2025年半年度，公司实现营收50.10亿元，同比下降15.72%。扣非净利润6.04亿元，同比小幅下降13.23%。山东出版2025年半年度净利润6.68亿元，业绩同比小幅下降11.38%。本期经营活动产生的现金流净额为1.47亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括发行分部和物资贸易分部两项，其中发行分部占比69.07%，物资贸易分部占比25.04%。

本期净利润为6.68亿元，去年同期7.54亿元，同比小幅下降11.38%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出362.02万元，去年同期支出2.82亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为7.86亿元，去年同期为11.37亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为7.86亿元，去年同期为11.37亿元，同比大幅下降30.91%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为50.10亿元，同比下降15.72%；（2）毛利率本期为36.57%，同比小幅下降了1.81%。

在2025年半年度报告中，山东出版用于金融投资的资产为25.71亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,989.77万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2025半年度，企业应收账款合计22.06亿元，占总资产的10.04%，相较于去年同期的16.81亿元大幅增长31.29%。

2025年半年度，企业信用减值损失1.97亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.89亿元。

本期，企业应收账款周转率为2.67。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从3.90大幅下降到了2.67，平均回款时间从46天增加到了67天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2025年半年度，企业存货周转率为2.50，在2024年半年度到2025年半年度山东出版存货周转率从3.00下降到了2.50，存货周转天数从60天增加到了72天。2025年半年度山东出版存货余额合计21.02亿元，占总资产的12.48%，同比去年的19.06亿元小幅增长10.25%。

2025半年度，山东出版在建工程余额合计3.27亿元，相较期初的2.65亿元大幅增长了23.58%。主要在建的重要工程是印刷基地项目和新华书店鲁北发行中心。

建设目标：将山东新华印务有限公司德州分公司建设成为数字引领、智能高效、环保低碳的一流印刷企业，打造国家北方智能低碳印刷高地，提升教材印制质量与效率，增强企业核心竞争力，抢占市场出清后的份额，服务教育并推动公司印刷板块高质量发展。

建设内容：新建46,200㎡联合车间（含2,100㎡智能立体仓库，约12,000个库位），改造19,300㎡现有生产车间为库房，实施厂区功能优化；在车间、纸库等屋顶铺设42,428㎡太阳能光伏系统，装机量4.5兆瓦，年发电约540万度。

建设时间和周期：项目建设期为24个月，分两年实施，第一年投资约10,877万元，第二年投资约16,315.76万元，建成后年产能由72万令提升至130万令，释放新增产能58万令。

预期收益：项目税后内部收益率为7.69%，税后静态回收期13.3年，增量资本金净利润率9.24%，通过智能化、绿色化升级提升运营效率，降低能耗与人工依赖，增强盈利能力与可持续发展水平。