汤臣倍健(300146)2022年年报解读:毛利率持续下降,净现金流同比大幅下降
汤臣倍健股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“梁允超”。公司是膳食营养补充剂的研发、生产和销售。主要产品涵盖了片剂、粉剂、胶囊。
根据汤臣倍健2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收78.61亿元,同比小幅增长5.79%。扣非净利润13.76亿元,同比小幅下降10.69%。汤臣倍健2022年年度净利润14.11亿元,业绩同比下降20.10%。本期经营活动产生的现金流净额为13.79亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括片剂、其他、胶囊三项,片剂占比32.35%,其他占比31.19%,胶囊占比22.18%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
片剂 | 25.43亿元 | 32.35% | 76.59% |
其他 | 24.52亿元 | 31.19% | 60.67% |
胶囊 | 17.44亿元 | 22.18% | 63.99% |
粉剂 | 11.22亿元 | 14.27% | 72.76% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 67.07亿元 | 85.32% | 69.49% |
境外 | 11.54亿元 | 14.68% | 61.28% |
2、毛利率持续下降
值得一提的是,在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的63.49%,大幅下降到2022年的0.00%。
3、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售2.98亿元,2022年增长287.62%,同期2018年国内销售40.53亿元,2022年增长65.49%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2018-2022年,国内营收占比从93.16%下降到85.32%,海外营收占比从6.84%增长到14.68%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从49.71%增长到61.28%。
公允价值变动收益同比大幅下降推动净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加5.79%,净利润同比降低20.10%
2022年,汤臣倍健营业总收入为78.61亿元,去年同期为74.31亿元,同比小幅增长5.79%,净利润为14.11亿元,去年同期为17.66亿元,同比下降20.10%。
尽管所得税费用本期为2.94亿元,同比下降28.70%,然而(1)公允价值变动收益本期为-1.78亿元,去年同期为6,902.58万元,同比大幅下降3.58倍;(2)主营业务利润本期为16.09亿元,同比小幅下降13.01%,导致净利润同比下降。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从-4.15亿元增长到17.66亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从17.66亿元下降到14.11亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降13.01%,财务收益增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 78.61亿元 | 74.31亿元 | 5.79% |
营业成本 | 24.93亿元 | 25.22亿元 | -1.13% |
销售费用 | 31.69亿元 | 24.78亿元 | 27.87% |
管理费用 | 3.91亿元 | 3.88亿元 | 0.79% |
财务费用 | -3,603.92万元 | -3,061.23万元 | -17.73% |
研发费用 | 1.58亿元 | 1.50亿元 | 5.46% |
所得税费用 | 2.94亿元 | 4.12亿元 | -28.70% |
2022年主营业务利润为16.09亿元,去年同期为18.49亿元,同比小幅下降13.01%。
虽然营业总收入本期为78.61亿元,同比小幅增长5.79%,不过销售费用本期为31.69亿元,同比增长27.87%,导致主营业务利润同比小幅下降。
2022年公司营收78.61亿元,同比小幅增长5.79%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-3,603.92万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了17.73%。
主要是由于:
虽然利息收入本期为4,121.43万元,去年同期为4,744.43万元,同比小幅下降了13.13%;
但是(1)利息支出本期为220.27万元,去年同期为1,018.30万元,同比大幅下降了78.37%;(2)汇兑损失本期为170.32万元,去年同期为479.70万元,同比大幅下降了64.49%;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
减:利息收入 | -4,121.43万元 | -4,744.43万元 |
利息支出 | 220.27万元 | 1,018.30万元 |
汇兑损益 | 170.32万元 | 479.70万元 |
其他 | 126.92万元 | 185.20万元 |
合计 | -3,603.92万元 | -3,061.23万元 |
较多的金融投资
1、金融投资占总资产19.28%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2022年年报告期末,汤臣倍健用于金融投资的资产为25.37亿元,占总资产的19.28%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,699.15万元,占净利润14.11亿元的2.62%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财产品 | 18.3亿元 |
有限寿命的结构化主体投资 | 4.92亿元 |
其他 | 2.15亿元 |
合计 | 25.37亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示:
2021年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
有限寿命的结构化主体投资 | 6.71亿元 |
其他 | 2.62亿元 |
合计 | 9.33亿元 |