汤臣倍健(300146)2022年年报解读:毛利率持续下降,净现金流同比大幅下降
汤臣倍健股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“梁允超”。公司是膳食营养补充剂的研发、生产和销售。主要产品涵盖了片剂、粉剂、胶囊。
根据汤臣倍健2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收78.61亿元,同比小幅增长5.79%。扣非净利润13.76亿元,同比小幅下降10.69%。汤臣倍健2022年年度净利润14.11亿元,业绩同比下降20.10%。本期经营活动产生的现金流净额为13.79亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
公司主要产品包括片剂、其他、胶囊三项,片剂占比32.35%,其他占比31.19%,胶囊占比22.18%。
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
片剂 |
25.43亿元 |
32.35% |
76.59% |
其他 |
24.52亿元 |
31.19% |
60.67% |
胶囊 |
17.44亿元 |
22.18% |
63.99% |
粉剂 |
11.22亿元 |
14.27% |
72.76% |
分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
境内 |
67.07亿元 |
85.32% |
69.49% |
境外 |
11.54亿元 |
14.68% |
61.28% |
值得一提的是,在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的63.49%,大幅下降到2022年的0.00%。
从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售2.98亿元,2022年增长287.62%,同期2018年国内销售40.53亿元,2022年增长65.49%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2018-2022年,国内营收占比从93.16%下降到85.32%,海外营收占比从6.84%增长到14.68%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从49.71%增长到61.28%。
1、营业总收入同比小幅增加5.79%,净利润同比降低20.10%
2022年,汤臣倍健营业总收入为78.61亿元,去年同期为74.31亿元,同比小幅增长5.79%,净利润为14.11亿元,去年同期为17.66亿元,同比下降20.10%。
尽管所得税费用本期为2.94亿元,同比下降28.70%,然而(1)公允价值变动收益本期为-1.78亿元,去年同期为6,902.58万元,同比大幅下降3.58倍;(2)主营业务利润本期为16.09亿元,同比小幅下降13.01%,导致净利润同比下降。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从-4.15亿元增长到17.66亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从17.66亿元下降到14.11亿元。
2、主营业务利润同比小幅下降13.01%,财务收益增长
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
78.61亿元 |
74.31亿元 |
5.79% |
营业成本 |
24.93亿元 |
25.22亿元 |
-1.13% |
销售费用 |
31.69亿元 |
24.78亿元 |
27.87% |
管理费用 |
3.91亿元 |
3.88亿元 |
0.79% |
财务费用 |
-3,603.92万元 |
-3,061.23万元 |
-17.73% |
研发费用 |
1.58亿元 |
1.50亿元 |
5.46% |
所得税费用 |
2.94亿元 |
4.12亿元 |
-28.70% |
2022年主营业务利润为16.09亿元,去年同期为18.49亿元,同比小幅下降13.01%。
虽然营业总收入本期为78.61亿元,同比小幅增长5.79%,不过销售费用本期为31.69亿元,同比增长27.87%,导致主营业务利润同比小幅下降。
2022年公司营收78.61亿元,同比小幅增长5.79%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-3,603.92万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了17.73%。
虽然利息收入本期为4,121.43万元,去年同期为4,744.43万元,同比小幅下降了13.13%;
但是(1)利息支出本期为220.27万元,去年同期为1,018.30万元,同比大幅下降了78.37%;(2)汇兑损失本期为170.32万元,去年同期为479.70万元,同比大幅下降了64.49%;
财务费用主要构成表
项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
减:利息收入 |
-4,121.43万元 |
-4,744.43万元 |
利息支出 |
220.27万元 |
1,018.30万元 |
汇兑损益 |
170.32万元 |
479.70万元 |
其他 |
126.92万元 |
185.20万元 |
合计 |
-3,603.92万元 |
-3,061.23万元 |
1、金融投资占总资产19.28%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2022年年报告期末,汤臣倍健用于金融投资的资产为25.37亿元,占总资产的19.28%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,699.15万元,占净利润14.11亿元的2.62%。
2022年金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
理财产品 |
18.3亿元 |
有限寿命的结构化主体投资 |
4.92亿元 |
其他 |
2.15亿元 |
合计 |
25.37亿元 |
2021年金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
有限寿命的结构化主体投资 |
6.71亿元 |
其他 |
2.62亿元 |
合计 |
9.33亿元 |