*ST美盛(002699)2022年年报解读：玩具业务收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续6年下降
美盛文化创意股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“赵小强”。公司紧密围绕文化产业发展,致力于文化产业相关业务。
根据*ST美盛2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.38亿元，同比增长20.15%。扣非净利润-6.82亿元，较去年同期亏损增大。*ST美盛2022年年度净利润-7.59亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为3,025.86万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
玩具业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为文化产业，占比高达99.65%，主要产品包括玩具、动漫服饰、服务平台收入三项，玩具占比45.93%，动漫服饰占比28.39%，服务平台收入占比12.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 文化产业 | 12.31亿元 | 99.65% | 27.46% |
| 其他 | 428.64万元 | 0.35% | 5.54% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 玩具 | 5.67亿元 | 45.93% | 24.79% |
| 动漫服饰 | 3.51亿元 | 28.39% | 33.51% |
| 服务平台收入 | 1.49亿元 | 12.07% | 0.74% |
| 非动漫服饰 | 1.38亿元 | 11.17% | 53.67% |
| 游戏等 | 1,311.96万元 | 1.06% | -4.46% |
| 其他业务 | 1,693.35万元 | 1.38% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 10.54亿元 | 85.35% | 31.84% |
| 境内 | 1.81亿元 | 14.65% | 1.39% |
2、玩具业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
2022年公司营收12.35亿元，与去年同期的10.30亿元相比，增长了19.89%。
主营业务增长的原因是：
（1）玩具业务本期营收5.67亿元，去年同期为3.51亿元，同比大幅增长了61.57%。
（2）动漫服饰业务本期营收3.51亿元，去年同期为2.49亿元，同比大幅增长了40.59%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 玩具业务 | 5.67亿元 | 3.51亿元 | 61.57% |
| 动漫服饰业务 | 3.51亿元 | 2.49亿元 | 40.59% |
| 服务平台业务 | 1.49亿元 | 3.50亿元 | -57.35% |
| 非动漫服饰 | 1.38亿元 | 3,803.23万元 | 262.94% |
| 其他业务 | 3,005.31万元 | 4,210.73万元 | -28.63% |
| 合计 | 12.35亿元 | 10.30亿元 | 19.89% |
3、非动漫服饰毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的16.6%，同比大幅增长到了今年的27.38%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）非动漫服饰本期毛利率53.67%，去年同期为41.3%，同比增长了12.37%。
（2）玩具业务本期毛利率24.79%，去年同期为20.44%，同比增长了21.26%。
（3）动漫服饰业务本期毛利率33.51%，去年同期为26.63%，同比增长了25.82%。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2022年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售4.98亿元，2022年增长111.76%，同期2020年国内销售4.93亿元，2022年下降63.26%。2020-2022年，国内营收占比从49.73%大幅下降到14.65%，海外营收占比从50.27%大幅增长到85.35%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从18.87%增长到31.84%。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的75.09%，相较于2021年的62.86%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达66.16%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| JAKKSPacifi(H.K)Limited | 8.17亿元 | 66.16% |
| 客户2 | 3,307.57万元 | 2.68% |
| 客户3 | 2,736.56万元 | 2.22% |
| 客户4 | 2,507.13万元 | 2.03% |
| 客户5 | 2,470.80万元 | 2.00% |
| 合计 | 9.28亿元 | 75.09% |
净利润连续6年下降
1、营业总收入同比增加19.89%，净利润亏损持续增大
2022年，*ST美盛营业总收入为12.35亿元，去年同期为10.30亿元，同比增长19.89%，净利润为-7.53亿元，去年同期为-2.37亿元，较去年同期亏损增大。
尽管主营业务利润本期为1.53亿元，去年同期为-2,749.11万元，扭亏为盈，然而（1）信用减值损失本期为-8.68亿元，去年同期为-1.26亿元，同比大幅下降5.89倍；（2）营业外利润本期为-9,070.39万元，去年同期为5,026.35万元，由盈转亏，导致净利润亏损增大。
净利润从2013年到2017年呈现上升趋势，从4,139.75万元增长到1.82亿元，而2017年到2022年呈现下降状态，从1.82亿元下降到-7.53亿元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.35亿元 | 10.30亿元 | 19.89% |
