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交大昂立(600530)2022年年报解读:资产负债率同比大幅增加,保健品毛利率下降

上海交大昂立股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“嵇霖”。公司的主营业务为保健品、保健品原料和终端产品的研发、生产、销售,以及老年医疗护理机构的运营及管理。

根据交大昂立2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.77亿元,同比小幅增长4.02%。扣非净利润-5.02亿元,较去年同期亏损增大。交大昂立2022年年度净利润-4.95亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有4年为负,分别为2018年、2019年、2021年、2022年。本期经营活动产生的现金流净额为9,827.01万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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保健品毛利率下降

1、主营业务构成

公司主要从事保健品、医养、房地产业,主要产品包括保健品和其他两项,其中保健品占比50.65%,其他占比48.95%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
保健品 1.91亿元 50.65% 47.41%
医养 1.72亿元 45.56% 26.95%
房地产业 1,280.20万元 3.39% 71.60%
其他业务 150.41万元 0.4% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
保健品 1.91亿元 50.65% 47.41%
其他 1.85亿元 48.95% 30.05%
其他业务 150.41万元 0.4% 26.04%
分地区 营业收入 占比 毛利率
上海地区 3.28亿元 87.01% 25.73%
其他业务 4,898.19万元 12.99% -

2、保健品收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收3.77亿元,与去年同期的3.63亿元相比,小幅增长了4.02%,主要是因为保健品本期营收1.91亿元,去年同期为1.03亿元,同比增长了2.47%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
保健品 1.91亿元 1.03亿元 2.47%
其他 1.85亿元 2.57亿元 6.11%
其他业务 150.41万元 215.58万元 -30.23%
合计 3.77亿元 3.63亿元 4.02%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加4.02%,净利润亏损持续增大

2022年,ST交昂营业总收入为3.77亿元,去年同期为3.63亿元,同比小幅增长4.02%,净利润为-4.95亿元,去年同期为-560.93万元,较去年同期亏损增大。

本期资产减值损失-5.19亿元,同比下降-5.19亿元,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从-5.26亿元增长到9,185.44万元,而2020年到2022年呈现下降状态,从9,185.44万元下降到-4.95亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长37.43%,研发费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.77亿元 3.63亿元 4.02%
营业成本 2.31亿元 2.07亿元 11.28%
销售费用 3,914.59万元 4,598.09万元 -14.87%
管理费用 3,634.67万元 4,047.40万元 -10.20%
财务费用 1,462.21万元 1,902.35万元 -23.14%
研发费用 1,171.81万元 1,564.29万元 -25.09%
所得税费用 1,339.08万元 1,661.52万元 -19.41%

2022年主营业务利润为3,968.65万元,去年同期为2,887.73万元,同比大幅增长37.43%。

虽然毛利率本期为38.83%,同比小幅下降3.99%,不过(1)营业总收入本期为3.77亿元,同比小幅增长4.02%;(2)销售费用本期为3,914.59万元,同比小幅下降14.87%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收3.77亿元,同比小幅增长4.02%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

财务费用下降

本期财务费用为1,462.21万元,同比下降23.14%。财务费用下降的原因是:

(1)本期汇兑收益为89.78万元,去年同期汇兑损失为333.87万元;

(2)利息支出本期为1,731.92万元,去年同期为1,822.43万元,同比小幅下降了4.97%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,731.92万元 1,822.43万元
汇兑损益 -89.78万元 333.87万元
其他 -179.93万元 -253.95万元
合计 1,462.21万元 1,902.35万元

非主营业务中资产减值损失本期为-5.19亿元,占利润总额107.71%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,687.51万元 -3.51% 1775.57%
公允价值变动收益 -11.08万元 0.02% -123.96%
资产减值损失 -5.19亿元 107.71% -
营业外收入 100.40万元 -0.21% 57.05%
营业外支出 272.27万元 -0.57% 137.49%
其他收益 592.33万元 -1.23% -22.89%
信用减值损失 -2,366.41万元 4.92% 26.90%
资产处置收益 12.78万元 -0.03% -97.86%

PART 3
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,交大昂立形成的商誉为5,486.74万元,占净资产的14.82%,商誉计提减值为1.27亿元,占净利润-4.95亿元的25.72%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
上海仁杏健康管理有限公司 5,486.74万元 存在较大的减值风险
商誉总额 5,486.74万元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为上海仁杏健康管理有限公司。

上海仁杏健康管理有限公司存在较大的减值风险

(1) 风险分析

根据2022年年度报告获悉,上海仁杏健康管理有限公司仍有商誉现值5,486.74万元,收购时产生的可辨认净资产公允价值为4.31亿元,企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为30.29%且2022年末净利润为-88.51元,存在较大减值的风险。

业绩增长表


上海仁杏健康管理有限公司 净利润 净利润增长率 营业收入 营业收入增长率
2020年 1,023.76万元 - 1,482.69万元 -
2021年 -1,600.53元 -100.02% - -100.0%
2022年 -88.51元 94.47% - -

(2) 收购情况

2019年,企业斥资6亿元的对价收购上海仁杏健康管理有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4.31亿元,这笔收购所形成的溢价率为39.16%,形成了1.69亿元的商誉,占当年净资产的21.31%。

(3) 发展历程

上海仁杏健康管理有限公司的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


上海仁杏健康管理有限公司 营业收入 净利润
2019年 3,714.42万元 2,438.6万元
2020年 1,482.69万元 1,023.76万元
2021年 - -1,600.53元
2022年 - -88.51元

上海仁杏健康管理有限公司的商誉减值情况如下表所示:

商誉减值金额表


上海仁杏健康管理有限公司 商誉计提减值 商誉期末余额 备注
2019年 - 1.69亿元 -
2022年 1.27亿元 5,486.74万元 经减值测试,截止2022年12月31日,本公司因购买仁杏健康形成的商誉发生减值,计提减值准备127,265,718.98元。(文字来源于:《600530_交大昂立:2022年年度报告》)

PART 4
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存货周转率持续上升

2022年企业存货周转率为4.36,在2018年度到2022年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从131天减少到了82天,企业存货周转能力下提升,2022年交大昂立存货余额合计5,008.58万元,占总资产的6.56%,同比去年的5,566.67万元小幅下降了10.03%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到77.60%;其次,原材料占比22.02%。

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