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郴电国际(600969)2022年年报解读:归母净利润依赖于非流动资产处置损益,供电行业收入的增长推动公司营收的增长

湖南郴电国际发展股份有限公司于2004年上市。公司从事供电、供水两大主营业务;同时涉及水电开发、新能源开发、综合能源服务、工业气体、污水处理等领域。公司的主要产品及服务包括电力销售、工业气体销售、自来水销售。

根据郴电国际2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收40.14亿元,同比增长17.68%。扣非净利润-9,145.27万元,由盈转亏。郴电国际2022年年度净利润4,875.09万元,业绩同比大幅下降59.09%。本期经营活动产生的现金流净额为8.60亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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供电行业收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事供电行业、自来水销售及其他、供气行业,其中供电行业为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
供电行业 33.22亿元 82.77% 9.28%
自来水销售及其他 3.13亿元 7.79% 4.07%
供气行业 2.19亿元 5.47% 29.24%
其他业务 1.60亿元 3.97% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
供电行业 33.22亿元 82.77% 9.28%
自来水销售及其他 3.13亿元 7.79% 4.07%
供气行业 2.19亿元 5.47% 29.24%
其他业务 1.60亿元 3.97% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
郴州地区 15.19亿元 37.84% 7.66%
永兴地区 6.26亿元 15.59% 11.91%
宜章地区 6.06亿元 15.11% 6.94%
临武地区 4.68亿元 11.66% 6.20%
汝城地区 3.90亿元 9.72% 10.88%
其他业务 4.04亿元 10.08% -

2、供电行业收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收40.14亿元,与去年同期的34.11亿元相比,增长了17.68%,主要是因为供电行业本期营收33.22亿元,去年同期为26.77亿元,同比增长了24.08%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
供电行业 33.22亿元 26.77亿元 24.08%
自来水销售及其他 3.13亿元 3.04亿元 2.94%
供气行业 2.19亿元 2.65亿元 -17.31%
其他业务 1.60亿元 1.64亿元 -2.94%
合计 40.14亿元 34.11亿元 17.68%

3、自来水销售及其他毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.79%,同比大幅下降到了今年的9.79%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)自来水销售及其他本期毛利率4.07%,去年同期为25.21%,同比大幅下降了21.14%。

(2)供气行业本期毛利率29.24%,去年同期为38.46%,同比下降了9.22%。

(3)供电行业本期毛利率9.28%,去年同期为11.0%,同比下降了1.72%。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入同比增加17.68%,净利润同比大幅降低60.15%

2022年,郴电国际营业总收入为40.14亿元,去年同期为34.11亿元,同比增长17.68%,净利润为4,748.52万元,去年同期为1.19亿元,同比大幅下降60.15%。

尽管资产处置收益本期为1.56亿元,同比大幅增长262.86倍,然而(1)主营业务利润本期为1,516.26万元,同比大幅下降90.37%;(2)投资收益本期为3,829.14万元,同比大幅下降66.63%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2017年到2022年呈现下降趋势,从1.03亿元下降到4,748.52万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 40.14亿元 34.11亿元 17.68%
营业成本 36.21亿元 29.07亿元 24.58%
销售费用 1,324.07万元 1,021.72万元 29.59%
管理费用 2.01亿元 2.00亿元 0.09%
财务费用 1.23亿元 1.08亿元 14.06%
研发费用 107.97万元 127.27万元 -15.16%
所得税费用 8,311.89万元 5,695.15万元 45.95%

非主营业务中资产处置收益本期为1.56亿元,占利润总额119.31%,同比大幅增长262.86倍。信用减值损失本期为-5,968.50万元,占利润总额45.70%,同比小幅下降14.03%。营业外支出本期为5,434.57万元,占利润总额41.61%,同比下降20.04%。投资收益本期为3,829.14万元,占利润总额29.32%,同比大幅下降66.63%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3,829.14万元 29.32% -66.63%
公允价值变动收益 67.29万元 0.52% 29.35%
资产减值损失 -65.22万元 -0.50% 68.84%
营业外收入 216.47万元 1.66% -52.90%
营业外支出 5,434.57万元 41.61% -20.04%
其他收益 3,317.25万元 25.40% 61.29%
信用减值损失 -5,968.50万元 -45.70% -14.03%
资产处置收益 1.56亿元 119.31% 26285.84%

PART 3
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归母净利润依赖于非流动资产处置损益

郴电国际2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为4,897.08万元,非经常性损益为1.42亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 1.56亿元
其他营业外收入与支出 -5,241.10万元
政府补助 3,340.25万元
其他 479.16万元
合计 1.42亿元

(一)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为1.55亿元,非流动资产处置损益的具体构成是无形资产处置利得1.24亿元固定资产处置利得3,133.10万元。

(二)其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
预计未决诉讼损失 3,346.20万元 营业外支出
赔偿及补偿支出 934.23万元 营业外支出
捐赠及帮扶支出 770.82万元 营业外支出

(三)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额3,340.25万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注1) 2,935.57万元
其他 404.69万元
小计 3,340.25万元

往期留存政府补助剩余金额为7.55亿元,其中2,935.57万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注1.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
东江引水工程建设款 1,394.11万元
郴州市城区供水管网工程 460.10万元
“金太阳”工程政府补助 417.04万元
水电机组增效扩容改造工程补贴 289.80万元

(2)本期共收到政府补助2,188.71万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 1,784.03万元
其他 404.69万元
小计 2,188.71万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
东江引水工程建设款 1,000.00万元
江源水库工程政府补助 352.46万元
江源水库维护财政专项拨款 150.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下7.30亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
东江引水工程建设款 4.93亿元
郴州市城区供水管网工程 6,150.18万元
“金太阳”工程政府补助 4,529.56万元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益

在2022年年报告期末,郴电国际用于对外股权投资的资产为15.04亿元,占总资产的9.67%。对外股权投资所产生的收益为3,998.56万元,占净利润4,748.52万元的84.21%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中国水电建设集团圣达水电有限公司 8.7亿元 846.42万元
四川圣达水电开发有限公司 5.13亿元 846.18万元
其他 1.21亿元 2,305.96万元
合计 15.04亿元 3,998.56万元

1、中国水电建设集团圣达水电有限公司

中国水电建设集团圣达水电有限公司业务性质为水力发电。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


中国水电建设集团圣达水电有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 40.28 0元 846.42万元 8.7亿元
2021年 40.28 0元 177.54万元 8.78亿元
2020年 40.28 0元 242.33万元 8.76亿元
2019年 40.28 0元 14.85万元 8.74亿元
2018年 40.28 0元 -1,408.83万元 8.74亿元
2017年 40.28 2.21亿元 -2,505.16万元 8.88亿元
2016年 23.56 7.02亿元 -1,012.05万元 6.91亿元

2、四川圣达水电开发有限公司

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