| 营业成本 | 8.97亿元 | 8.59亿元 | 4.39% |
| 销售费用 | 3,118.22万元 | 1,931.53万元 | 61.44% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.25亿元 | 0.48% |
| 财务费用 | -1,119.80万元 | 1,392.88万元 | -180.39% |
| 研发费用 | 3,054.12万元 | 3,417.87万元 | -10.64% |
| 所得税费用 | -1,859.16万元 | 274.84万元 | -776.46% |
2022年主营业务利润为1.53亿元，去年同期为-2,749.11万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为12.35亿元，同比增长19.89%；（2）毛利率本期为27.38%，同比大幅增长10.78%。
非主营业务中信用减值损失本期为-8.68亿元，占利润总额112.50%，同比大幅下降5.89倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 3,557.19万元 | -4.61% | 1931.60% |
| 公允价值变动收益 | -96.42万元 | 0.13% | -303.43% |
| 资产减值损失 | -1,046.51万元 | 1.36% | 92.55% |
| 营业外收入 | -1,460.91万元 | 1.89% | -128.57% |
| 营业外支出 | 7,609.48万元 | -9.87% | 8568.64% |
| 其他收益 | 929.64万元 | -1.21% | -20.19% |
| 信用减值损失 | -8.68亿元 | 112.50% | -588.53% |
| 资产处置收益 | 24.90万元 | -0.03% | 264.90% |
较多的金融投资
金融投资占总资产5.61%，投资主体的重心由股票投资转变为基金投资
在2022年年报告期末，ST美盛用于金融投资的资产为1.01亿元，占总资产的5.61%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为26.29万元
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 北京创新工厂创业投资中心(有限合伙) | 4,066.14万元 |
| 浙江成长文化产业股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 2,358.45万元 |
| 杭州若鸿文化创意有限公司 | 2,102.25万元 |
| 其他 | 1,616.5万元 |
| 合计 | 1.01亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示：
2021年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 北京创新工厂创业投资中心(有限合伙) | 4,568.24万元 |
| 杭州车云网络科技有限公司 | 3,000万元 |
| 浙江成长文化产业股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 2,358.45万元 |
| 杭州小鱼互动科技有限公司 | 630万元 |
| 其他 | 2,505.91万元 |
| 合计 | 1.31亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资持有期间的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的投资收益 | 23.13万元 |
| 投资收益 | 其他权益工具投资持有期间的投资收益 | 80.1万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产持有期间的投资收益 | 19.47万元 |
| 公允价值变动收益 | 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益 | -96.42万元 |
| 合计 | 26.29万元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加99.16%
2022年，*ST美盛净利润为-7.53亿元，去年同期为-2.37亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-490.04万元，去年同期为-5.80亿元，较去年同期大幅增长99.16%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为384.25万元，去年同期为-3.85亿元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-5,897.74万元，去年同期为-2.65亿元，同比大幅增长77.70%。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为4.92亿元，同比大幅下降76.45%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.78亿元，同比大幅下降79.50%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.89亿元，同比大幅下降57.06%；
但是偿还债务支付的现金本期为2.00亿元，同比大幅下降70.17%。
2、经营活动现金流同比下降27.92%
本期经营活动现金流净额为5,023.45万元，同比下降27.92%。
固然本期资产减值准备8.78亿元，同比大幅增长5.25倍，然而（1）本期净利润-7.53亿元，去年同期为-2.37亿元，较去年同期亏损增大；（2）本期经营性应收项目增加2.51亿元，去年同期为-2,224.85万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比下降。
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2022年，企业应收账款合计1.65亿元，占总资产的9.14%，相较于去年同期的2.51亿元大幅减少了34.08%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
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