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冠捷科技(000727)2022年年报解读:资产负债率同比下降,显示器产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

冠捷电子科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司处于智能显示终端制造行业,主要业务包括智能显示终端产品的研发、制造、销售与服务。产品包括显示器、电视及影音三大类。

根据冠捷科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收618.83亿元,同比小幅下降12.32%。扣非净利润3,734.45万元,同比大幅下降73.86%。冠捷科技2022年年度净利润2.27亿元,业绩同比大幅下降82.78%。本期经营活动产生的现金流净额为45.63亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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显示器产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为新型显示制造,主要产品包括显示器产品和电视产品两项,其中显示器产品占比57.46%,电视产品占比35.74%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新型显示制造 615.44亿元 99.45% 9.79%
其他业务 3.39亿元 0.55% 4.46%
分产品 营业收入 占比 毛利率
显示器产品 355.60亿元 57.46% 9.65%
电视产品 221.17亿元 35.74% 9.21%
其他产品 38.67亿元 6.25% 14.42%
其他业务 3.39亿元 0.55% 4.46%

2、显示器产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收618.83亿元,与去年同期的705.74亿元相比,小幅下降了12.32%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)显示器产品本期营收355.60亿元,去年同期为407.09亿元,同比小幅下降了12.58%。

(2)电视产品本期营收221.17亿元,去年同期为250.57亿元,同比小幅下降了11.73%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
显示器产品 355.60亿元 407.09亿元 -12.58%
电视产品 221.17亿元 250.57亿元 -11.73%
其他产品 38.67亿元 45.21亿元 -14.46%
其他业务 3.39亿元 2.88亿元 -
合计 618.83亿元 705.74亿元 -12.32%

3、电视产品毛利率持续下降

2022年公司毛利率为10.02%,同比去年的10.16%基本持平。值得一提的是,电视产品在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2022年电视产品毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的17.44%,大幅下降到2022年的9.21%,2022年显示器产品毛利率为9.65%,同比小幅增加5.81%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的26.45%,相较于2021年的27.00%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户A 55.07亿元 8.90%
客户B 42.75亿元 6.91%
客户C 25.34亿元 4.10%
客户D 21.57亿元 3.49%
客户E 18.96亿元 3.06%
合计 163.69亿元 26.45%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低12.32%,净利润同比大幅降低82.78%

2022年年度,冠捷科技营业总收入为618.83亿元,去年同期为705.74亿元,同比小幅下降12.32%,净利润为2.27亿元,去年同期为13.16亿元,同比大幅下降82.78%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)资产减值损失本期损失5.81亿元,去年同期收益5.13亿元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-1.32亿元,去年同期为1.26亿元,由盈转亏;(3)投资收益本期为1.16亿元,去年同期为3.22亿元,同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2020年年度呈现上升趋势,从-89.52亿元增长到10.18亿元,而2020年年度到2022年年度呈现下降状态,从10.18亿元下降到2.27亿元。

2、主营业务利润同比增长16.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 618.83亿元 705.74亿元 -12.32%
营业成本 556.83亿元 634.02亿元 -12.18%
销售费用 23.08亿元 24.88亿元 -7.25%
管理费用 10.29亿元 10.68亿元 -3.66%
财务费用 3.46亿元 6.73亿元 -48.63%
研发费用 12.36亿元 13.16亿元 -6.09%
所得税费用 3.57亿元 3.87亿元 -7.78%

2022年年度主营业务利润为11.52亿元,去年同期为9.87亿元,同比增长16.77%。

3、非主营业务利润由盈转亏

冠捷科技2022年年度非主营业务利润为-5.69亿元,去年同期为12.29亿元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 11.52亿元 508.52% 9.87亿元 16.77%
投资收益 1.16亿元 51.10% 3.22亿元 -64.08%
公允价值变动收益 -1.32亿元 -58.33% 1.26亿元 -205.28%
资产减值损失 -5.81亿元 -256.21% 5.13亿元 -213.27%
营业外支出 1.35亿元 59.50% 1.07亿元 25.62%
其他收益 1.31亿元 57.97% 1.97亿元 -33.30%
其他 3,138.35万元 13.85% 1.78亿元 -82.42%
净利润 2.27亿元 100.00% 13.16亿元 -82.78%

PART 3
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本期归母净利润主要来源于政府补助

冠捷科技2022年的归母净利润主要来源于非经常性损益4,934.91万元,占归母净利润的56.92%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1.31亿元
恶性通货膨胀的影响 -1.14亿元
金融投资收益 -5,035.67万元
其他 8,231.00万元
合计 4,934.91万元

扣非净利润趋势

PART 4
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资产负债率同比下降

2022年年度,企业资产负债率为75.57%,去年同期为82.35%,同比小幅下降了6.78%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为265.98亿元,同比下降21.98%,另外总资产本期为351.95亿元,同比小幅下降14.98%。

1、偿债能力:Word(style=T, strings=货币资金/短期债务本期为0.57,去年同期为0.43,货币资金/短期债务连续两年都较低。, color=)

近五期偿债能力指标汇总


2022年年报 2022年三季报 2022年中报 2022年一季报 2021年年报
流动比率 1.11 1.07 1.17 0.96 0.83
速动比率 0.70 0.62 0.82 0.66 0.56
现金比率(%) 0.20 0.12 0.23 0.18 0.31
资产负债率(%) 75.57 82.35 83.28 70.68 48.02
EBITDA 利息保障倍数 3.03 3.55 12.46 28.28 6.41
经营活动现金流净额/短期债务 0.60 -0.50 1.61 0.59 0.32
货币资金/短期债务 0.57 0.43 1.54 0.66 0.52

Word(style=T, strings=货币资金/短期债务本期为0.57,去年同期为0.43,货币资金/短期债务连续两年都较低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。

PART 5
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公司回报股东能力明显不足,控股股东股权高位质押

公司回报股东能力明显不足

公司从1997年上市以来,累计分红仅1.34亿元,但从市场上融资108.78亿元,且在2005年以后再也不分红。

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