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广田集团(002482)2022年年报解读:装饰施工收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,应收账款减值风险高

深圳广田集团股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“叶远西”。公司是一家以建筑装饰设计与施工为主营业务的集团企业,业务涵盖装饰、设计、幕墙、园林、智能、机电、软装、土建、工程金融等领域,是建筑装饰企业中高等级资质最完备的企业之一。公司主要产品包括工程金融、智能工程、建筑装饰。

根据广田集团2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收35.64亿元,同比大幅下降55.66%。扣非净利润-52.28亿元,较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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装饰施工收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事建筑及建筑装饰业、智能工程、工程金融,其中装饰施工为第一大收入来源,占比86.26%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
建筑及建筑装饰业 35.12亿元 98.55% -45.33%
其他业务 3,646.18万元 1.02% -0.94%
智能工程 784.54万元 0.22% -
工程金融 731.31万元 0.21% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
装饰施工 30.74亿元 86.26% -47.26%
土建施工 3.20亿元 8.98% -
装饰设计 9,520.81万元 2.67% -
其他业务 5,162.03万元 1.45% -
园林绿化 2,266.38万元 0.64% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 16.84亿元 47.24% -49.98%
华东地区 8.05亿元 22.6% -28.73%
华中地区 4.24亿元 11.89% 8.45%
华北地区 2.70亿元 7.59% -
西南地区 1.43亿元 4.01% -
其他业务 2.38亿元 6.67% -

2、装饰施工收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2022年公司营收35.64亿元,与去年同期的80.36亿元相比,大幅下降了55.66%,主要是因为装饰施工本期营收30.74亿元,去年同期为72.08亿元,同比大幅下降了57.35%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
装饰施工 30.74亿元 72.08亿元 -57.35%
其他业务 4.90亿元 8.28亿元 -40.9%
合计 35.64亿元 80.36亿元 -55.66%

3、装饰施工毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的6.43%,同比大幅下降到了今年的-44.42%,主要是因为装饰施工本期毛利率-47.26%,去年同期为8.65%,同比大幅下降了55.91%。

4、装饰施工毛利率持续下降

值得一提的是,装饰施工在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年装饰施工毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的15.59%,大幅下降到2022年的-47.26%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的40.40%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为55.63%、53.19%、46.67%,总体呈大幅下降趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达27.21%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 9.70亿元 27.21%
第二名 1.51亿元 4.25%
第三名 1.17亿元 3.28%
第四名 1.06亿元 2.97%
第五名 9,628.41万元 2.70%
合计 14.40亿元 40.40%

PART 2
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主营业务利润亏损增大

1、财务费用大幅增长,主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 35.64亿元 80.36亿元 -55.66%
营业成本 51.47亿元 75.20亿元 -31.56%
销售费用 9,925.52万元 1.55亿元 -36.07%
管理费用 2.17亿元 2.67亿元 -18.85%
财务费用 4.34亿元 3.05亿元 42.37%
研发费用 1.12亿元 2.39亿元 -53.04%
所得税费用 -9,889.92万元 -2.98亿元 66.84%

2022年主营业务利润为-24.61亿元,去年同期为-4.86亿元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为35.64亿元,同比大幅下降55.66%;(2)毛利率本期为-44.42%,同比大幅下降50.85%。

2022年公司营收35.64亿元,同比大幅下降55.66%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为4.34亿元,同比大幅增长42.37%。财务费用大幅增长的原因是:虽然手续费及其他本期为713.82万元,去年同期为3,757.50万元,同比大幅下降了81.0%,但是利息支出本期为4.39亿元,去年同期为3.03亿元,同比大幅增长了44.83%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 4.39亿元 3.03亿元
手续费及其他 713.82万元 3,757.50万元
其他 -1,285.61万元 -3,633.34万元
合计 4.34亿元 3.05亿元

非主营业务中信用减值损失本期为-27.82亿元,占利润总额49.16%,同比大幅增长32.25%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 95.53万元 -0.02% 123.75%
公允价值变动收益 -7,853.73万元 1.39% 37.13%
资产减值损失 -2.96亿元 5.24% 75.93%
营业外收入 555.31万元 -0.10% 417.68%
营业外支出 4,634.88万元 -0.82% 2.26%
其他收益 319.30万元 -0.06% -53.81%
信用减值损失 -27.82亿元 49.16% 32.25%
资产处置收益 -478.92万元 0.09% -3622.67%

2、营业总收入同比大幅降低55.66%,净利润基本持平

2022年,*ST广田营业总收入为35.64亿元,去年同期为80.36亿元,同比大幅下降55.66%,净利润为-55.60亿元,去年同期为-56.90亿元,较去年同期亏损有所减小。

尽管主营业务利润本期为-24.61亿元,去年同期为-4.86亿元,较去年同期亏损增大,然而(1)信用减值损失本期为-27.82亿元,去年同期为-41.06亿元,同比大幅增长32.25%;(2)资产减值损失本期为-2.96亿元,去年同期为-12.31亿元,同比大幅增长75.93%,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2013年到2020年呈现持平趋势,从5.28亿元下降到-7.92亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从-7.92亿元下降到-55.60亿元。

PART 3
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应收账款减值风险高,应收账款坏账风险较大

虽本期应收账款已进行大额计提,但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降,账龄质量也仍然较差。

2022年,企业应收账款合计34.87亿元,占总资产的32.32%,相较于去年同期的49.11亿元减少了29.00%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失27.82亿元,严重影响利润

2022年,企业信用减值损失27.82亿元,导致企业净利润从亏损27.78亿元下降至亏损55.60亿元,其中坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计27.82亿元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 -55.60亿元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -27.82亿元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -27.82亿元

企业应收账款坏账损失中主要是单项计提坏账准备,合计31.55亿元。在单项计提坏账准备中,主要为新计提的坏账准备31.55亿元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
单项计提坏账准备 31.55亿元 - 31.55亿元
按组合计提坏账准备 5.25亿元 - 5.25亿元
合计 36.79亿元 - 36.79亿元

按账龄计提

本期主要为应收账款——建筑装饰业务组合新增坏账准备5.16亿元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
应收账款——建筑装饰业务组合 38.30亿元 34.41亿元 5.16亿元
应收账款——智能化产品销售业务组合 454.08万元 550.42万元 9.79万元
应收账款——工程金融及其他业务组合 4,854.20万元 4,628.40万元 839.60万元
合计 38.83亿元 34.93亿元 5.25亿元

2、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为0.85。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从1.57大幅下降到了0.85,平均回款时间从229天增加到了423天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

3、短期回收款占比低,一年以内账龄占比大幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.79%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
一年以内 51.83亿元 45.79%
一至三年 41.04亿元 36.26%
三年以上 20.31亿元 17.94%

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2019年至2022年从84.35%下降到45.79%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

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