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四方股份(601126)2022年年报解读:发电与企业电收入的大幅增长推动公司营收的增长,应收账款周转率持续上升

北京四方继保自动化股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“杨奇逊”。公司主营业务是智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域,提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案。主要产品是输变电保护和自动化系统、发电与企业电力系统、配用电系统、电力电子应用系统。

根据四方股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收50.78亿元,同比增长18.15%。扣非净利润5.29亿元,同比增长29.29%。四方股份2022年年度净利润5.44亿元,业绩同比增长20.17%。

PART 1
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发电与企业电收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为其他,占比高达72.98%,主要产品包括输变电保护和自动化系统、发电与企业电力系统、配用电系统三项,输变电保护和自动化系统占比41.97%,发电与企业电力系统占比36.57%,配用电系统占比9.89%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
其他 37.06亿元 72.98% 37.12%
新能源 13.60亿元 26.77% 18.42%
其他业务 1,270.62万元 0.25% 54.53%
分产品 营业收入 占比 毛利率
输变电保护和自动化系统 21.31亿元 41.97% 45.96%
发电与企业电力系统 18.57亿元 36.57% 26.68%
配用电系统 5.02亿元 9.89% 14.22%
电力电子应用系统 3.76亿元 7.4% 15.33%
其他主营业务 1.99亿元 3.92% 11.00%
其他业务 1,270.62万元 0.25% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内业务 49.21亿元 96.9% 32.16%
国际业务 1.45亿元 2.85% 29.81%
其他业务 1,270.62万元 0.25% 54.53%

2、发电与企业电收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收50.78亿元,与去年同期的42.98亿元相比,增长了18.15%。

主营业务增长的原因是:

(1)发电与企业电本期营收18.57亿元,去年同期为13.79亿元,同比大幅增长了34.62%。

(2)输变电保护和自动化系统本期营收21.31亿元,去年同期为19.64亿元,同比小幅增长了8.51%。

(3)其他主营业务本期营收1.99亿元,去年同期为4,089.19万元,同比大幅增长了近4倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
输变电保护和自动化系统 21.31亿元 19.64亿元 8.51%
发电与企业电 18.57亿元 13.79亿元 34.62%
配用电系统 5.02亿元 5.07亿元 -0.91%
电力电子应用系统 3.76亿元 3.94亿元 -4.65%
其他主营业务 1.99亿元 4,089.19万元 386.85%
其他业务 1,270.62万元 1,247.21万元 1.88%
合计 50.78亿元 42.98亿元 18.15%

3、输变电保护和自动化系统毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的36.03%,同比小幅下降到了今年的32.15%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)输变电保护和自动化系统本期毛利率45.96%,去年同期为47.68%,同比小幅下降了1.72%。

(2)配用电系统本期毛利率14.22%,去年同期为19.62%,同比下降了5.4%。

(3)电力电子应用系统本期毛利率15.33%,去年同期为21.74%,同比下降了6.41%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 50.78亿元 42.98亿元 18.15%
营业成本 34.46亿元 27.50亿元 25.31%
销售费用 4.25亿元 4.33亿元 -2.00%
管理费用 2.22亿元 2.12亿元 4.92%
财务费用 -5,363.86万元 -3,829.08万元 -40.08%
研发费用 4.25亿元 4.47亿元 -4.80%
所得税费用 1.10亿元 8,113.73万元 36.03%

2022年主营业务利润为5.66亿元,去年同期为4.59亿元,同比增长23.19%。

虽然毛利率本期为32.15%,同比小幅下降3.88%,不过营业总收入本期为50.78亿元,同比增长18.15%,推动主营业务利润同比增长。

2022年公司营收50.78亿元,同比增长18.15%。虽然营收在增长,但是财务费用、研发费用却在下降。

1、财务收益大幅增长

本期财务费用为-5,363.86万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了40.08%。重要原因在于:

(1)减﹕利息收入本期为5,466.05万元,去年同期为4,440.86万元,同比增长了23.09%。

(2)汇兑差额本期为-438.47万元,去年同期为275.00万元,同比大幅下降了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减﹕利息收入 -5,466.05万元 -4,440.86万元
汇兑差额 -438.47万元 275.00万元
其他 540.66万元 336.77万元
合计 -5,363.86万元 -3,829.08万元

2、研发费用小幅下降

本期研发费用为4.25亿元,同比小幅下降4.8%。

研发费用小幅下降的原因是:

虽然委托科研技术服务本期为1,734.73万元,去年同期为608.29万元,同比大幅增长了185.18%;

但是(1)职工薪酬本期为2.95亿元,去年同期为3.08亿元,同比小幅下降了4.41%;(2)股权激励成本本期为918.67万元,去年同期为1,982.16万元,同比大幅下降了53.65%;(3)折旧及摊销本期为2,982.08万元,去年同期为3,661.66万元,同比下降了18.56%;

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.95亿元 3.08亿元
检测费 3,107.04万元 2,628.50万元
折旧及摊销 2,982.08万元 3,661.66万元
委托科研技术服务 1,734.73万元 608.29万元
股权激励成本 918.67万元 1,982.16万元
其他 4,305.88万元 4,953.77万元
合计 4.25亿元 4.47亿元

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加20.17%,净现金流同比大幅增加2.08倍

2022年,四方股份净利润为5.44亿元,去年同期为4.52亿元,同比增长20.17%。净现金流为1.93亿元,去年同期为-1.78亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.04亿元,去年同期为-4,908.07万元,同比大幅下降111.50%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-4.13亿元,去年同期为-7.97亿元,同比大幅增长48.12%,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.07亿元,同比大幅下降48.98%。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然投资支付的现金本期为1.08亿元,同比大幅下降89.04%;

但是收回投资收到的现金本期为7,789.55万元,同比大幅下降91.95%。

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