广汇汽车(600297)2022年年报解读:主营业务利润由盈转亏,整车销售收入的下降导致公司营收的下降
广汇汽车服务集团股份公司于2000年上市,实际控制人为“孙广信”。公司主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务。
根据广汇汽车2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,335.44亿元,同比下降15.71%。扣非净利润-29.63亿元,由盈转亏。广汇汽车2022年年度净利润-27.19亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
整车销售收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为整车销售,占比高达86.27%,其中汽车销售服务为第一大收入来源,占比98.71%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
整车销售 | 1,152.11亿元 | 86.27% | 0.44% |
维修服务 | 121.71亿元 | 9.11% | 31.72% |
佣金代理 | 40.29亿元 | 3.02% | 76.14% |
汽车租赁 | 16.29亿元 | 1.22% | 56.82% |
其他业务 | 5.04亿元 | 0.38% | 57.51% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
汽车销售服务 | 1,318.25亿元 | 98.71% | 5.92% |
其他业务 | 17.19亿元 | 1.29% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
华北大区 | 300.37亿元 | 22.49% | 6.38% |
西北大区 | 201.65亿元 | 15.1% | 7.78% |
华东大区 | 186.54亿元 | 13.97% | 4.61% |
广西大区 | 142.43亿元 | 10.67% | 5.58% |
西南大区 | 120.79亿元 | 9.04% | 5.91% |
其他业务 | 383.66亿元 | 28.73% | - |
2、整车销售收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收1,335.44亿元,与去年同期的1,584.37亿元相比,下降了15.71%,主要是因为整车销售本期营收1,152.11亿元,去年同期为1,365.39亿元,同比下降了15.62%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
整车销售 | 1,152.11亿元 | 1,365.39亿元 | -15.62% |
维修服务 | 121.71亿元 | 152.59亿元 | -20.24% |
佣金代理 | 40.29亿元 | 43.60亿元 | -7.59% |
汽车租赁 | 16.29亿元 | 18.18亿元 | -10.39% |
其他 | 5.04亿元 | 4.61亿元 | 9.4% |
其他业务 | - | -114.19元 | - |
合计 | 1,335.44亿元 | 1,584.37亿元 | -15.71% |
3、整车销售毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的8.95%,同比下降到了今年的6.48%。
毛利率下降的原因是:
(1)整车销售本期毛利率0.44%,去年同期为3.1%,同比大幅下降了2.66%。
(2)维修服务本期毛利率31.72%,去年同期为35.89%,同比小幅下降了4.17%。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1,335.44亿元 | 1,584.37亿元 | -15.71% |
营业成本 | 1,248.92亿元 | 1,442.53亿元 | -13.42% |
销售费用 | 51.12亿元 | 51.46亿元 | -0.67% |
管理费用 | 23.78亿元 | 25.64亿元 | -7.24% |
财务费用 | 24.88亿元 | 27.48亿元 | -9.45% |
研发费用 | - | ||
所得税费用 | 3.43亿元 | 8.69亿元 | -60.56% |
2022年主营业务利润为-18.54亿元,去年同期为31.65亿元,由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为1,335.44亿元,同比下降15.71%;(2)毛利率本期为6.48%,同比下降2.47%。
非主营业务中信用减值损失本期为-6.37亿元,占利润总额26.79%,同比大幅下降37.62%。资产减值损失本期为-4.26亿元,占利润总额17.94%,同比大幅下降65.18%。投资收益本期为3.21亿元,占利润总额13.50%,同比大幅增长132.23%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 3.21亿元 | -13.50% | 132.23% |
公允价值变动收益 | 3,838.85万元 | -1.62% | 338.75% |
资产减值损失 | -4.26亿元 | 17.94% | -65.18% |
营业外收入 | 3,181.18万元 | -1.34% | -48.31% |
营业外支出 | 1.19亿元 | -4.99% | 127.95% |
其他收益 | 1.96亿元 | -8.26% | -11.94% |
信用减值损失 | -6.37亿元 | 26.79% | -37.62% |
资产处置收益 | 7,178.41万元 | -3.02% | -38.36% |
2、营业总收入同比降低15.71%,净利润由盈转亏
