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深圳能源(000027)2022年年报解读:电力-燃煤收入的大幅增长推动公司营收的增长,所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

深圳能源集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主营业务为各种常规能源和新能源的开发、生产、购销,以及城市固体废物处理、城市燃气供应和废水处理等。公司的主要产品包括电力、燃气、蒸汽、运输。

根据深圳能源2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收375.25亿元,同比增长16.17%。扣非净利润22.32亿元,同比小幅下降4.51%。深圳能源2022年年度净利润24.73亿元,业绩同比小幅增长4.29%。

PART 1
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电力-燃煤收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电力,占比高达68.49%,主要产品包括电力-燃煤、生态环保、电力-燃机三项,电力-燃煤占比35.86%,生态环保占比20.98%,电力-燃机占比17.63%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力 257.01亿元 68.49% 13.81%
环保 78.74亿元 20.98% 27.22%
燃气 29.55亿元 7.87% 3.87%
其它 9.95亿元 2.65% 70.84%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力-燃煤 134.57亿元 35.86% -6.30%
生态环保 78.74亿元 20.98% 27.22%
电力-燃机 66.17亿元 17.63% 17.13%
电力-风电 34.26亿元 9.13% -
综合燃气 29.55亿元 7.87% -
其他业务 31.96亿元 8.53% -

2、电力-燃煤收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收375.25亿元,与去年同期的323.03亿元相比,增长了16.17%。

营收增长的主要原因是:

(1)电力-燃煤本期营收134.57亿元,去年同期为95.42亿元,同比大幅增长了38.22%。

(2)生态环保本期营收78.74亿元,去年同期为63.93亿元,同比增长了21.34%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电力-燃煤 134.57亿元 95.42亿元 38.22%
生态环保 78.74亿元 63.93亿元 21.34%
电力-燃机 66.17亿元 60.10亿元 8.11%
综合燃气 29.55亿元 35.21亿元 -16.08%
其他业务 66.22亿元 68.37亿元 -
合计 375.25亿元 323.03亿元 16.17%

3、电力-燃机毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的19.91%,同比小幅下降到了今年的17.35%,主要是因为电力-燃机本期毛利率17.13%,去年同期为22.87%,同比下降25.1%,归因于燃料成本有所增长。

4、生态环保毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年生态环保毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的43.23%,大幅下降到2022年的27.22%,2022年电力-燃煤毛利率为-6.30%,同比大幅增加35.71%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的60.11%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为69.45%、68.79%、67.42%,总体呈下降趋势,公司对第一大客户(广东电网有限责任公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(广东电网有限责任公司)占总营收的比例高达44.24%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
广东电网有限责任公司 166.02亿元 44.24%
ElectricityCompanyofGhana 22.62亿元 6.03%
国网河北省电力有限公司 14.63亿元 3.90%
国网江苏省电力有限公司 12.64亿元 3.37%
国网内蒙古东部电力有限公司 9.65亿元 2.57%
合计 225.57亿元 60.11%

PART 2
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所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

本期净利润为24.73亿元,去年同期23.71亿元,同比小幅增长4.29%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失1.50亿元,去年同期损失1,989.36万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-1.05亿元,去年同期为-3,684.63万元,亏损增大。

但是(1)所得税费用本期支出4.65亿元,去年同期支出6.69亿元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失1.20亿元,去年同期损失2.69亿元,同比大幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资35.22亿元,收益占净利润12.66%,投资主体为风险投资

在2022年报告期末,深圳能源用于金融投资的资产为35.22亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.13亿元。

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
国泰君安证券股份有限公司(A股) 20.99亿元
深圳市创新投资集团有限公司 14.23亿元
合计 35.22亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资的股利收入。

2022年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资的股利收入 2.91亿元
其他 2,241.87万元
合计 3.13亿元

PART 4
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5亿元的对外股权投资收益,占净利润18.68%

在2022年报告期末,深圳能源用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为4.62亿元。

PART 5
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商誉金额较高

在2022年年报告期末,深圳能源形成的商誉为28.56亿元,占净资产的5.26%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
其他 28.56亿元
商誉总额 28.56亿元

商誉金额较高。

PART 6
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员工逐渐增加

从2018年至今,公司员工人数整体持续增长,从2018年的6649人上升至2022年的13392人。

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