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中远海控(601919)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
中远海运控股股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为集装箱航运业务，其中集装箱航运分部为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收1,675.99亿元，同比小幅下降4.09%。扣非净利润269.65亿元，同比下降29.15%。中远海控2025年第三季度净利润307.86亿元，业绩同比下降28.98%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.98%
本期净利润为307.86亿元，去年同期433.46亿元，同比下降28.98%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出61.08亿元，去年同期支出87.19亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为313.42亿元，去年同期为481.31亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,675.99亿元 | 1,747.37亿元 | -4.09% |
| 营业成本 | 1,307.68亿元 | 1,209.89亿元 | 8.08% |
| 销售费用 | 5.93亿元 | 6.79亿元 | -12.61% |
| 管理费用 | 55.88亿元 | 58.17亿元 | -3.94% |
| 财务费用 | -24.93亿元 | -26.45亿元 | 5.77% |
| 研发费用 | 7.97亿元 | 7.69亿元 | 3.66% |
| 所得税费用 | 61.08亿元 | 87.19亿元 | -29.95% |
2025年三季度主营业务利润为313.42亿元，去年同期为481.31亿元，同比大幅下降34.88%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1,675.99亿元，同比小幅下降4.09%；（2）毛利率本期为21.98%，同比下降了8.78%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中远海控属于国际集装箱海运行业 国际集装箱海运行业近三年经历剧烈周期波动，2023年全球运价指数（CCFI）同比下滑69.31%，头部企业通过成本控制维持盈利能力。2024年行业呈现复苏迹象，全球前十大航运公司品牌价值同比增长5.39%，头部企业加速长协合约占比提升至30%以上，并通过港口资产整合增强供应链韧性。未来行业将向运价波动平抑、航线网络优化及低碳化转型方向发展，预计2025年全球集装箱运量增速回升至3.5%
2、市场地位及占有率
中远海控为全球第四大集装箱航运公司，2023年以20.91%的息税前利润率位居行业首位，显著高于马士基（6.6%）。其东西干线核心航线市场占有率约15%，第三国货运量占比提升至30%，船队运力规模占全球总运力的12.5%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中远海控（601919） | 全球综合性集装箱航运龙头，涵盖船舶运输、码头运营及物流服务 | 2025年核心航线市占率15%，第三国货运量占比30%，船队规模全球第四 |
| 中远海发（601866） | 中远集团旗下航运金融与船舶租赁平台，聚焦集装箱租赁业务 | 集装箱租赁规模超400万TEU，资产证券化率行业领先 |
| 招商轮船（601872） | 国内能源运输龙头企业，兼营集装箱与干散货运输 | VLCC油轮船队规模全球第一，2024年油气运输营收占比超60% |
| 宁波海运（600798） | 浙江省属骨干航运企业，主营国际近洋与沿海集装箱运输 | 2024年东南亚航线货运量同比增长22%，占区域市场份额8% |
| 中集集团（000039） | 全球集装箱制造龙头，延伸至海工装备与物流服务领域 | 集装箱产量连续28年全球第一，2025年市占率45% |
4、经营评分排名
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