盛邦安全(688651)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，金融投资收益逐年递增
远江盛邦(北京)网络安全科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“权晓文”。公司主营业务是网络安全产品的研发、生产和销售，并提供相关网络安全服务。主要产品是网络安全基础类、业务场景安全类、网络空间地图类、网络安全服务。
2025年半年度，公司实现营收1.06亿元，同比小幅增长10.98%。扣非净利润-3,738.23万元，较去年同期亏损增大。盛邦安全2025年半年度净利润-3,861.61万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.98%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，盛邦安全营业总收入为1.06亿元，去年同期为9,507.92万元，同比小幅增长10.98%，净利润为-3,861.61万元，去年同期为-1,868.96万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,851.86万元，去年同期为-2,884.34万元，亏损增大；（2）其他收益本期为274.14万元，去年同期为793.01万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 9,507.92万元 | 10.98% |
| 营业成本 | 3,039.61万元 | 2,258.83万元 | 34.57% |
| 销售费用 | 6,569.88万元 | 5,616.10万元 | 16.98% |
| 管理费用 | 1,706.47万元 | 1,853.12万元 | -7.91% |
| 财务费用 | -57.79万元 | -460.16万元 | 87.44% |
| 研发费用 | 4,055.66万元 | 3,035.47万元 | 33.61% |
| 所得税费用 | -509.54万元 | -498.41万元 | -2.23% |
2025年半年度主营业务利润为-4,851.86万元，去年同期为-2,884.34万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.06亿元，同比小幅增长10.98%，不过（1）研发费用本期为4,055.66万元，同比大幅增长33.61%；（2）销售费用本期为6,569.88万元，同比增长16.98%；（3）毛利率本期为71.19%，同比小幅下降了5.05%，导致主营业务利润亏损增大。
3、研发费用大幅增长
本期研发费用为4,055.66万元，同比大幅增长33.61%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为3,054.31万元，去年同期为2,535.72万元，同比增长了20.45%。
（2）折旧及摊销本期为396.74万元，去年同期为79.14万元，同比大幅增长了近4倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,054.31万元 | 2,535.72万元 |
| 折旧及摊销 | 396.74万元 | 79.14万元 |
| 其他费用(计算) | 604.61万元 | 420.61万元 |
| 合计 | 4,055.66万元 | 3,035.47万元 |
金融投资收益逐年递增
1、金融投资占总资产51.97%，投资主体的重心由理财投资转变为债券投资
在2025年半年度报告中，盛邦安全用于金融投资的资产为5.77亿元，占总资产的51.97%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为660.75万元。
2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2025半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 3年可转让大额存单 | 3.4亿元 |
| 银行理财产品及结构性存款 | 1.75亿元 |
| 其他 | 6,181.61万元 |
| 合计 | 5.77亿元 |
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 6,545.38万元 |
| 北京金睛云华科技有限公司 | 1,707.13万元 |
| 福建中信网安信息科技有限公司 | 1,690万元 |
| 其他 | 1,920万元 |
| 合计 | 1.19亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入和交易性金融资产公允价值变动收益。
2025半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他债权投资在持有期间取得的利息收入 | 431.31万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 123.77万元 |
| 其他 | 105.67万元 | |
| 合计 | 660.75万元 |
2、金融投资资产同比大额增长，金融投资收益逐年递增
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了4.58亿元，变化率为386.04%。
行业分析
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