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长源电力(000966)2022年年报解读:主营业务利润扭亏为盈,发电-电力收入的增长推动公司营收的增长

国家能源集团长源电力股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电力、热力生产和经营。公司的主要产品为电力、热力。

根据长源电力2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收146.62亿元,同比增长20.54%。扣非净利润5,124.64万元,扭亏为盈。长源电力2022年年度净利润1.19亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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发电-电力收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为发电-电力,占比高达91.26%,其中发电-电力为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
发电-电力 133.81亿元 91.26% -
发电-热力 10.36亿元 7.07% -
其他业务 2.45亿元 1.67% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
发电-电力 133.81亿元 91.26% 6.49%
发电-热力 10.36亿元 7.07% -35.55%
其他业务 2.45亿元 1.67% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
湖北省 146.62亿元 100.0% 4.84%

2、发电-电力收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收146.62亿元,与去年同期的121.64亿元相比,增长了20.54%,主要是因为发电-电力本期营收133.81亿元,去年同期为110.03亿元,同比增长了21.61%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
发电-电力 133.81亿元 110.03亿元 21.61%
发电-热力 10.36亿元 8.62亿元 20.17%
其他业务 2.45亿元 2.99亿元 -18.14%
合计 146.62亿元 121.64亿元 20.54%

3、发电-电力毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的1.33%,同比大幅增长到了今年的4.84%,主要是因为发电-电力本期毛利率6.49%,去年同期为1.31%,同比大幅增长了5.18%。

4、发电-热力毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年发电-热力毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的-2.20%,大幅下降到2022年的-35.54%,2022年发电-电力毛利率为6.49%,同比大幅增加5.18个百分点。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的90.69%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为94.53%、91.98%,总体呈下降趋势,公司对第一大客户(国网湖北省电力有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国网湖北省电力有限公司)占总营收的比例高达87.48%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国网湖北省电力有限公司 128.27亿元 87.48%
武汉钢铁有限公司 1.63亿元 1.11%
荆门市中荆热能有限公司 1.05亿元 0.72%
武汉市东西湖区能源有限公司 1.02亿元 0.70%
中韩(武汉)石油化工有限公司 9,975.72万元 0.68%
合计 132.97亿元 90.69%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、主营业务利润扭亏为盈,财务费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 146.62亿元 121.64亿元 20.54%
营业成本 139.53亿元 120.02亿元 16.25%
销售费用 -
管理费用 9,812.41万元 1.00亿元 -2.24%
财务费用 3.25亿元 3.44亿元 -5.51%
研发费用 1,624.88万元 1,068.89万元 52.02%
所得税费用 1.45亿元 -1,998.00万元 825.57%

2022年主营业务利润为1.84亿元,去年同期为-3.71亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为146.62亿元,同比增长20.54%;(2)毛利率本期为4.84%,同比大幅增长3.51%。

2022年公司营收146.62亿元,同比增长20.54%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3.25亿元,同比小幅下降5.51%。归因于利息费用本期为3.23亿元,去年同期为3.39亿元,同比小幅下降了4.89%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 3.23亿元 3.39亿元
其他 266.75万元 504.21万元
合计 3.25亿元 3.44亿元

非主营业务中资产处置收益本期为5,010.20万元,占利润总额18.96%,同比大幅增长101.47%。资产减值损失本期为-4,842.15万元,占利润总额18.33%,同比大幅下降20.03倍。营业外收入本期为3,364.64万元,占利润总额12.74%,同比大幅下降32.16%。投资收益本期为3,252.07万元,占利润总额12.31%,同比大幅下降87.90%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3,252.07万元 12.31% -87.90%
资产减值损失 -4,842.15万元 -18.33% -2002.82%
营业外收入 3,364.64万元 12.74% -32.16%
营业外支出 621.26万元 2.35% -67.03%
其他收益 983.15万元 3.72% 28.05%
信用减值损失 837.57万元 3.17% 171.36%
资产处置收益 5,010.20万元 18.96% 101.47%

2、营业总收入同比增加20.54%,净利润扭亏为盈

2022年,长源电力营业总收入为146.62亿元,去年同期为121.64亿元,同比增长20.54%,净利润为1.19亿元,去年同期为-3,292.80万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 1.84亿元 149.70% 投资收益 3,252.07万元 -87.90%
所得税费用 1.45亿元 825.57%

净利润从2017年到2020年呈现上升趋势,从-1.22亿元增长到10.00亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从10.00亿元下降到1.19亿元。

PART 3
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净现金流由正转负

2022年,长源电力净利润为1.19亿元,去年同期为-3,292.80万元,扭亏为盈。净现金流为-7.97亿元,去年同期为9.19亿元,由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为60.49亿元,同比大幅增长120.65%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-75.22亿元,去年同期为-24.79亿元,同比大幅下降2.03倍,导致净现金流由正转负。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为83.27亿元,同比大幅增长3.79倍。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为141.61亿元,同比小幅增长10.16%;

但是取得借款收到的现金本期为204.90亿元,同比大幅增长36.81%。

PART 4
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非经常性损益占本期归母净利润超50%

长源电力2022年的归母净利润主要来源于非经常性损益7,163.04万元,占归母净利润的58.32%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非货币性资产交换损益 3,429.83万元
其他营业外收入与支出 2,682.70万元
非流动资产处置损益 1,580.37万元
其他 -529.86万元
合计 7,163.04万元

其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
出售碳排放配额收益 1,643.61万元 营业外收入
罚款利得 526.44万元 营业外收入

营业外收入:主要形成原因系报告期内出售碳排放配额及固定资产报废收入所致

扣非净利润趋势

PART 5
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对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,长源电力用于对外股权投资的资产为3.71亿元,占总资产的1.2%。对外股权投资所产生的收益为3,252.07万元,占净利润1.19亿元的27.27%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,250.78万元和处置外股权投资的收益1.29万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
武汉华工创业投资有限责任公司 1.35亿元 2,232.92万元
河南东升煤业有限公司 8,490.83万元 0元
湖北咸丰朝阳寺电业有限责任公司 4,993.65万元 588.68万元
湖北鹤峰桃花山水电有限责任公司 4,235.21万元 759.95万元
其他 5,849.97万元 -330.77万元
合计 3.71亿元 3,250.78万元

1、武汉华工创业投资有限责任公司

武汉华工创业投资有限责任公司业务性质为创业投资。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


武汉华工创业投资有限责任公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 23.40 2,232.92万元 1.35亿元
2021年 23.40 1.41亿元 1.13亿元
2020年 23.40 -133.79万元 1.14亿元
2019年 23.40 777.01万元 1.15亿元

2、湖北咸丰朝阳寺电业有限责任公司

湖北咸丰朝阳寺电业有限责任公司业务性质为水利发电。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


湖北咸丰朝阳寺电业有限责任公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 44.00 588.68万元 4,993.65万元
2021年 44.00 1,345.49万元 4,719.65万元

3、湖北鹤峰桃花山水电有限责任公司

湖北鹤峰桃花山水电有限责任公司业务性质为水利发电。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


湖北鹤峰桃花山水电有限责任公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 45.00 759.95万元 4,235.21万元
2021年 45.00 1,467万元 5,554.32万元

4、对外股权投资收益同比去年大幅下降

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益相比去年大幅下降了1.55亿元,增速为-82.65%。

PART 6
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