泛微网络(603039)2025年中报深度解读：投资上海亘岩网络科技有限公司亏损1,448万元，占净利润-22.03%，净利润近3年整体呈现上升趋势
泛微网络科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“韦利东”。公司主要从事协同管理软件产品的研发、销售及相关技术服务，是业界领先的协同管理软件及相关解决方案供应商。
2025年半年度，公司实现营收8.08亿元，同比小幅下降8.79%。扣非净利润5,789.51万元，同比大幅增长79.88%。泛微网络2025年半年度净利润6,569.46万元，业绩同比大幅增长38.46%。
主营业务构成
公司主要产品包括技术服务和cology两项，其中技术服务占比63.11%，cology占比31.55%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 技术服务 | 5.10亿元 | 63.11% | 94.22% |
| 软件收入-e.cology | 2.55亿元 | 31.55% | 99.73% |
| 第三方产品 | 2,956.22万元 | 3.66% | 38.63% |
| 软件收入-e.office | 1,245.97万元 | 1.54% | 99.11% |
| 其他业务 | 116.50万元 | 0.14% | 44.76% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.79%，净利润同比大幅增加38.46%
2025年半年度，泛微网络营业总收入为8.08亿元，去年同期为8.86亿元，同比小幅下降8.79%，净利润为6,569.46万元，去年同期为4,744.81万元，同比大幅增长38.46%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为-1,235.84万元，去年同期为-2,039.92万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为4,922.57万元，去年同期为4,329.19万元，同比小幅增长；（3）所得税费用本期收益296.48万元，去年同期支出191.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长13.71%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.08亿元 | 8.86亿元 | -8.79% |
| 营业成本 | 4,905.21万元 | 5,643.99万元 | -13.09% |
| 销售费用 | 5.35亿元 | 6.06亿元 | -11.72% |
| 管理费用 | 3,304.34万元 | 3,698.00万元 | -10.65% |
| 财务费用 | -1,622.17万元 | -1,755.31万元 | 7.59% |
| 研发费用 | 1.51亿元 | 1.55亿元 | -2.51% |
| 所得税费用 | -296.48万元 | 191.87万元 | -254.52% |
2025年半年度主营业务利润为4,922.57万元，去年同期为4,329.19万元，同比小幅增长13.71%。
虽然营业总收入本期为8.08亿元，同比小幅下降8.79%，不过销售费用本期为5.35亿元，同比小幅下降11.72%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
泛微网络2025年半年度非主营业务利润为1,350.42万元，去年同期为607.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,922.57万元 | 74.93% | 4,329.19万元 | 13.71% |
| 投资收益 | -1,235.84万元 | -18.81% | -2,039.92万元 | 39.42% |
| 其他收益 | 2,491.30万元 | 37.92% | 2,701.42万元 | -7.78% |
| 其他 | 112.77万元 | 1.72% | -52.50万元 | 314.78% |
| 净利润 | 6,569.46万元 | 100.00% | 4,744.81万元 | 38.46% |
投资上海亘岩网络科技有限公司亏损1,448万元，占净利润-22.03%
在2025半年度报告中，泛微网络用于对外股权投资的资产为8,694.9万元，对外股权投资所产生的收益为-1,711.66万元，占净利润6,569.46万元的-26.05%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 上海亘岩网络科技有限公司 | 3,849.65万元 | -1,447.54万元 |
| 其他 | 4,845.25万元 | -264.12万元 |
| 合计 | 8,694.9万元 | -1,711.66万元 |
上海亘岩网络科技有限公司
上海亘岩网络科技有限公司业务性质为信息技术服务业。
同比上期看起来，投资亏损有所缓解。
历年投资数据
| 上海亘岩网络科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | - | - | 0元 | -1,447.54万元 | 3,849.65万元 |
| 2024年中 | 18.01 | 8.64 | 0元 | -2,573.88万元 | 4,350.08万元 |
| 2024年末 | - | - | 0元 | -3,633.49万元 | 4,674.52万元 |
| 2023年末 | 18.01 | 8.64 | 0元 | -5,420.57万元 | 5,066.01万元 |
| 2022年末 | 18.63 | 8.94 | 0元 | -4,817.43万元 | 7,685.85万元 |
| 2021年末 | 18.63 | 8.94 | 0元 | -2,452.53万元 | 1.18亿元 |
| 2020年末 | 22.50 | 10.80 | 0元 | -1,881.71万元 | 9,182.58万元 |
| 2019年末 | 25.00 | 12.00 | 5,000万元 | -1,588.45万元 | 6,086.72万元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年中的2.22亿元下滑至2025年中的8,694.9万元，增长率为-60.87%。而企业的对外股权投资收益持续减亏，由2023年中的-3,127.4万元减亏至2025年中的-1,711.66万元，增长率为45.27%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | 2.22亿元 | 2,066.25万元 |
| 2022年中 | 1.9亿元 | -2,252.36万元 |
| 2023年中 | 1.37亿元 | -3,127.4万元 |
| 2024年中 | 1.22亿元 | -3,096.83万元 |
| 2025年中 | 8,694.9万元 | -1,711.66万元 |
增值税退税对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为2,491.30万元，占净利润比重为37.92%，较去年同期减少7.78%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 增值税退税 | 2,098.87万元 | 2,114.66万元 |
| 政府项目补助 | 332.09万元 | 518.56万元 |
| 代扣手续费返还 | 60.33万元 | 68.20万元 |
| 合计 | 2,491.30万元 | 2,701.42万元 |
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产23.8%，投资主体为理财投资
在2025年半年度报告中，泛微网络用于金融投资的资产为9.11亿元，占总资产的23.8%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为475.82万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 9.11亿元 |
| 合计 | 9.11亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于银行理财产品收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 银行理财产品收益 | 475.82万元 |
| 合计 | 475.82万元 |
2、金融投资资产逐年递增
企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年中的1,900万元大幅上升至2025年中的9.11亿元，变化率为46.94倍。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2021年中 | 1,900万元 |
| 2022年中 | 1.05亿元 |
| 2023年中 | 4.45亿元 |
| 2024年中 | 8.41亿元 |
| 2025年中 | 9.11亿元 |
追加投入泛微科学谷项目
2025半年度，泛微网络在建工程余额合计1.24亿元，相较期初的7,424.41万元大幅增长了67.13%。主要在建的重要工程是泛微科学谷项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 泛微科学谷项目 | 1.21亿元 | 5,895.49万元 | - | 89% |
| 泛微网络第二总部项目 | - | 594.51万元 | 1,828.67万元 | 100% |
泛微科学谷项目（大额新增投入项目）
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