菲菱科思(301191)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈龙发”。公司的主营业务为通信终端设备制造行业，主要产品包括交换机类产品和路由器及无线类产品两项，其中交换机类产品占比77.06%，路由器及无线类产品占比19.28%。
2025年三季度，公司实现营收12.34亿元，同比基本持平。扣非净利润3,281.73万元，同比大幅下降65.32%。菲菱科思2025年第三季度净利润4,648.85万元，业绩同比大幅下降55.11%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低55.11%
2025年三季度，菲菱科思营业总收入为12.34亿元，去年同期为12.57亿元，同比基本持平，净利润为4,648.85万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降55.11%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,786.25万元，去年同期支出286.41万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-272.13万元，去年同期为8,079.13万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.34亿元 | 12.57亿元 | -1.81% |
| 营业成本 | 10.77亿元 | 10.32亿元 | 4.29% |
| 销售费用 | 1,537.76万元 | 1,576.64万元 | -2.47% |
| 管理费用 | 2,964.70万元 | 2,922.37万元 | 1.45% |
| 财务费用 | -404.91万元 | -746.52万元 | 45.76% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.02亿元 | 11.61% |
| 所得税费用 | -1,786.25万元 | 286.41万元 | -723.67% |
2025年三季度主营业务利润为-272.13万元，去年同期为8,079.13万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为12.34亿元，同比有所下降1.81%；（2）毛利率本期为12.77%，同比下降了5.10%。
3、非主营业务利润同比增长
菲菱科思2025年三季度非主营业务利润为3,134.72万元，去年同期为2,564.23万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -272.13万元 | -5.85% | 8,079.13万元 | -103.37% |
| 投资收益 | 861.06万元 | 18.52% | 628.10万元 | 37.09% |
| 其他收益 | 2,495.50万元 | 53.68% | 1,446.44万元 | 72.53% |
| 其他 | -65.54万元 | -1.41% | 642.29万元 | -110.21% |
| 净利润 | 4,648.85万元 | 100.00% | 1.04亿元 | -55.11% |
行业分析
1、行业发展趋势
菲菱科思属于通信设备制造业，专注于企业级网络设备的研发与生产，核心产品为交换机及路由器。 近三年，网络设备行业受益于云计算、大数据及5G建设的持续渗透，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，复合增长率约8%。国内政策驱动新基建及企业数字化转型，企业级交换机与无线产品成为增长核心，2025年国内企业级网络设备市场规模有望达460亿元，未来三年将维持6%-9%的年增速，智能化与高速率产品需求显著提升。
2、市场地位及占有率
菲菱科思在国内企业级网络设备市场中处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，主要为华为、新华三等头部品牌提供ODM服务，在交换机代工细分领域占据约12%的份额，客户集中度较高。
3、主要竞争对手
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