净利润扭亏为盈

2022年,国电电力营业总收入为1,926.81亿元,去年同期为1,684.34亿元,同比小幅增长14.40%,净利润为68.66亿元,去年同期为-32.65亿元,扭亏为盈。

尽管营业外利润本期为-20.45亿元,去年同期为6,042.17万元,由盈转亏,然而(1)主营业务利润本期为136.81亿元,去年同期为-1.87亿元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期为-9,624.73万元,去年同期为-32.91亿元,同比大幅增长97.08%,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2017年到2019年呈现下降趋势,从27.64亿元增长到47.95亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从47.95亿元增长到68.66亿元。

PART 3
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对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,国电电力用于对外股权投资的资产为129.21亿元,占总资产的3.11%。对外股权投资所产生的收益为14.3亿元,占净利润68.66亿元的20.83%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益7,625.36万元和处置外股权投资的收益13.54亿元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
国电科技环保集团有限责任公司 23.57亿元 -1.47亿元
晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司 20.9亿元 5.42亿元
陕西煤业集团黄陵建庄矿业有限公司 16.03亿元 3.66亿元
浙江浙能北仑发电有限公司 15.57亿元 -1.8亿元
上海外高桥第二发电有限责任公司 14.73亿元 -9,705.26万元
其他 38.4亿元 -4.08亿元
合计 129.21亿元 7,625.36万元

处置对外股权投资产生的收益为13.54亿元,主要是国能宁东第二发电有限公司7.1亿元、国能大武口热电有限公司6.46亿元和国能宁东第一发电有限公司-4.94亿元。

1、晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司

晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司业务性质为煤炭生产。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


晋能控股煤业集团同忻煤矿山西有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 28.00 5.42亿元 20.9亿元
2021年 28.00 6.6亿元 15.32亿元
2020年 28.00 2.17亿元 20亿元

2、陕西煤业集团黄陵建庄矿业有限公司

陕西煤业集团黄陵建庄矿业有限公司业务性质为煤炭开采和洗选业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


陕西煤业集团黄陵建庄矿业有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 30.00 3.66亿元 16.03亿元
2021年 30.00 8.88亿元 12.24亿元

3、对外股权投资收益同比去年大幅下降

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