必得科技(605298)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅下降，退出海外市场
江苏必得科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王坚群”。公司主营业务是中高速动车组列车、城轨列车等轨道交通车辆配套产品的研发、生产与销售。主要产品包括车辆通风系统、电缆保护系统和智能控制撒砂系统等系统化、系列化产品及其他轨道交通车辆配套产品。
根据必得科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收2.30亿元，同比下降23.66%。扣非净利润4,025.28万元，同比大幅下降52.14%。必得科技2022年年度净利润4,652.91万元，业绩同比大幅下降45.20%。
退出海外市场
1、主营业务构成
公司的主营业务为轨道交通设备，主要产品包括城轨车辆配套产品和动车组车辆配套产品两项，其中城轨车辆配套产品占比67.09%，动车组车辆配套产品占比23.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 轨道交通设备 | 2.29亿元 | 99.62% | 52.88% |
| 其他业务 | 87.20万元 | 0.38% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 城轨车辆配套产品 | 1.54亿元 | 67.09% | 53.85% |
| 动车组车辆配套产品 | 5,364.14万元 | 23.37% | 50.74% |
| 其他 | 2,103.58万元 | 9.16% | 51.25% |
| 其他业务 | 87.20万元 | 0.38% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 1.02亿元 | 44.46% | 57.97% |
| 华北 | 8,401.43万元 | 36.6% | 53.78% |
| 境内其他地区 | 2,312.74万元 | 10.08% | 51.86% |
| 东北 | 1,946.31万元 | 8.48% | 23.55% |
| 其他业务 | 87.20万元 | 0.38% | 60.40% |
2、营收下降
2022年公司营收2.30亿元，与去年同期的3.01亿元相比，下降了23.66%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 城轨车辆配套产品 | 1.54亿元 | 1.72万元 | -10.69% |
| 动车组车辆配套产品 | 5,364.14万元 | 1.04万元 | -48.37% |
| 其他 | 2,103.58万元 | 2,198.15元 | -4.3% |
| 其他业务 | 87.20万元 | 3.01亿元 | -99.71% |
| 合计 | 2.30亿元 | 3.01亿元 | -23.66% |
3、城轨车辆配套产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的54.97%，同比小幅下降到了今年的52.91%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）城轨车辆配套产品本期毛利率53.85%，去年同期为58.96%，同比小幅下降了5.11%。
（2）动车组车辆配套产品本期毛利率50.74%，去年同期为52.42%，同比小幅下降了1.68%。
4、退出海外市场
从地区营收情况上来看，2022年国内销售2.29亿元，同比大幅增长759988.48%，海外市场方面公司2021年实现销售-1.80元。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的93.87%。2022年直销营收2.15亿元，相较于去年下降28.05%，同期毛利率为51.86%，同比减少3.53个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降46.31%，财务收益下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.30亿元 | 3.01亿元 | -23.66% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 1.35亿元 | -20.18% |
| 销售费用 | 1,200.70万元 | 1,154.53万元 | 4.00% |
| 管理费用 | 3,824.45万元 | 3,702.75万元 | 3.29% |
| 财务费用 | -848.32万元 | -1,199.30万元 | 29.27% |
| 研发费用 | 2,259.56万元 | 2,290.27万元 | -1.34% |
| 所得税费用 | 634.35万元 | 1,241.83万元 | -48.92% |
2022年主营业务利润为5,554.19万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降46.31%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.30亿元，同比下降23.66%；（2）毛利率本期为52.91%，同比小幅下降2.06%。
2022年公司营收2.30亿元，同比下降23.66%。虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。
1、财务收益下降
本期财务费用为-848.32万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了29.27%。归因于利息净支出本期为-870.11万元，去年同期为-1,204.66万元，同比增长了27.77%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息净支出 | -870.11万元 | -1,204.66万元 |
| 其他 | 21.79万元 | 5.36万元 |
| 合计 | -848.32万元 | -1,199.30万元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为1,200.70万元，同比小幅增长4.0%。销售费用小幅增长的原因是：
（1）业务招待费本期为333.97万元，去年同期为205.59万元，同比大幅增长了62.45%。
（2）职工薪酬本期为478.25万元，去年同期为406.66万元，同比增长了17.6%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 478.25万元 | 406.66万元 |
| 业务招待费 | 333.97万元 | 205.59万元 |
| 售后费用 | 280.30万元 | 255.18万元 |
| 市场推广费 | - | 186.25万元 |
| 其他 | 108.19万元 | 100.85万元 |
| 合计 | 1,200.70万元 | 1,154.53万元 |
2、营业总收入同比降低23.66%，净利润同比大幅降低44.93%
2022年，必得科技营业总收入为2.30亿元，去年同期为3.01亿元，同比下降23.66%，净利润为4,676.14万元，去年同期为8,490.85万元，同比大幅下降44.93%。
尽管所得税费用本期为634.35万元，同比大幅下降48.92%，然而主营业务利润本期为5,554.19万元，同比大幅下降46.31%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年到2020年呈现持平趋势，从1.06亿元下降到1.04亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.04亿元下降到4,676.14万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降44.93%，净现金流同比大幅降低118.22%
2022年，必得科技净利润为4,676.14万元，去年同期为8,490.85万元，同比大幅下降44.93%。净现金流为-6,700.77万元，去年同期为3.68亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-4,246.23万元，去年同期为3.48亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2,310.30万元，同比大幅下降77.13%。
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