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上海九百(600838)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
上海九百股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海静安区国有资产监督管理委员会”。公司主要从事商业、商铺租赁、工业。
2025年三季度，公司实现营收6,357.45万元，同比小幅下降3.81%。扣非净利润2,764.66万元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,357.45万元 | 6,609.09万元 | -3.81% |
| 营业成本 | 4,861.29万元 | 5,356.83万元 | -9.25% |
| 销售费用 | 1,040.41万元 | 1,156.81万元 | -10.06% |
| 管理费用 | 2,638.17万元 | 2,489.24万元 | 5.98% |
| 财务费用 | -219.47万元 | -301.19万元 | 27.13% |
| 研发费用 | 28.45万元 | 48.43万元 | -41.27% |
| 所得税费用 | 5,560.47元 | - |
2025年三季度主营业务利润为-2,121.33万元，去年同期为-2,271.70万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,040.41万元 | -10.06% | 管理费用 | 2,638.17万元 | 5.98% |
| 毛利率 | 23.53% | 4.58% | 营业总收入 | 6,357.45万元 | -3.81% |
2、非主营业务利润同比基本持平
上海九百2025年三季度非主营业务利润为4,964.35万元，去年同期为5,033.91万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,121.33万元 | -74.63% | -2,271.70万元 | 6.62% |
| 投资收益 | 4,893.95万元 | 172.17% | 5,024.74万元 | -2.60% |
| 其他 | 217.77万元 | 7.66% | 152.56万元 | 42.75% |
| 净利润 | 2,842.47万元 | 100.00% | 2,762.21万元 | 2.91% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
上海九百属于多业态零售行业，涵盖商业物业租赁、洗染服务、酒类批发及百货零售等多元化业务。 近三年，零售行业受消费升级及线上线下融合驱动，市场空间稳步扩容，2023年国内零售市场规模达47万亿元，复合增长率约3.8%。未来趋势聚焦数字化升级与体验式消费，智慧零售、全渠道整合及社区商业将成增长核心，预计2025年行业规模突破50万亿元，细分领域如商业物业管理和洗染服务加速分化。
2、市场地位及占有率
上海九百在零售行业内排名中游（37/72），以商业物业租赁和洗染服务为核心优势，2024年三季报显示其营收6609.09万元，净利润率71.97%，细分领域如洗涤化工产品在区域市场具备一定竞争力，但整体市占率不足1%，行业集中度较低。
3、主要竞争对手
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