中科曙光(603019)2025年中报深度解读：净利润近9年整体呈现上升趋势，对外股权投资资产逐年递增，收益逐年递增
曙光信息产业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“中国科学院计算技术研究所”。公司以IT核心设备研发、生产制造为基础，对外提供高端计算机、存储、安全数据中心等ICT基础设施产品，大力发展云计算、大数据、人工智能、边缘计算等先进计算业务，为用户提供全方位的信息系统服务解决方案。
2025年半年度，公司实现营收58.50亿元，同比基本持平。扣非净利润5.69亿元，同比大幅增长55.21%。中科曙光2025年半年度净利润7.02亿元，业绩同比增长23.75%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是公共事业，一块是企业，其中IT设备为第一大收入来源，占比88.79%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公共事业 | 29.60亿元 | 50.6% | 30.62% |
| 企业 | 28.86亿元 | 49.34% | 22.54% |
| 其他业务 | 361.91万元 | 0.06% | 55.09% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| IT设备 | 51.94亿元 | 88.79% | 25.07% |
| 软件开发、系统集成及技术服务 | 6.52亿元 | 11.15% | 39.08% |
| 其他业务 | 361.91万元 | 0.06% | - |
净利润近9年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长23.75%
本期净利润为7.02亿元，去年同期5.67亿元，同比增长23.75%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为1.34亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为3.22亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.07亿元，去年同期支出1.78亿元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为4.30亿元，去年同期为3.88亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 58.50亿元 | 57.12亿元 | 2.41% |
| 营业成本 | 42.91亿元 | 42.13亿元 | 1.85% |
| 销售费用 | 3.28亿元 | 3.45亿元 | -4.88% |
| 管理费用 | 1.70亿元 | 1.50亿元 | 13.17% |
| 财务费用 | -3,436.95万元 | -3,264.89万元 | -5.27% |
| 研发费用 | 6.29亿元 | 6.25亿元 | 0.71% |
| 所得税费用 | 1.07亿元 | 1.78亿元 | -39.85% |
2025年半年度主营业务利润为4.30亿元，去年同期为3.88亿元，同比小幅增长11.08%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为58.50亿元，同比有所增长2.41%；（2）毛利率本期为26.65%，同比有所增长了0.40%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
中科曙光2025年半年度非主营业务利润为3.79亿元，去年同期为3.58亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.30亿元 | 61.33% | 3.88亿元 | 11.08% |
| 投资收益 | 3.22亿元 | 45.90% | 2.23亿元 | 44.24% |
| 其他收益 | 1.34亿元 | 19.13% | 2.00亿元 | -32.79% |
| 其他 | -5,699.98万元 | -8.12% | -4,808.20万元 | -18.55% |
| 净利润 | 7.02亿元 | 100.00% | 5.67亿元 | 23.75% |
对外股权投资资产逐年递增，收益逐年递增
在2025半年度报告中，中科曙光用于对外股权投资的资产为77.89亿元，占总资产的21.27%，对外股权投资所产生的收益为3.22亿元，占净利润7.02亿元的45.9%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 海光信息技术股份有限公司 | 66.44亿元 | 3.36亿元 |
| 其他 | 11.45亿元 | -1,374.24万元 |
| 合计 | 77.89亿元 | 3.22亿元 |
1、海光信息技术股份有限公司
海光信息技术股份有限公司业务性质为集成电路、电子信息、软件技术开发。
从近几年可以明显的看出，海光信息技术股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2014年末的0.0%增长至9.04%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 海光信息技术股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2025年中 | 27.96 | 0元 | 3.36亿元 | 66.44亿元 |
| 2024年中 | 27.96 | 0元 | 2.39亿元 | 61.14亿元 |
| 2024年末 | 27.96 | 0元 | 5.4亿元 | 64.04亿元 |
| 2023年末 | 27.96 | 0元 | 3.55亿元 | 59.71亿元 |
| 2022年末 | 27.96 | 0元 | 2.51亿元 | 55.08亿元 |
| 2021年末 | 32.10 | 0元 | 1.06亿元 | 25.92亿元 |
| 2020年末 | 32.10 | 0元 | -1.02亿元 | 24.09亿元 |
| 2019年末 | 36.44 | 0元 | 1,961.28万元 | 16.81亿元 |
| 2018年末 | 36.44 | 4.9亿元 | -1,536.53万元 | 16.62亿元 |
| 2017年末 | 26.46 | 5.1亿元 | -1,583.31万元 | 4.9亿元 |
| 2016年末 | 26.46 | 4.55亿元 | -365.39万元 | 5.1亿元 |
| 2015年末 | - | 0元 | -4.73万元 | 0元 |
| 2014年末 | 29.00 | 8,917.5万元 | -403.1元 | 8,917.46万元 |
2、对外股权投资资产逐年递增，收益逐年递增
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年中的31.65亿元增长至2025年中的77.89亿元，增长率为146.08%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2021年中的-2,113.32万元增长至2025年中的3.22亿元，增长率为1624.57%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2021年中 | 31.65亿元 | -2,113.32万元 |
| 2022年中 | 38.24亿元 | 1亿元 |
| 2023年中 | 66.33亿元 | 1.63亿元 |
| 2024年中 | 72.92亿元 | 2.25亿元 |
| 2025年中 | 77.89亿元 | 3.22亿元 |
非经常性损益增加了归母净利润的收益
中科曙光2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.60亿元,占归母净利润的21.97%。
本期归母净利润同比增加了55.2%，若无非经常性损益影响，将接近扣非归母净利润的29.39%增长幅度。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2025 | 2024 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 7.29亿元 | 5.63亿元 |
| 归母净利润增速（%） | 29.39 | 3.38 |
| 扣非归母净利润 | 5.69亿元 | 3.66亿元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | 55.2 | 20.0 |
本期非经常性损益项目概览表：
2025半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1.20亿元 |
| 其他 | 3,995.41万元 |
| 合计 | 1.60亿元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1.23亿元，占归母净利润7.29亿元的16.89%，其中非经常性损益的政府补助金额为1.20亿元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 往期留存政府补助计入当期利润 | 9,887.58万元 |
| 其他 | 2,420.93万元 |
| 小计 | 1.23亿元 |
往期留存政府补助剩余金额为11.39亿元，其中9,888.18万元计入当期利润中。
(2)本期共收到政府补助3,450.33万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 2,207.09万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 1,030.00万元 |
| 其他 | 213.24万元 |
| 小计 | 3,450.33万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下10.50亿元，留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
重大资产负债及变动情况
1、其他流动资产大幅增长
2025年半年度，中科曙光的其他流动资产合计18.92亿元，占总资产的5.17%，相较于年初的8.21亿元大幅增长130.44%。
主要原因是一年以内的大额存单增加8.40亿元。
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