2025年半年度，公司实现营收7.60亿元，同比小幅增长7.77%。扣非净利润-6,453.46万元，由盈转亏。万兴科技2025年半年度净利润-5,471.23万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,801.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为软件行业，主要产品包括视频创意类和实用工具类两项，其中视频创意类占比67.43%，实用工具类占比19.03%。

2025年半年度公司营收7.60亿元，与去年同期的7.05亿元相比，小幅增长了7.77%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）视频创意类本期营收5.12亿元，去年同期为4.61亿元，同比小幅增长了11.15%。

（2）实用工具类本期营收1.45亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长了20.83%。

2025年半年度公司毛利率为92.42%，同比去年的93.76%基本持平。产品毛利率方面，2022-2025年半年度视频创意类毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的95.55%，小幅下降到2025年半年度的91.74%，2022-2025年半年度实用工具类毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的96.99%，小幅下降到2025年半年度的93.88%。

2025年半年度，万兴科技营业总收入为7.60亿元，去年同期为7.05亿元，同比小幅增长7.77%，净利润为-5,471.23万元，去年同期为2,896.76万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-6,706.04万元，去年同期为1,840.97万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2025年半年度主营业务利润为-6,706.04万元，去年同期为1,840.97万元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为7.60亿元，同比小幅增长7.77%，不过（1）销售费用本期为4.62亿元，同比增长26.72%；（2）管理费用本期为9,930.69万元，同比增长29.50%，导致主营业务利润由盈转亏。

万兴科技2025年半年度非主营业务利润为1,597.64万元，去年同期为1,451.96万元，同比小幅增长。

本期财务费用为-502.06万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了46.18%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为452.58万元，去年同期为668.45万元，同比大幅下降了32.29%。

（2）汇兑收益本期为197.95万元，去年同期为376.68万元，同比大幅下降了47.45%。

本期销售费用为4.62亿元，同比增长26.72%。销售费用增长的原因是：

（1）广告宣传费本期为3.56亿元，去年同期为2.79亿元，同比增长了27.42%。

（2）员工薪酬本期为8,996.75万元，去年同期为7,328.13万元，同比增长了22.77%。

本期管理费用为9,930.69万元，同比增长29.49%。管理费用增长的原因是：

（1）员工薪酬本期为6,175.55万元，去年同期为4,601.92万元，同比大幅增长了34.2%。

（2）其他费用本期为1,035.23万元，去年同期为781.13万元，同比大幅增长了32.53%。

2025年半年度，万兴科技净现金流为-1.10亿元，去年同期为-2,065.32万元，较去年同期大幅下降4.33倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

万兴科技2025半年度的归母净利润为-5,280.91万元，而非经常性损益为1,172.55万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额为1,154.08万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助1,318.70万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下723.74万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，万兴科技用于金融投资的资产为7,372.55万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为400.87万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品和其他非流动金融资产。

企业的金融投资资产持续下滑，由2023年中的5.21亿元下滑至2025年中的7,372.55万元，变化率为-85.84%。

2025半年度，企业应收账款合计8,125.93万元，占总资产的5.39%，相较于去年同期的4,931.48万元大幅增长64.78%。

本期，企业应收账款周转率为10.42。在2020年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从12天增加到了17天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

在2025年半年度报告中，万兴科技形成的商誉为2.21亿元，占净资产的20.37%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳市亿图软件有限公司和杭州格像科技有限公司。

2025年中报实际营业收入为4,237.35万元，虽然同比增长0.55%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。