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ST加加(002650)2022年年报解读:食用植物油收入的下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润亏损增大

加加食品集团股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“杨振”。公司的主营业务为酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售。公司主要产品包括酱油类、食用植物油、味精类、食醋类、鸡精类。

根据ST加加2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收16.86亿元,同比小幅下降3.91%。扣非净利润-9,333.07万元,较去年同期亏损有所减小。ST加加2022年年度净利润-8,432.80万元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2021年、2022年。

PART 1
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食用植物油收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为调味品,占比高达70.81%,主要产品包括酱油类和食用植物油两项,其中酱油类占比51.68%,食用植物油占比26.38%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
调味品 11.94亿元 70.81% 25.97%
粮油食品 4.70亿元 27.9% 6.40%
其他业务 2,168.03万元 1.29% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
酱油类 8.71亿元 51.68% 26.31%
食用植物油 4.45亿元 26.38% 5.59%
其他 1.55亿元 9.18% 32.65%
食醋类 7,584.51万元 4.5% 29.99%
鸡精类 7,418.19万元 4.4% 28.57%
其他业务 6,507.48万元 3.86% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华中 6.63亿元 39.29% 19.58%
华东 4.67亿元 27.72% 19.02%
西南 3.32亿元 19.7% 23.39%
华南 1.01亿元 5.98% -
华北 5,787.47万元 3.43% -
其他业务 6,528.46万元 3.88% -

2、食用植物油收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收16.86亿元,与去年同期的17.55亿元相比,小幅下降了3.91%,主要是因为食用植物油本期营收4.45亿元,去年同期为5.51亿元,同比下降了19.21%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
酱油类 8.71亿元 8.61亿元 1.23%
食用植物油 4.45亿元 5.51亿元 -19.21%
其他业务 3.70亿元 3.43亿元 7.75%
合计 16.86亿元 17.55亿元 -3.91%

3、酱油类毛利率持续下降

2022年公司毛利率为20.58%,同比去年的20.05%基本持平。产品毛利率方面,2020-2022年酱油类毛利率呈下降趋势,从2020年的34.94%,下降到2022年的26.31%,2022年食用植物油毛利率为5.59%,同比增加1.21个百分点。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.86亿元 17.55亿元 -3.91%
营业成本 13.39亿元 14.03亿元 -4.55%
销售费用 2.30亿元 2.25亿元 2.09%
管理费用 1.62亿元 1.47亿元 10.13%
财务费用 -350.63万元 -1,008.68万元 65.24%
研发费用 2,364.74万元 2,687.73万元 -12.02%
所得税费用 -789.52万元 396.09万元 -299.33%

2022年主营业务利润为-8,827.56万元,去年同期为-6,017.96万元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为20.58%,同比增长0.53%,不过营业总收入本期为16.86亿元,同比小幅下降3.91%,导致主营业务利润亏损增大。

2022年公司营收16.86亿元,同比小幅下降3.91%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-350.63万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了65.24%。归因于利息收入本期为472.84万元,去年同期为1,103.64万元,同比大幅下降了57.16%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -472.84万元 -1,103.64万元
利息支出 97.10万元 240.23万元
其他 25.10万元 -145.27万元
合计 -350.63万元 -1,008.68万元

PART 3
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政府补助弥补归母净利润的损失

加加食品2022年的归母净利润亏损了7,963.17万元,而非经常性损益盈利了1,374.03万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1,355.03万元
其他 19.01万元
合计 1,374.03万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额1,355.03万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 800.50万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 546.04万元
小计 1,346.55万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
房产税返还 448.00万元
稳岗返还 69.93万元
以工代训补贴 63.10万元
工业强市奖补项目-采购本地配套产品补贴 50.00万元

往期留存政府补助剩余金额为6,070.78万元,其中546.04万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
发酵食品(酱油)数字化工 156.71万元
年产20万吨优质酱油项目技术改造专项资金 141.34万元
发酵车间二期建设项目 110.95万元
年产1万吨优质茶籽油项目技术改造专项资金 64.46万元

(2)本期共收到政府补助800.50万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 800.50万元
小计 800.50万元

(3)本期政府补助余额还剩下5,524.73万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
发酵车间二期建设项目 2,108.05万元
发酵食品(酱油)数字化工 1,057.76万元
年产20万吨优质酱油项目技术改造专项资金 1,009.90万元
年产1万吨优质茶籽油项目技术改造专项资金 617.44万元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对外股权投资

在2022年年报告期末,加加食品用于对外股权投资的资产为4.76亿元,占总资产的17.15%。对外股权投资所产生的收益为-297.47万元,占净利润-8,436.93万元的3.53%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
合兴(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙) 3.67亿元 306.9万元
湖南朴和长青私募股权基金合伙企业(有限合伙) 9,814.71万元 -73.36万元
其他 1,033.24万元 -531.01万元
合计 4.76亿元 -297.47万元

1、合兴(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)

合兴股权投资基金合伙企业业务性质为投资及咨询服务。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


合兴股权投资基金合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 99.99 -2,899.86万元 306.9万元 3.67亿元
2021年 99.99 0元 3,014.24万元 3.89亿元

2、湖南朴和长青私募股权基金合伙企业(有限合伙)

湖南朴和长青私募股权基金合伙企业业务性质为投资及咨询服务。

同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

历年投资数据


湖南朴和长青私募股权基金合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 80.00 0元 -73.36万元 9,814.71万元
2021年 80.00 0元 -130.85万元 9,888.07万元
2020年 80.00 1亿元 18.92万元 1亿元

PART 5
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在建工程余额大幅减少

2022年,加加食品在建工程余额合计3,970.20万元。

存在风险的项目

2万吨高盐稀态工艺酱油原油技改项目

未按预期完工,投入超出预算。该项目于2016年11月25日发布建设公告,建设周期一年,预计2017年11月完成。项目建成投产后预计可实现年产值5270万元,目前项目的建设周期已超出原有预期。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
9,988.00万元 258.61万元 454.00万元 9,988.00万元 4,244.84万元 98%

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