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曙光数创(920808)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
2025年半年度，公司实现营收1.40亿元，同比大幅增长43.23%。扣非净利润-4,339.50万元，较去年同期亏损增大。曙光数创2025年半年度净利润-4,077.23万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2.09亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品、模块化数据中心产品三项，浸没液冷数据中心基础设施产品占比40.56%，冷板液冷数据中心基础设施产品占比38.15%，模块化数据中心产品占比14.70%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 浸没液冷数据中心基础设施产品 | 5,681.53万元 | 40.56% | 28.12% |
| 冷板液冷数据中心基础设施产品 | 5,344.98万元 | 38.15% | 10.30% |
| 模块化数据中心产品 | 2,059.69万元 | 14.7% | 11.94% |
| 服务 | 535.10万元 | 3.82% | 58.80% |
| 配套产品 | 387.75万元 | 2.77% | 5.56% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加43.23%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，曙光数创营业总收入为1.40亿元，去年同期为9,781.09万元，同比大幅增长43.23%，净利润为-4,077.23万元，去年同期为-568.28万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）其他收益本期为790.99万元，去年同期为2,382.55万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-4,358.19万元，去年同期为-2,969.57万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失581.37万元，去年同期损失171.03万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近8年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.40亿元 | 9,781.09万元 | 43.23% |
| 营业成本 | 1.13亿元 | 7,771.84万元 | 45.13% |
| 销售费用 | 1,713.86万元 | 1,215.69万元 | 40.98% |
| 管理费用 | 1,610.14万元 | 1,183.16万元 | 36.09% |
| 财务费用 | -42.14万元 | -323.06万元 | 86.96% |
| 研发费用 | 3,674.48万元 | 2,862.35万元 | 28.37% |
| 所得税费用 | -8.44万元 | 174.17万元 | -104.85% |
2025年半年度主营业务利润为-4,358.19万元，去年同期为-2,969.57万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.40亿元，同比大幅增长43.23%，不过研发费用本期为3,674.48万元，同比增长28.37%，导致主营业务利润亏损增大。
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