来伊份(603777)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海来伊份股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“施永雷”。公司是一家经营自主品牌的休闲食品全渠道运营商,致力于构建国内领先的专业化休闲食品连锁经营平台。公司自成立以来,一直专注于为消费者提供新鲜、美味、健康的休闲食品和便捷、愉悦的一站式购物体验。
2025年半年度，公司实现营收19.40亿元，同比小幅增长8.22%。扣非净利润-5,661.32万元，较去年同期亏损增大。来伊份2025年半年度净利润-4,400.85万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2,239.54万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括肉制品及水产品、糖果蜜饯及果蔬、坚果炒货及豆制品、糕点及膨化食品四项，肉制品及水产品占比24.21%，糖果蜜饯及果蔬占比21.10%，坚果炒货及豆制品占比18.35%，糕点及膨化食品占比14.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 肉制品及水产品 | 4.70亿元 | 24.21% | 34.17% |
| 糖果蜜饯及果蔬 | 4.09亿元 | 21.1% | 27.87% |
| 坚果炒货及豆制品 | 3.56亿元 | 18.35% | 30.26% |
| 糕点及膨化食品 | 2.75亿元 | 14.16% | 28.22% |
| 其它食品类 | 2.75亿元 | 14.15% | 16.97% |
| 其他业务 | 1.56亿元 | 8.03% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.22%，净利润由盈转亏
2025年半年度，来伊份营业总收入为19.40亿元，去年同期为17.92亿元，同比小幅增长8.22%，净利润为-4,400.85万元，去年同期为1,302.86万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,161.26万元，去年同期为-1,070.90万元，亏损增大；（2）其他收益本期为226.35万元，去年同期为1,104.90万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.40亿元 | 17.92亿元 | 8.22% |
| 营业成本 | 13.07亿元 | 10.52亿元 | 24.20% |
| 销售费用 | 4.52亿元 | 5.05亿元 | -10.52% |
| 管理费用 | 2.09亿元 | 2.20亿元 | -4.77% |
| 财务费用 | 1,199.73万元 | 895.92万元 | 33.91% |
| 研发费用 | 167.11万元 | 498.11万元 | -66.45% |
| 所得税费用 | 248.93万元 | 596.66万元 | -58.28% |
2025年半年度主营业务利润为-5,161.26万元，去年同期为-1,070.90万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为19.40亿元，同比小幅增长8.22%，不过毛利率本期为32.61%，同比下降了8.67%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅下降
来伊份2025年半年度非主营业务利润为1,009.35万元，去年同期为2,970.42万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,161.26万元 | 117.28% | -1,070.90万元 | -381.96% |
| 投资收益 | 928.30万元 | -21.09% | 1,451.54万元 | -36.05% |
| 其他 | 194.69万元 | -4.42% | 1,734.89万元 | -88.78% |
| 净利润 | -4,400.85万元 | 100.00% | 1,302.86万元 | -437.78% |
行业分析
1、行业发展趋势
来伊份属于休闲食品行业，主要从事零食产品的研发、生产与销售。 休闲食品行业近三年保持稳定增长，2023年市场规模达1.2万亿元，年复合增长率约7.5%。消费升级推动健康化、高端化产品需求上升，线上渠道渗透率提升至35%以上。未来行业将聚焦差异化竞争，低糖、功能性零食及供应链数字化成为核心趋势，预计2025年市场规模突破1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
来伊份作为A股“零食第一股”，在华东区域具备较强品牌影响力，但全国市占率不足3%。其直营门店模式导致渠道成本偏高，2024年营收规模约45亿元，位居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 来伊份（603777） | 直营连锁零食企业 | 2024年华东区域市占率约12%，直营门店超3600家 |
| 良品铺子（603719） | 高端零食全渠道品牌 | 2024年线上营收占比超60%，坚果品类市占率排名第一 |
| 三只松鼠（300783） | 互联网零食品牌 | 2024年核心品类碧根果市占率25%，抖音渠道年销破20亿元 |
| 盐津铺子（002847） | 烘焙与深海零食制造商 | 2024年烘焙产品营收占比达58%，华中区域市占率排名前三 |
| 洽洽食品（002557） | 瓜子及坚果类龙头企业 | 2024年每日坚果系列销售额超30亿元，线下商超渠道覆盖率超95% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
