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大唐发电(601991)2022年年报解读:主营业务利润亏损有所减小,非经常性损益弥补归母净利润的损失

大唐国际发电股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要经营以火电为主的发电业务及水电、风电和其他能源发电业务,并涉及煤炭、交通、循环经济等领域。主要产品电力销售、热力销售、煤炭销售。

根据大唐发电2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,168.28亿元,同比小幅增长12.76%。扣非净利润-14.80亿元,较去年同期亏损有所减小。大唐发电2022年年度净利润-8.69亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2021年、2022年。

PART 1
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电力销售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事电力行业、其他、煤炭行业,其中电力销售为第一大收入来源,占比86.19%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力行业 1,083.74亿元 92.76% 5.41%
其他 54.11亿元 4.63% 10.88%
其他业务 22.45亿元 1.92% 64.93%
煤炭行业 7.98亿元 0.68% 51.09%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力销售 1,006.92亿元 86.19% 8.72%
其他产品 75.15亿元 6.43% 23.61%
热力销售 58.46亿元 5.0% -69.47%
其他业务 22.45亿元 1.92% 64.93%
煤炭销售 5.31亿元 0.45% 69.61%
分地区 营业收入 占比 毛利率
京津冀地区 242.32亿元 20.74% 1.32%
内蒙古地区 156.33亿元 13.38% 17.13%
广东省 140.09亿元 11.99% -1.81%
其他地区 119.55亿元 10.23% -0.37%
东北地区 119.42亿元 10.22% 6.08%
其他业务 390.57亿元 33.44% -

2、电力销售收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收1,168.28亿元,与去年同期的1,036.10亿元相比,小幅增长了12.76%,主要是因为电力销售本期营收1,006.92亿元,去年同期为887.40亿元,同比小幅增长了13.22%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电力销售 1,006.92亿元 887.40亿元 13.22%
其他产品 75.15亿元 71.20亿元 5.54%
热力销售 58.46亿元 52.15亿元 12.09%
煤炭销售 5.31亿元 3.84亿元 38.07%
其他业务 22.45亿元 21.51亿元 4.37%
合计 1,168.28亿元 1,036.10亿元 12.76%

3、电力销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的-0.75%,同比大幅增长到了今年的7.12%,主要是因为电力销售本期毛利率8.72%,去年同期为-0.43%,同比大幅增长了8.95%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加12.76%,净利润亏损有所减小

2022年,大唐发电营业总收入为1,168.28亿元,去年同期为1,036.10亿元,同比小幅增长12.76%,净利润为-8.71亿元,去年同期为-117.29亿元,较去年同期亏损有所减小。

本期主营业务利润-33.47亿元,去年同期为-121.51亿元,较去年同期亏损有所减小;本期投资收益29.61亿元,同比大幅增长83.14%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2015年到2020年呈现上升趋势,从32.83亿元增长到53.16亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从53.16亿元下降到-8.71亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小,研发费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,168.28亿元 1,036.10亿元 12.76%
营业成本 1,085.12亿元 1,043.92亿元 3.95%
销售费用 1.14亿元 8,716.40万元 30.43%
管理费用 36.42亿元 34.62亿元 5.22%
财务费用 66.13亿元 65.38亿元 1.14%
研发费用 2,461.10万元 3,222.00万元 -23.62%
所得税费用 8.52亿元 6.27亿元 35.79%

2022年主营业务利润为-33.47亿元,去年同期为-121.51亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为1,168.28亿元,同比小幅增长12.76%;(2)毛利率本期为7.12%,同比大幅增长7.87%。

2022年公司营收1,168.28亿元,同比小幅增长12.76%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为2,461.10万元,同比下降23.62%。研发费用下降的原因是:

(1)开发费本期为2.01万元,去年同期为2.50万元,同比下降了19.55%。

(2)职工薪酬本期为2,431.00元,去年同期为5,761.00元,同比大幅下降了57.8%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
开发费 2.01万元 2.50万元
职工薪酬 2,431.00元 5,761.00元
其他 2,458.84万元 3,218.92万元
合计 2,461.10万元 3,222.00万元

非主营业务中投资收益本期为29.61亿元,占利润总额150.91倍,同比大幅增长83.14%。其他收益本期为4.70亿元,占利润总额23.96倍,同比小幅增长4.06%。资产减值损失本期为-4.14亿元,占利润总额21.09倍,同比大幅增长64.51%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 29.61亿元 -15090.78% 83.14%
公允价值变动收益 1.58亿元 -803.71% 328.28%
资产减值损失 -4.14亿元 2108.81% 64.51%
营业外收入 2.73亿元 -1394.10% -40.46%
营业外支出 1.13亿元 -575.14% -57.99%
其他收益 4.70亿元 -2396.45% 4.06%
信用减值损失 -754.20万元 38.44% 93.55%
资产处置收益 -11.40万元 0.58% -100.32%

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润亏损有所减小,净现金流同比大幅降低148.27%

2022年,大唐发电净利润为-8.71亿元,去年同期为-117.29亿元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为-15.43亿元,去年同期为31.96亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为204.64亿元,同比大幅增长148.19%,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-25.89亿元,去年同期为80.66亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-194.17亿元,去年同期为-131.15亿元,同比大幅下降48.05%,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 1,440.45亿元 38.79% 取得借款收到的现金 1,493.23亿元 21.90%
吸收投资所收到的现金 181.36亿元 928.01%

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为202.49亿元,同比大幅增长44.37%。

2、经营活动现金流同比大幅增长148.19%

本期经营活动现金流净额为204.64亿元,同比大幅增长148.19%。

固然本期经营性应付项目增加232.75万元,同比大幅下降66.77%,然而(1)本期净利润-87.14万元,去年同期为-1,189.57万元,较去年同期亏损有所减小;(2)本期存货减少195.71万元,去年同期为-308.04万元,由负转正;(3)本期经营性应收项目增加38.89万元,同比大幅下降88.00%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

大唐发电2022年的归母净利润亏损了4.08亿元,而非经常性损益盈利了10.72亿元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 6.86亿元
政府补助 2.35亿元
计入非经常性损益的金融投资收益 1.58亿元
其他 -684.20万元
合计 10.72亿元

(一)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是投资收益,金额为6.86亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益6.86亿元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为5.26亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为2.35亿元。

(2)本期共收到政府补助4.75亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3.56亿元
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 8,037.70万元
其他 3,855.50万元
小计 4.75亿元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注1.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
环保补助 6,976.60万元
其他补助 1,061.10万元

(3)本期政府补助余额还剩下6.57亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
环保补助 3.38亿元
其他补助 3.19亿元

(三)计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资收益占净利润-22.13%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,大唐发电用于金融投资的资产为51.68亿元,占总资产的1.69%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.92亿元,占净利润-8.69亿元的-22.13%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 40.34亿元
其他 11.34亿元
合计 51.68亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于分类为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(衍生工具产生的公允价值变动收益除外)公允价值变动收益。

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