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新华百货(600785)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
银川新华百货商业集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“张文中”。公司的主营业务为商品零售，主要产品包括超市零售收入、电器零售收入、商业物业出租及服务收入三项，超市零售收入占比57.35%，电器零售收入占比20.22%，商业物业出租及服务收入占比13.12%。
2025年三季度，公司实现营收47.07亿元，同比基本持平。扣非净利润9,077.99万元，同比小幅下降8.90%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.07亿元 | 47.60亿元 | -1.12% |
| 营业成本 | 35.24亿元 | 35.01亿元 | 0.66% |
| 销售费用 | 7.39亿元 | 7.98亿元 | -7.43% |
| 管理费用 | 1.53亿元 | 1.60亿元 | -4.00% |
| 财务费用 | 1.25亿元 | 1.42亿元 | -12.11% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,330.67万元 | 2,765.17万元 | 56.62% |
2025年三季度主营业务利润为1.09亿元，去年同期为1.05亿元，同比小幅增长3.48%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 7.39亿元 | -7.43% | 营业总收入 | 47.07亿元 | -1.12% |
| 毛利率 | 25.13% | -1.32% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新华百货属于零售行业，主营业务涵盖商业零售、物流配送及商业物业出租。 近三年，零售行业受消费升级和数字化转型驱动，市场规模稳步增长。2024年政策推动实体零售与线上融合，私域流量运营成为新趋势，如微信“私域激励计划”促进商家构建用户粘性。未来市场空间将向全渠道、体验式消费及区域下沉拓展，智能化物流与IP化运营或成竞争核心。
2、市场地位及占有率
新华百货是宁夏区域性零售龙头，物流配送年规模达20亿元，生鲜配送占比25%，但全国市场占有率不足1%。其依托本地化供应链和IP运营（如“鲸喜家族”）巩固区域优势，尚未形成跨省扩张能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新华百货（600785） | 宁夏综合性零售企业，业务覆盖百货、超市、物流及物业出租 | 2024年生鲜配送额占比25%，物流年配送规模20亿元 |
| 中百集团（000759） | 湖北连锁商超龙头，业态涵盖仓储超市、便利店等 | 2024年第三季度华中区域超市业务营收占比超60% |
| 东百集团（600693） | 福建商业地产及零售运营商，侧重购物中心与仓储物流 | 2025年智慧物流园区投入运营，仓储面积突破80万㎡ |
| 上海九百（600838） | 上海区域百货及商业地产服务商，布局社区商业 | 2024年社区零售营收同比增长12%，占主营业务35% |
| 合肥百货（000417） | 安徽零售龙头，经营百货、农产品批发市场等 | 2024年农批市场交易额突破150亿元，省内市占率约18% |
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