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上海电力(600021)2022年年报解读:电力收入的大幅增长推动公司营收的增长,主营业务利润扭亏为盈

上海电力股份有限公司于2003年上市。公司主营业务为发电厂的开发、运营和管理。公司主要产品及服务包括电力、热力、销售燃料、维护、检修、工程项目、技术服务、运输服务。

根据上海电力2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收392.49亿元,同比增长27.28%。扣非净利润1.44亿元,扭亏为盈。上海电力2022年年度净利润16.06亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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电力收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电力行业,占比高达94.77%,其中电力为第一大收入来源,占比87.90%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力行业 371.97亿元 94.77% 19.63%
贸易行业 11.33亿元 2.89% -9.35%
其他业务 7.16亿元 1.82% -
技术服务 1.37亿元 0.35% 33.65%
运输行业 6,559.68万元 0.17% 41.73%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力 345.01亿元 87.9% 20.04%
热力 21.75亿元 5.54% 19.89%
销售燃料 11.33亿元 2.89% -9.35%
其他业务 9.19亿元 2.34% -
检修 5.21亿元 1.33% -8.90%
分地区 营业收入 占比 毛利率
上海地区 135.45亿元 34.51% -3.93%
江苏地区 118.72亿元 30.25% 25.81%
土耳其 39.80亿元 10.14% 27.08%
安徽地区 35.37亿元 9.01% 26.79%
其他地区 32.72亿元 8.34% 65.70%
其他业务 30.42亿元 7.75% -

2、电力收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收392.49亿元,与去年同期的308.36亿元相比,增长了27.28%,主要是因为电力本期营收345.01亿元,去年同期为261.97亿元,同比大幅增长了30.28%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电力 345.01亿元 261.97亿元 30.28%
热力 21.75亿元 19.28亿元 12.82%
销售燃料 11.33亿元 13.12亿元 -13.64%
技术服务 1.37亿元 1.12亿元 22.55%
运输服务 6,559.68万元 8,427.10万元 -22.16%
工程项目 - 1.60亿元 -100.0%
检修 - 2.23亿元 -100.0%
其他 - 7,987.93万元 -100.0%
其他业务 12.37亿元 7.40亿元 67.08%
合计 392.49亿元 308.36亿元 27.28%

3、电力毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的15.42%,同比增长到了今年的19.19%,主要是因为电力本期毛利率20.04%,去年同期为14.85%,同比大幅增长了4.85%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈导致净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加27.00%,净利润扭亏为盈

2022年,上海电力营业总收入为391.61亿元,去年同期为308.36亿元,同比增长27.00%,净利润为15.87亿元,去年同期为-15.37亿元,扭亏为盈。

尽管所得税费用本期为9.60亿元,同比大幅增长64.41%,然而主营业务利润本期为15.10亿元,去年同期为-6.52亿元,扭亏为盈,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2018年到2021年呈现下降趋势,从33.98亿元下降到-15.37亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-15.37亿元增长到15.87亿元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 391.61亿元 308.36亿元 27.00%
营业成本 316.46亿元 260.82亿元 21.33%
销售费用 35.24万元 79.37万元 -55.61%
管理费用 17.08亿元 17.59亿元 -2.89%
财务费用 38.69亿元 32.60亿元 18.66%
研发费用 1.97亿元 1.86亿元 5.86%
所得税费用 9.60亿元 5.84亿元 64.41%

2022年主营业务利润为15.10亿元,去年同期为-6.52亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为391.61亿元,同比增长27.00%;(2)毛利率本期为19.19%,同比增长3.77%。

非主营业务中投资收益本期为6.87亿元,占利润总额26.98%,同比大幅增长83.45%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 6.87亿元 26.98% 83.45%
公允价值变动收益 150.43万元 0.06% 28.10%
营业外收入 1.09亿元 4.26% 63.76%
营业外支出 4,328.79万元 1.70% -70.49%
其他收益 1.85亿元 7.26% 13.76%
信用减值损失 697.78万元 0.27% 104.29%
资产处置收益 9,098.09万元 3.57% 6202.81%

PART 3
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非经常性损益占本期归母净利润超50%

上海电力2022年的归母净利润主要来源于非经常性损益1.90亿元,占归母净利润的56.95%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 9,872.44万元
非流动资产处置损益 4,597.40万元
非货币性资产交换损益 4,574.97万元
其他营业外收入与支出 4,203.88万元
其他 -4,215.47万元
合计 1.90亿元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.34亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为9,872.44万元。