2022年,广汇汽车营业总收入为1,335.44亿元,去年同期为1,584.37亿元,同比下降15.71%,净利润为-27.19亿元,去年同期为20.46亿元,由盈转亏。
本期主营业务利润-18.54亿元,去年同期为31.65亿元,由盈转亏,是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2017年呈现上升趋势,从5,363.22万元增长到45.11亿元,而2017年到2022年呈现下降状态,从45.11亿元下降到-27.19亿元。
对外股权投资收益贡献一定利润
在2022年年报告期末,广汇汽车用于对外股权投资的资产为20.13亿元,占总资产的1.59%。对外股权投资所产生的收益为2.96亿元,占净利润-27.19亿元的-10.89%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.61亿元和处置外股权投资的收益1.35亿元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
上海爱卡投资中心(有限合伙)(以下简称“上海爱卡”) | 6.65亿元 | -1,447.94万元 |
陕西长银消费金融有限公司 | 5.23亿元 | 5,848.31万元 |
西安广汇汽车产业园投资开发有限公司 | 2.83亿元 | 1.16亿元 |
国汇(上海)新能源科技有限公司(注) | 1.08亿元 | -550.79万元 |
沈阳业乔信宝汽车销售服务有限公司 | 1.02亿元 | 7.5万元 |
其他 | 3.32亿元 | 622万元 |
合计 | 20.13亿元 | 1.61亿元 |
处置对外股权投资产生的收益为1.35亿元,主要是寿光玄武丰田汽车销售服务有限公司-423.13万元、上海大众汽车川蓉销售服务有限责任公司-260.31万元和河南裕华晨光汽车贸易服务有限公司-1.8万元。
1、陕西长银消费金融有限公司
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
陕西长银消费金融有限公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 0元 | 5,848.31万元 | 5.23亿元 |
2021年 | 4.08亿元 | 5,624.51万元 | 4.64亿元 |
2、西安广汇汽车产业园投资开发有限公司
同比上期看起来,投资损益由亏转盈。
历年投资数据
西安广汇汽车产业园投资开发有限公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 0元 | 1.16亿元 | 2.83亿元 |
2021年 | 1.88亿元 | -2,134.13万元 | 1.67亿元 |
商誉存在减值风险
在2022年年报告期末,广汇汽车形成的商誉为187.49亿元,占净资产的42.54%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
广汇宝信 | 66.89亿元 | 存在极大的减值风险 |
华北区域 | 25.21亿元 | |
西北区域 | 20.85亿元 | |
陕西区域 | 16.67亿元 | |
北方区域 | 16.34亿元 | |
西南区域 | 12.43亿元 | |
其他 | 29.1亿元 | |
商誉总额 | 187.49亿元 |
商誉比重过高。其中,商誉的主要构成为广汇宝信、华北区域、西北区域、陕西区域、北方区域和西南区域。
广汇宝信存在极大的减值风险
(1) 风险分析
根据2022年年度报告获悉,广汇宝信仍有商誉现值66.89亿元,收购时产生的可辨认净资产公允价值为61.78亿元,企业2020-2022年期末的净利润增长率为-418.47%且2022年末净利润为-7.07亿元,存在减值的风险且此时可能还存在应减未减的风险,需要关注。
业绩增长表
广汇宝信 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
---|---|---|---|---|
2020年 | 2.22亿元 | - | 362.41亿元 | - |
2021年 | 5.46亿元 | 145.95% | 387.13亿元 | 6.82% |
2022年 | -7.07亿元 | -229.49% | 326.13亿元 | -15.76% |
(2) 收购情况
2016年,企业斥资145.16亿元的对价收购广汇宝信,但其可辨认净资产公允价值仅61.78亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达134.97%,形成的商誉高达83.38亿元,占当年净资产的29.0%。
(3) 发展历程
广汇宝信的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
广汇宝信 | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|
2016年 | 171.56亿元 | 3.97亿元 |
2017年 | 347.53亿元 | 7.77亿元 |
2018年 | 375.44亿元 | 4.94亿元 |
2019年 | 371.97亿元 | 6.66亿元 |
2020年 | 362.41亿元 | 2.22亿元 |
2021年 | 387.13亿元 | 5.46亿元 |
2022年 | 326.13亿元 | -7.07亿元 |
发行43.7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
---|---|---|---|
短期借款 | 341.58亿元 | 41.55% | 8.48% |
应付票据 | 171.86亿元 | 20.90% | -29.67% |
一年内到期的非流动负债 | 81.41亿元 | 9.90% | -45.72% |
长期借款 | 56.82亿元 | 6.91% | -5.25% |
应付债券 | 50.14亿元 | 6.10% | -10.04% |