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中通客车(000957)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中通客车股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“山东重工集团有限公司”。公司的主营业务为客车制造业，主要产品包括传统客车和新能源客车两项，其中传统客车占比66.65%，新能源客车占比29.88%。
2025年三季度，公司实现营收56.56亿元，同比大幅增长33.58%。扣非净利润2.50亿元，同比大幅增长43.51%。中通客车2025年第三季度净利润2.77亿元，业绩同比大幅增长41.75%。本期经营活动产生的现金流净额为4.49亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长41.75%
本期净利润为2.77亿元，去年同期1.95亿元，同比大幅增长41.75%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,743.32万元，去年同期支出2,029.80万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.76亿元，去年同期为2.64亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长42.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 56.56亿元 | 42.34亿元 | 33.58% |
| 营业成本 | 47.50亿元 | 35.25亿元 | 34.76% |
| 销售费用 | 2.50亿元 | 1.99亿元 | 25.58% |
| 管理费用 | 8,013.57万元 | 1.03亿元 | -21.86% |
| 财务费用 | -1,536.14万元 | -2,223.94万元 | 30.93% |
| 研发费用 | 1.93亿元 | 1.42亿元 | 35.69% |
| 所得税费用 | 3,743.32万元 | 2,029.80万元 | 84.42% |
2025年三季度主营业务利润为3.76亿元，去年同期为2.64亿元，同比大幅增长42.71%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为56.56亿元，同比大幅增长33.58%。
3、非主营业务利润亏损增大
中通客车2025年三季度非主营业务利润为-6,226.27万元，去年同期为-4,825.79万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.76亿元 | 136.02% | 2.64亿元 | 42.71% |
| 资产减值损失 | -3,993.88万元 | -14.43% | -2,776.93万元 | -43.82% |
| 其他收益 | 3,548.73万元 | 12.82% | 3,934.64万元 | -9.81% |
| 信用减值损失 | -5,337.56万元 | -19.28% | -5,867.71万元 | 9.04% |
| 其他 | 1,444.76万元 | 5.22% | 633.70万元 | 127.99% |
| 净利润 | 2.77亿元 | 100.00% | 1.95亿元 | 41.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中通客车属于商用载客车行业，核心业务涵盖新能源客车、公共交通及旅游客运车辆研发、制造与销售。 近三年，客车行业受新能源政策驱动及海外市场拓展影响，呈现结构性增长。2023年国内客车销量同比增长20.6%，2024年上半年大中型客车销量增速达36.1%，新能源渗透率持续提升。未来行业将聚焦智能化、电动化技术迭代，叠加“一带一路”带动出口增长，预计海外市场份额进一步扩大，2025年新能源客车占比或突破50%。
2、市场地位及占有率
中通客车位列国内客车行业第二梯队，2024年新能源客车累计销量超8万辆，国内市场占有率约12%，居行业第三；出口覆盖100余个国家和地区，海外市占率约5%，为中型客车出口主力企业之一。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中通客车（000957） | 国内新能源客车先行者，产品涵盖公交、旅游及专用车 | 2024年新能源客车销量占比超60%，海外市场营收同比增长28% |
| 宇通客车（600066） | 全球大中型客车龙头，主导公交、校车及高端商务车市场 | 2024年出口量占行业总量35%，新能源客车市占率连续十年第一 |
| 金龙汽车（600686） | 综合性客车制造商，重点布局智能网联与氢燃料电池技术 | 2024年氢燃料客车订单量突破500辆，居行业首位 |
| 安凯客车（000868） | 专注高端客车及定制化解决方案，主攻国内公交升级需求 | 2025年一季度公交订单同比增长45%，新能源占比提升至55% |
| 亚星客车（600213） | 区域性客车企业，聚焦中小型新能源车型及城乡交通市场 | 2024年城乡公交采购中标率同比提升20个百分点 |
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