(2)本期共收到政府补助8,779.44万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 7,155.62万元
其他 1,623.82万元
小计 8,779.44万元

(3)本期政府补助余额还剩下10.03亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
航道建设补偿 6.07亿元
盐城热电搬迁补偿 2.70亿元

(二)其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的部分组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
资产报废、毁损损失 3,609.66万元 营业外支出
政府补助 1,180.90万元 营业外收入
受让股权支付对价收益 1,139.55万元 营业外收入
保险赔款 861.21万元 营业外收入
动迁补偿款 842.00万元 营业外收入

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,上海电力用于对外股权投资的资产为159.43亿元,占总资产的9.84%。对外股权投资所产生的收益为6.51亿元,占净利润16.06亿元的40.56%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6.51亿元和处置外股权投资的收益74.28万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中电投融和融资租赁有限公司 46.01亿元 4.85亿元
上海杨树浦馨懿企业管理服务有限公司 22.43亿元 2,465.85万元
淮沪煤电有限公司 15.26亿元 1.78亿元
上海吴泾第二发电有限责任公司 9.31亿元 -1.77亿元
上海懿杉新能源科技有限公司 9.17亿元 4,132.05万元
其他 57.26亿元 9,783.47万元
合计 159.43亿元 6.51亿元

1、中电投融和融资租赁有限公司

中电投融和融资租赁有限公司业务性质为融资租赁。

从下表可以明显的看出,中电投融和融资租赁有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2014年的4.22%增长至9.99%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


中电投融和融资租赁有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 35.00 0元 4.85亿元 46.01亿元
2021年 - 0元 4.27亿元 44.47亿元
2020年 - 13.39亿元 3.61亿元 40.22亿元
2019年 - 5.5亿元 2.18亿元 25.32亿元
2018年 - 0元 2.07亿元 18.27亿元
2017年 - 0元 2.13亿元 16.45亿元
2016年 - 7.14亿元 1.55亿元 15.63亿元
2015年 - 3.42亿元 7,034.02万元 8.03亿元
2014年 - 3.43亿元 1,446.62万元 3.57亿元

2、上海杨树浦馨懿企业管理服务有限公司

上海杨树浦馨懿企业管理服务有限公司业务性质为房地产开发经营。

从下表可以明显的看出,上海杨树浦馨懿企业管理服务有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2018年的0.0%增长至1.11%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海杨树浦馨懿企业管理服务有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 49.00 0元 2,465.85万元 22.43亿元
2021年 - 0元 2,268.43万元 22.18亿元
2020年 49.00 0元 2,429.45万元 21.95亿元
2019年 49.00 0元 1,958.9万元 21.71亿元
2018年 - 21.51亿元 -28.21元 21.51亿元

3、淮沪煤电有限公司

淮沪煤电有限公司业务性质为开发、建设和营运淮南煤电基地田集项目。

该公司近几年都有追加投资,在追投的加持下收益近几年持续增长且投资收益率由2012年的0%增长至12.38%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


淮沪煤电有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 49.57 2,974万元 1.78亿元 15.26亿元
2021年 49.57 3,470万元 1.02亿元 14.08亿元
2020年 - 2,720.57万元 3,956.23万元 13.1亿元
2019年 49.57 1,740.67万元 5,444.76万元 12.93亿元
2018年 49.57 0元 1.58亿元 13.86亿元
2017年 49.57 0元 1.32亿元 13.38亿元
2016年 49.57 0元 4,708.92万元 13.06亿元
2015年 - 0元 1.07亿元 12.85亿元
2014年 - -4.09亿元 2.5亿元 12.97亿元
2013年 50.00 2,974.48万元 0元 18.43亿元
2012年 50.00 2.81亿元 0元 18.13亿元

4、上海懿杉新能源科技有限公司

上海懿杉新能源科技有限公司业务性质为新能源领域技术开发、咨询、转让,风力发电,太阳能发电等。

从近几年可以明显的看出,上海懿杉新能源科技有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2017年的0.0%增长至4.72%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海懿杉新能源科技有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 40.00 - 0元 4,132.05万元 9.17亿元
2021年 40.00 - 0元 2,718.74万元 8.76亿元
2020年 40.00 - 0元 2,309.96万元 8.75亿元
2019年 40.00 - 0元 2,874.47万元 8.95亿元
2018年 - - 0元 3,523.59万元 9.12亿元
2017年 - 40.00 9亿元 -148.79元 9亿元

PART 5
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净现金流同比大幅增长

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比增加10.52倍

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