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东宏股份(603856)2022年年报解读:防腐管材管件收入的大幅增长推动公司营收的增长,经营活动现金流连续6年低于净利润

山东东宏管业股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“倪立营”。公司从事各类塑料管道的研发、生产及销售,经过多年的发展,公司已经逐步成为国内塑料管道行业产品系列化,生产规模化,经营品牌化的实力企业之一。

根据东宏股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收28.52亿元,同比增长29.09%。扣非净利润1.28亿元,同比小幅增长4.51%。东宏股份2022年年度净利润1.50亿元,业绩同比小幅增长12.41%。

PART 1
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防腐管材管件收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为给排水用系列,占比高达60.05%,主要产品包括防腐管材管件、PE管材管件、钢丝管材管件三项,防腐管材管件占比35.90%,PE管材管件占比16.28%,钢丝管材管件占比13.18%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
给排水用系列 17.12亿元 60.05% 22.67%
其他业务 4.69亿元 16.45% -
工矿用系列 2.93亿元 10.26% 22.43%
热力系列 2.87亿元 10.05% 17.57%
燃气用系列 9,107.70万元 3.19% 33.27%
分产品 营业收入 占比 毛利率
防腐管材管件 10.24亿元 35.9% 18.54%
PE管材管件 4.64亿元 16.28% 27.73%
其他业务 6.82亿元 23.91% -
钢丝管材管件 3.76亿元 13.18% 30.20%
保温产品 3.06亿元 10.73% 19.42%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 11.90亿元 41.74% 22.90%
华北 6.84亿元 23.97% 21.50%
其他业务 5.21亿元 18.26% -
西北 3.18亿元 11.17% 21.36%
华中 1.39亿元 4.86% 22.88%

2、防腐管材管件收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收28.51亿元,与去年同期的22.09亿元相比,增长了29.09%。

主营业务增长的原因是:

(1)防腐管材管件本期营收10.24亿元,去年同期为4.82亿元,同比大幅增长了112.46%。

(2)保温产品本期营收3.06亿元,去年同期为1.70亿元,同比大幅增长了79.95%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
防腐管材管件 10.24亿元 4.82亿元 112.46%
PE管材管件 4.64亿元 4.10亿元 13.07%
钢丝管材管件 3.76亿元 4.06亿元 -7.46%
保温产品 3.06亿元 1.70亿元 79.95%
工程收入 1.44亿元 2.12亿元 -31.76%
PVC产品 9,037.36万元 4,424.14万元 104.27%
其他管道产品 3,543.14万元 4,214.79万元 -15.94%
其他业务 4.11亿元 4.42亿元 -6.99%
合计 28.51亿元 22.09亿元 29.09%

3、PE管材管件毛利率提升

2022年公司毛利率为19.34%,同比去年的19.47%基本持平。产品毛利率方面,2022年防腐管材管件毛利率为18.54%,同比增加0.28个百分点,同期PE管材管件毛利率为27.73%,同比增加4.09个百分点。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的99.02%。2022年直销营收24.16亿元,相较于去年增长40.68%,同期毛利率为22.40%,同比下降0.39个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长48.86%,销售费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.51亿元 22.09亿元 29.09%
营业成本 23.00亿元 17.79亿元 29.30%
销售费用 7,459.83万元 8,194.34万元 -8.96%
管理费用 8,473.90万元 8,753.07万元 -3.19%
财务费用 2,968.57万元 2,038.63万元 45.62%
研发费用 8,479.92万元 5,355.49万元 58.34%
所得税费用 2,715.44万元 1,610.52万元 68.61%

2022年主营业务利润为2.63亿元,去年同期为1.76亿元,同比大幅增长48.86%。

虽然毛利率本期为19.34%,同比下降0.13%,不过营业总收入本期为28.51亿元,同比增长29.09%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收28.51亿元,同比增长29.09%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为7,459.83万元,同比小幅下降8.96%。销售费用小幅下降的原因是:

(1)工资及福利费本期为4,632.80万元,去年同期为5,386.92万元,同比小幅下降了14.0%。

(2)修理费本期为104.55万元,去年同期为278.57万元,同比大幅下降了62.47%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资及福利费 4,632.80万元 5,386.92万元
差旅费 1,121.83万元 1,041.28万元
投标费 584.54万元 572.17万元
修理费 104.55万元 278.57万元
其他 1,016.11万元 915.40万元
合计 7,459.83万元 8,194.34万元

非主营业务中信用减值损失本期为-9,151.40万元,占利润总额51.79%,同比大幅下降125.72%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -137.92万元 -0.78% -140.67%
资产减值损失 -537.78万元 -3.04% -293.57%
营业外收入 101.59万元 0.58% -66.80%
营业外支出 150.52万元 0.85% 28.66%
其他收益 1,300.37万元 7.36% 45.71%
信用减值损失 -9,151.40万元 -51.79% -125.72%
资产处置收益 -15.95万元 -0.09% -136.51%

2、营业总收入同比增加29.09%,净利润同比小幅增加12.40%

2022年,东宏股份营业总收入为28.51亿元,去年同期为22.09亿元,同比增长29.09%,净利润为1.50亿元,去年同期为1.33亿元,同比小幅增长12.40%。

尽管信用减值损失本期为-9,151.40万元,去年同期为-4,054.24万元,同比大幅下降125.72%,然而主营业务利润本期为2.63亿元,同比大幅增长48.86%,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2014年到2019年呈现上升趋势,从8,756.58万元增长到2.01亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从2.01亿元下降到1.50亿元。

PART 3
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应收账款坏账损失大幅拉低利润,应收账款周转率增长

2022年,企业应收账款合计14.09亿元,占总资产的35.78%,相较于去年同期的12.78亿元小幅增长了10.28%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、坏账损失8,977.38万元,大幅拉低利润

2022年,企业信用减值损失9,151.40万元,导致企业净利润从盈利2.41亿元下降至盈利1.50亿元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计8,977.38万元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 1.50亿元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -9,151.40万元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -8,977.38万元

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备,合计8,620.65万元。在按组合计提坏账准备中,主要为新计提的坏账准备8,620.65万元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
按单项计提坏账准备 518.13万元 193.02万元 325.11万元
按组合计提坏账准备 8,620.65万元 - 8,620.65万元
合计 9,138.78万元 193.02万元 8,945.76万元

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业对重庆能投渝新能源有限公司物资供应分公司计提了421.45万元的减值准备。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
重庆能投渝新能源有限公司物资供应分公司 421.45万元 421.45万元 该公司破产重整

按账龄计提

本期主要为1至2年新增坏账准备-189.80万元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
1年以内 1.17亿元 1.40亿元 -62.72万元
1至2年 378.66万元 2,280.98万元 -189.80万元
2至3年 14.73万元 47.27万元 -9.45万元
3至4年
4至5年
5年以上
合计 1.21亿元 1.63亿元 -261.97万元

2、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为2.12。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从1.81增长到了2.12,平均回款时间从198天减少到了169天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

3、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为56.99%,41.93%和1.08%。

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