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吉电股份(000875)2022年年报解读:光伏产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比下降

吉林电力股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“国家电力投资集团有限公司”。公司是国家电力投资集团有限公司控制的上市公司,主要业务涉及新能源、综合智慧能源、氢能、储能充换电及火电、供热、生物质能、电站服务等领域。

根据吉电股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收149.55亿元,同比小幅增长12.83%。扣非净利润6.89亿元,同比大幅增长66.88%。吉电股份2022年年度净利润11.84亿元,业绩同比大幅增长37.85%。

PART 1
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光伏产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事电力、运维及其他、热力,主要产品包括火电产品、光伏产品、风电产品、运维及其他四项,火电产品占比31.50%,光伏产品占比24.82%,风电产品占比19.98%,运维及其他占比16.13%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力 114.11亿元 76.3% 35.52%
运维及其他 24.13亿元 16.13% 2.94%
热力 11.31亿元 7.57% -48.34%
分产品 营业收入 占比 毛利率
火电产品 47.10亿元 31.5% 15.01%
光伏产品 37.12亿元 24.82% 47.66%
风电产品 29.88亿元 19.98% 52.78%
运维及其他 24.13亿元 16.13% 2.94%
热力产品 11.31亿元 7.57% -48.34%

2、光伏产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收149.55亿元,与去年同期的132.54亿元相比,小幅增长了12.83%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)光伏产品本期营收37.12亿元,去年同期为27.35亿元,同比大幅增长了35.23%。

(2)火电产品本期营收47.10亿元,去年同期为42.69亿元,同比小幅增长了10.33%。

(3)风电产品本期营收29.88亿元,去年同期为25.79亿元,同比小幅增长了13.0%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
火电产品 47.10亿元 42.69亿元 10.33%
光伏产品 37.12亿元 27.35亿元 35.23%
风电产品 29.88亿元 25.79亿元 13.0%
运维及其他 24.13亿元 22.78亿元 5.93%
热力产品 11.31亿元 13.17亿元 -14.11%
其他业务 - 7,624.84万元 -
合计 149.55亿元 132.54亿元 12.83%

3、光伏产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的21.72%,同比小幅增长到了今年的23.92%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)光伏产品本期毛利率47.66%,去年同期为46.62%,同比增长2.23%。

(2)火电产品本期毛利率15.01%,去年同期为10.81%,同比大幅增长38.85%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的65.21%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为71.61%、65.32%,总体呈下降趋势,公司对第一大客户(国网吉林省电力有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国网吉林省电力有限公司)占总营收的比例高达40.34%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国网吉林省电力有限公司 60.33亿元 40.34%
白山热电有限责任公司 12.18亿元 8.14%
国网江西省电力有限公司 9.28亿元 6.21%
通化热电有限责任公司 8.16亿元 5.46%
国网冀北电力有限公司 7.56亿元 5.06%
合计 97.52亿元 65.21%

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长37.85%

本期净利润为11.84亿元,去年同期8.59亿元,同比大幅增长37.85%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-3,071.30万元,去年同期为6,994.74万元,由盈转亏;

但是主营业务利润本期为13.95亿元,去年同期为8.82亿元,同比大幅增长。

净利润从2013年年度到2017年年度呈现下降趋势,从9,913.35万元下降到-2.95亿元,而2017年年度到2022年年度呈现上升状态,从-2.95亿元增长到11.84亿元。

2、主营业务利润同比大幅增长58.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 149.55亿元 132.54亿元 12.83%
营业成本 113.78亿元 103.75亿元 9.67%
销售费用 -
管理费用 1.71亿元 1.48亿元 15.64%
财务费用 18.34亿元 16.85亿元 8.84%
研发费用 6,208.12万元 5,712.48万元 8.68%
所得税费用 2.40亿元 1.90亿元 26.13%

2022年年度主营业务利润为13.95亿元,去年同期为8.82亿元,同比大幅增长58.24%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为149.55亿元,同比小幅增长12.83%;(2)毛利率本期为23.92%,同比小幅增长了2.20%。

PART 3
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在建工程余额大幅减少

2022年,吉电股份在建工程余额合计41.09亿元。主要在建的重要工程是南宁邕宁光伏项目、讷河市威天新能源124.7MW风电项目等。

在建工程本期转入固定资产的金额为36.68亿元,主要是张北300MW风电项目、寿光兴鸿200MW光伏项目等。

在建工程本期新增投入金额为27.03亿元,其中追加投入张北300MW风电项目、讷河市威天新能源124.7MW风电项目等17.71亿元,新项目投入南宁邕宁光伏项目5.76亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
南宁邕宁光伏项目 5.76亿元 5.76亿元 - 85.57
讷河市威天新能源124.7MW风电项目 4.65亿元 3.67亿元 - 96.77
河北曲阳100MW光伏工程 3.00亿元 1.07亿元 - 80.61
抚州东乡项目 2.87亿元 1.06亿元 - 89.35
广西田东100MW光伏项目 1.98亿元 2.95亿元 3.02亿元 73.10
镇赉架其100MW风电项目 112.41万元 2.43亿元 5.35亿元 99.00
张北300MW风电项目 - 5.35亿元 10.95亿元 100.00
寿光兴鸿200MW光伏项目 - 3.31亿元 9.71亿元 100.00

PART 4
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资产负债率同比下降

2022年年度,企业资产负债率为72.19%,去年同期为78.52%,同比小幅下降了6.33%。

资产负债率同比下降主要是总资产本期为717.12亿元,同比小幅增长7.31%

1、有息负债增加原因

吉电股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了72.38亿元,去年同期流出72.17亿元,同比有所下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为66.92亿元,投资支付的现金本期为4.96亿元,同比大幅增长。

2、有息负债近10年呈现上升趋势

有息负债从2013年年度到2022年年度近10年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

3、偿债能力:Word(style=T, strings=货币资金/短期债务本期为0.11,去年同期为0.07,货币资金/短期债务连续两年都较低。, color=)

近五期偿债能力指标汇总


2022年年报 2022年三季报 2022年中报 2022年一季报 2021年年报
流动比率 0.68 0.56 0.52 0.56 0.39
速动比率 0.66 0.54 0.51 0.55 0.38
现金比率(%) 0.08 0.04 0.03 0.07 0.07
资产负债率(%) 72.19 78.52 79.86 74.70 73.98
EBITDA 利息保障倍数 3.62 2.23 3.10 6.01 3.32
经营活动现金流净额/短期债务 0.61 0.25 0.26 0.27 0.26
货币资金/短期债务 0.11 0.07 0.04 0.09 0.11

Word(style=T, strings=货币资金/短期债务本期为0.11,去年同期为0.07,货币资金/短期债务连续两年都较低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

PART 5
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技术人员人数增加

公司的技术人员人数上升了54.54%,从2021年的407人增加到2022年的629人。

公司回报股东能力明显不足

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