威士顿(301315)2025年三季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
上海威士顿信息技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“茆宇忠”。公司主要产品包括软件开发、运维服务、软件产品销售及服务三项，软件开发占比43.56%，运维服务占比23.17%，软件产品销售及服务占比20.33%。
2025年三季度，公司实现营收1.22亿元，同比大幅下降32.34%。扣非净利润1,342.23万元，同比小幅下降8.30%。威士顿2025年第三季度净利润2,145.71万元，业绩同比下降28.39%。本期经营活动产生的现金流净额为3,480.12万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降28.39%
本期净利润为2,145.71万元，去年同期2,996.48万元，同比下降28.39%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益401.32万元，去年同期损失141.64万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为817.58万元，去年同期为508.82万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为680.50万元，去年同期为1,407.23万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为124.20万元，去年同期为766.38万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.22亿元 | 1.80亿元 | -32.34% |
| 营业成本 | 7,722.83万元 | 1.16亿元 | -33.55% |
| 销售费用 | 688.01万元 | 953.96万元 | -27.88% |
| 管理费用 | 1,763.51万元 | 2,238.62万元 | -21.22% |
| 财务费用 | -162.54万元 | -217.91万元 | 25.41% |
| 研发费用 | 1,335.30万元 | 1,824.06万元 | -26.80% |
| 所得税费用 | 135.97万元 | 128.11万元 | 6.14% |
2025年三季度主营业务利润为680.50万元，去年同期为1,407.23万元，同比大幅下降51.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为1.22亿元，同比大幅下降32.34%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
威士顿2025年三季度非主营业务利润为1,601.18万元，去年同期为1,717.36万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 680.50万元 | 31.72% | 1,407.23万元 | -51.64% |
| 投资收益 | 817.58万元 | 38.10% | 508.82万元 | 60.68% |
| 其他收益 | 259.67万元 | 12.10% | 428.37万元 | -39.38% |
| 信用减值损失 | 401.32万元 | 18.70% | -141.64万元 | 383.33% |
| 其他 | 139.14万元 | 6.49% | 929.81万元 | -85.04% |
| 净利润 | 2,145.71万元 | 100.00% | 2,996.48万元 | -28.39% |
行业分析
1、行业发展趋势
威士顿属于工业软件及智能制造信息化服务行业。 工业软件行业近三年受智能制造政策驱动，市场规模年均增速超15%，2024年突破3000亿元。未来将深化AI融合与国产替代，向高端装备、新能源等垂直领域渗透，预计2028年市场空间达5000亿元，其中工业互联网平台和智能工厂解决方案占比超60%。
2、市场地位及占有率
威士顿聚焦智能制造执行系统（MES）领域，在汽车零部件、电子制造细分市场占有率约4%-6%，位列国内第二梯队；其核心产品i+MOM系列在流程型制造业覆盖率居行业前五，2024年新增订单规模突破8.7亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威士顿（301315） | 智能制造信息化服务商，核心产品包括i+MOM制造运营管理平台及工业大数据解决方案 | 2025年智能制造业务营收占比达82% |
| 宝信软件（600845） | 钢铁行业工业软件龙头，提供MES、ERP及工业互联网平台服务 | 2025年钢铁领域市占率超35% |
| 中控技术（688777） | 流程工业控制系统及工业软件供应商，覆盖石化、化工等领域 | 2025年APC先进控制软件市场份额28% |
| 赛意信息（300687） | 泛制造业数字化服务商，聚焦ERP实施及智能制造解决方案 | 2025年华为生态合作项目贡献营收超15亿元 |
| 鼎捷软件（300378） | 离散制造行业ERP及MES服务商，深耕装备制造产业链 | 2025年汽车零部件领域签约客户数突破1200家 |
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