儒竞科技(301525)2025年中报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
上海儒竞科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“雷淮刚”。公司是专业的变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售。
2025年半年度，公司实现营收7.00亿元，同比小幅增长6.30%。扣非净利润8,861.31万元，同比小幅增长14.21%。儒竞科技2025年半年度净利润1.04亿元，业绩同比小幅增长10.76%。
主营业务构成
公司主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备和新能源汽车热管理系统两项，其中暖通空调及冷冻冷藏设备占比60.29%，新能源汽车热管理系统占比37.18%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 暖通空调及冷冻冷藏设备 | 4.22亿元 | 60.29% | 26.61% |
| 新能源汽车热管理系统 | 2.60亿元 | 37.18% | 28.32% |
| 伺服驱动及控制系统 | 1,713.75万元 | 2.45% | 0.74% |
| 其他业务 | 56.00万元 | 0.08% | 80.27% |
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.76%
本期净利润为1.04亿元，去年同期9,351.88万元，同比小幅增长10.76%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为206.60万元，去年同期为1,294.76万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为9,577.14万元，去年同期为7,990.89万元，同比增长；（2）投资收益本期为1,887.94万元，去年同期为1,187.04万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.00亿元 | 6.58亿元 | 6.30% |
| 营业成本 | 5.13亿元 | 5.10亿元 | 0.62% |
| 销售费用 | 1,126.39万元 | 1,074.37万元 | 4.84% |
| 管理费用 | 1,540.33万元 | 1,592.19万元 | -3.26% |
| 财务费用 | -206.40万元 | -1,681.16万元 | 87.72% |
| 研发费用 | 6,262.51万元 | 5,501.10万元 | 13.84% |
| 所得税费用 | 1,270.54万元 | 1,153.47万元 | 10.15% |
2025年半年度主营业务利润为9,577.14万元，去年同期为7,990.89万元，同比增长19.85%。
虽然财务费用本期为-206.40万元，同比大幅增长87.72%，不过营业总收入本期为7.00亿元，同比小幅增长6.30%，推动主营业务利润同比增长。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，儒竞科技净现金流为18.43亿元，去年同期为-7,710.79万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是投资支付的现金本期为37.19亿元，同比大幅下降33.22%。
行业分析
1、行业发展趋势
儒竞科技属于工业自动化设备行业，专注于变频节能与智能控制产品的研发制造。 工业自动化设备行业近三年受制造业智能化升级驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破5000亿元。未来随着人形机器人、新能源及高端装备需求增长，行业将向高精度、高效能方向迭代，伺服系统、智能控制器等核心部件市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
儒竞科技在工业变频器及伺服系统细分领域处于国产第二梯队，2024年热泵控制部件国内市占率约8%，伺服驱动器业务因特斯拉送样合作推动技术验证，但尚未形成规模化收入。
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