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分析报告

爱旭股份(600732)2022年年报解读:单晶太阳能电池及组件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈

上海爱旭新能源股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“陈刚”。公司主营业务为高效太阳能电池的研发、制造与销售。公司的主要产品为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。

根据爱旭股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收350.75亿元,同比大幅增长126.72%。扣非净利润21.69亿元,扭亏为盈。爱旭股份2022年年度净利润23.32亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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单晶太阳能电池及组件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为新能源行业,其中单晶太阳能电池及组件为第一大收入来源,占比97.68%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新能源行业 350.16亿元 99.83% 13.73%
其他业务 5,904.23万元 0.17% 12.67%
分产品 营业收入 占比 毛利率
单晶太阳能电池及组件 342.60亿元 97.68% 13.05%
受托加工 7.56亿元 2.16% 44.45%
其他业务 5,904.23万元 0.16% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 308.91亿元 88.07% 13.55%
外销 41.25亿元 11.76% 15.07%
其他业务 5,904.23万元 0.17% 12.67%

2、单晶太阳能电池及组件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收350.75亿元,与去年同期的154.71亿元相比,大幅增长了126.72%,主要是因为单晶太阳能电池及组件本期营收342.60亿元,去年同期为151.45亿元,同比大幅增长了126.21%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
单晶太阳能电池及组件 342.60亿元 - -
受托加工 7.56亿元 6,919.63万元 213.35%
单晶PERC太阳能电池片 - 153.17亿元 -100.0%
其他业务 5,904.23万元 8,418.76万元 -29.87%
合计 350.75亿元 154.71亿元 126.72%

3、单晶太阳能电池及组件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的5.59%,同比大幅增长到了今年的13.73%,主要是因为单晶太阳能电池及组件本期毛利率13.05%,去年同期为5.18%,同比大幅增长了7.87%。

4、主要发展自产直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为自产直销,占主营业务收入的97.84%。2022年自产直销营收342.60亿元,相较于去年增长126.21%,同期毛利率为13.05%,同比增加7.87个百分点。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 350.75亿元 154.71亿元 126.72%
营业成本 302.60亿元 146.06亿元 107.18%
销售费用 5,638.79万元 3,436.83万元 64.07%
管理费用 5.17亿元 2.92亿元 76.76%
财务费用 2.55亿元 2.60亿元 -1.99%
研发费用 13.78亿元 6.49亿元 112.18%
所得税费用 1.44亿元 -1.29亿元 211.78%

2022年主营业务利润为25.57亿元,去年同期为-3.87亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为350.75亿元,同比大幅增长126.72%;(2)毛利率本期为13.73%,同比大幅增长8.14%。

2、营业总收入同比增加126.72%,净利润扭亏为盈

2022年,爱旭股份营业总收入为350.75亿元,去年同期为154.71亿元,同比大幅增长126.72%,净利润为23.29亿元,去年同期为-1.16亿元,扭亏为盈。

本期主营业务利润25.57亿元,去年同期为-3.87亿元,扭亏为盈,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2013年到2022年呈现上升趋势,从-2,819.93万元增长到23.29亿元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅增加8.15倍

2022年,爱旭股份净利润为23.29亿元,去年同期为-1.16亿元,扭亏为盈。净现金流为22.24亿元,去年同期为-3.11亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-45.97亿元,去年同期为-9.82亿元,同比大幅下降3.68倍,但是经营活动产生的现金流净额本期为52.29亿元,同比大幅增长10.40倍,推动净现金流由负转正。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为39.78亿元,同比大幅增长3.44倍。

2、投资支付的现金本期为7.31亿元,同比大幅增长148.27倍。

2、经营活动现金流同比大幅增长10.40倍

本期经营活动现金流净额为52.29亿元,同比大幅增长10.40倍。

固然本期其他-9.73亿元,去年同期为-3.52亿元,同比大幅下降176.46%,然而(1)本期净利润23.29亿元,去年同期为-1.16亿元,扭亏为盈;(2)本期存货减少3.78亿元,去年同期为-17.67亿元,由负转正;(3)本期经营性应收项目增加17.51亿元,同比大幅下降30.13%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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存货周转率大幅提升

从2018年到2022年,收入从41.08亿元4年里,大幅增长到350.75亿元,增长率为188.45%,同时存货从7,933.00万元增长到15.27亿元,增长率为456.24%,可以看出,4年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为16.29,在2021年到2022年爱旭股份存货周转率从11.05大幅提升到了16.29,存货周转天数从32天减少到了22天。2022年爱旭股份存货余额合计15.27亿元,占总资产的7.25%,同比去年的21.88亿元大幅下降了30.19%。

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到44.07%,余额同比增长26.83%;其次,库存商品占比37.54%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 7.88亿元 8,986.26万元 6.99亿元
库存商品 6.72亿元 1.41亿元 5.30亿元

PART 5
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在建工程余额猛增

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