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春风动力(603129)2022年年报解读:四轮车收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续10年增长

浙江春风动力股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赖国贵”。公司主营业务是全地形车、中大排量摩托车和电动摩托车的研发、生产和销售,主要产品包括400cc至1000cc排量段CForce、UForce、ZForce四轮全地形车。

根据春风动力2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收113.78亿元,同比大幅增长44.73%。扣非净利润7.97亿元,同比大幅增长124.78%。春风动力2022年年度净利润7.40亿元,业绩同比大幅增长79.82%。

PART 1
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四轮车收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为机车制造业,主要产品包括四轮车和两轮车两项,其中四轮车占比60.10%,两轮车占比29.63%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
机车制造业 110.45亿元 97.07% 25.57%
其他业务 3.33亿元 2.93% 19.01%
分产品 营业收入 占比 毛利率
四轮车 68.38亿元 60.1% 27.46%
两轮车 33.72亿元 29.63% 20.53%
配件及其他 8.35亿元 7.34% 30.40%
其他业务 3.33亿元 2.93% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
北美洲 49.03亿元 43.09% 28.13%
国内 25.84亿元 22.71% 23.49%
欧洲 22.68亿元 19.94% 24.92%
亚洲(不含中国) 5.21亿元 4.58% 21.01%
大洋洲 4.33亿元 3.81% 24.87%
其他业务 6.69亿元 5.87% -

2、四轮车收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收113.78亿元,与去年同期的78.61亿元相比,大幅增长了44.73%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)四轮车本期营收68.38亿元,去年同期为48.79亿元,同比大幅增长了40.14%。

(2)两轮车本期营收33.72亿元,去年同期为22.98亿元,同比大幅增长了46.7%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
四轮车 68.38亿元 48.79亿元 40.14%
两轮车 33.72亿元 22.98亿元 46.7%
配件及其他 8.35亿元 - -
发动机 - 7,677.20万元 -100.0%
配件 - 4.26亿元 -100.0%
其他业务 3.33亿元 1.81亿元 84.36%
合计 113.78亿元 78.61亿元 44.73%

3、四轮车毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的21.53%,同比增长到了今年的25.37%,主要是因为四轮车本期毛利率27.46%,去年同期为21.89%,同比增长了5.57%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售15.98亿元,2022年增长410.74%,同期2018年国内销售8.09亿元,2022年增长219.45%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长136.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 113.78亿元 78.61亿元 44.73%
营业成本 84.91亿元 61.69亿元 37.64%
销售费用 8.76亿元 5.19亿元 68.68%
管理费用 5.00亿元 2.78亿元 79.69%
财务费用 -2.97亿元 3,250.63万元 -1015.19%
研发费用 7.52亿元 3.79亿元 98.46%
所得税费用 3,455.42万元 3,763.31万元 -8.18%

2022年主营业务利润为9.15亿元,去年同期为3.87亿元,同比大幅增长136.68%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为113.78亿元,同比大幅增长44.73%;(2)毛利率本期为25.37%,同比增长3.84%。

2022年公司营收113.78亿元,同比大幅增长44.73%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2.97亿元,去年同期为3,250.63万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为2.38亿元,去年同期汇兑损失为5,117.81万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -2.38亿元 5,117.81万元
减:利息收入 -6,573.16万元 -2,363.26万元
其他 651.20万元 496.07万元
合计 -2.97亿元 3,250.63万元

2、营业总收入同比增加44.73%,净利润同比增加79.82%

2022年,春风动力营业总收入为113.78亿元,去年同期为78.61亿元,同比大幅增长44.73%,净利润为7.40亿元,去年同期为4.11亿元,同比大幅增长79.82%。

尽管投资收益本期为-1.23亿元,去年同期为2,620.13万元,同比大幅下降5.69倍,然而主营业务利润本期为9.15亿元,同比大幅增长136.68%,推动净利润同比大幅增长。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从4,290.29万元增长到7.40亿元。

PART 3
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金融投资损失影响净利润

1、金融投资收益占净利润-16.47%,投资主体的重心由理财投资转变为股票投资

在2022年年报告期末,春风动力用于金融投资的资产为2.98亿元,占总资产的3.12%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.22亿元,占净利润7.4亿元的-16.47%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益-KTMIndustriesAG 2.33亿元
理财产品 6,525.74万元
合计 2.98亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

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