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金龙汽车(600686)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
厦门金龙汽车集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为汽车及车身件。
2025年三季度，公司实现营收163.29亿元，同比小幅增长13.40%。扣非净利润8,378.39万元，扭亏为盈。金龙汽车2025年第三季度净利润3.28亿元，业绩同比大幅增长128.91%。本期经营活动产生的现金流净额为9.46亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加13.40%，净利润同比大幅增加128.91%
2025年三季度，金龙汽车营业总收入为163.29亿元，去年同期为144.00亿元，同比小幅增长13.40%，净利润为3.28亿元，去年同期为1.43亿元，同比大幅增长128.91%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.48亿元，去年同期收益1,474.17万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.15亿元，去年同期为-8,435.76万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 163.29亿元 | 144.00亿元 | 13.40% |
| 营业成本 | 143.19亿元 | 128.65亿元 | 11.30% |
| 销售费用 | 6.79亿元 | 6.21亿元 | 9.37% |
| 管理费用 | 4.09亿元 | 4.00亿元 | 2.16% |
| 财务费用 | -2,346.93万元 | 1,489.87万元 | -257.53% |
| 研发费用 | 5.51亿元 | 5.16亿元 | 6.73% |
| 所得税费用 | 1,177.42万元 | 113.49万元 | 937.47% |
2025年三季度主营业务利润为3.15亿元，去年同期为-8,435.76万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为163.29亿元，同比小幅增长13.40%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金龙汽车属于客车制造业，专注于大中型客车、轻型客车的研发、生产及销售。 客车行业近三年呈现复苏态势，2023年全球市场回暖，新能源普及与“一带一路”需求推动出口高速增长，国内旅游复苏及公交电动化更新带动需求回升。2024-2025年行业总销量预计年均增长15%+，新能源客车渗透率持续提升，海外市场成为核心增长极，未来三年出口复合增速或达25%，市场空间向智能化、全球化扩展。
2、市场地位及占有率
金龙汽车为国内客车行业第二龙头，2024年大中客车销量2.2万辆，市占率29%；出口销量连续三年居行业首位，2023年海外销售额占比超50%，在东南亚、欧洲等区域形成竞争优势，轻客领域市占率行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金龙汽车（600686） | 国有客车制造商，产品覆盖大中轻客，出口规模领先 | 2024年大中客市占率29%居行业第二，2025年海外销售额占比突破55% |
| 宇通客车（600066） | 全球客车龙头，以新能源技术为核心，产品覆盖全品类 | 2024年国内座位客车市占率超40%，新能源客车毛利率25%+ |
| 中通客车（000957） | 新能源客车领域头部企业，聚焦公交与旅游细分市场 | 2025年氢燃料客车交付量同比增80%，国内公交订单占比18% |
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