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三六零(601360)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，商誉金额较高
三六零安全科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“周鸿祎”。公司主要从事互联网安全技术的研发和网络安全产品的设计、开发、运营，依旗下拥有360安全卫士,360手机卫士,360安全浏览器等知名安全产品及应用。
2025年半年度，公司实现营收38.27亿元，同比小幅增长3.67%。扣非净利润-2.97亿元，较去年同期亏损有所减小。三六零2025年半年度净利润-2.87亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为互联网及智能硬件业务，占比高达92.00%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 互联网及智能硬件业务 | 35.21亿元 | 92.0% | 65.93% |
| 安全业务 | 2.54亿元 | 6.63% | 69.78% |
| 其他业务 | 5,242.90万元 | 1.37% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 互联网及智能硬件业务 | 35.21亿元 | 92.0% | 65.93% |
| 安全业务 | 2.54亿元 | 6.63% | 69.78% |
| 其他业务 | 5,242.90万元 | 1.37% | - |
PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2.87亿元，去年同期-3.49亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3.08亿元，去年同期为-1.04亿元，亏损增大；
但是投资收益本期为1.15亿元，去年同期为-8,360.80万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.27亿元 | 36.92亿元 | 3.67% |
| 营业成本 | 12.80亿元 | 13.62亿元 | -6.01% |
| 销售费用 | 12.95亿元 | 9.60亿元 | 34.85% |
| 管理费用 | 2.99亿元 | 3.25亿元 | -8.05% |
| 财务费用 | -3.29亿元 | -4.06亿元 | 19.01% |
| 研发费用 | 15.65亿元 | 15.16亿元 | 3.26% |
| 所得税费用 | 8,419.90万元 | 1.29亿元 | -34.56% |
2025年半年度主营业务利润为-3.08亿元，去年同期为-1.04亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 12.95亿元 | 34.85% | 营业总收入 | 38.27亿元 | 3.67% |
| 财务费用 | -3.29亿元 | 19.01% | 毛利率 | 66.55% | 3.45% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
三六零2025年半年度非主营业务利润为1.04亿元，去年同期为-1.16亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.08亿元 | 107.06% | -1.04亿元 | -196.00% |
| 投资收益 | 1.15亿元 | -39.96% | -8,360.80万元 | 237.37% |
| 其他 | 917.70万元 | -3.19% | -2,032.20万元 | 145.16% |
| 净利润 | -2.87亿元 | 100.00% | -3.49亿元 | 17.66% |
PART 3
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商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为23.13亿元，占净资产的7.84%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 23.13亿元 | |
| 商誉总额 | 23.13亿元 |
商誉金额较高。
PART 4
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公司回报股东能力较为不足
公司上市15年来虽然坚持分红13年，但累计分红金额仅39.88亿元，而累计募资金额却有550.68亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 7.00亿元 | -- | -250% |
| 2 | 2025-04 | 7.00亿元 | 0.97% | -62.5% |
| 3 | 2024-04 | 7.00亿元 | 1.25% | -142.86% |
| 4 | 2022-04 | 7.00亿元 | 1.2% | 76.92% |
| 5 | 2020-04 | 3.58亿元 | 0.3% | 6.02% |
| 6 | 2019-04 | 3.58亿元 | 0.26% | 10% |
| 7 | 2018-04 | 1,826.29万元 | 0.01% | -- |
| 8 | 2017-03 | 5,163.37万元 | 1.34% | 32.31% |
| 9 | 2016-03 | 7,943.65万元 | 1.59% | 34.74% |
| 10 | 2015-03 | 1.20亿元 | 1.78% | 51.45% |
| 11 | 2014-03 | 1.00亿元 | 2.93% | 56.75% |
| 12 | 2013-02 | 6,939.00万元 | 2.36% | 45.39% |
| 13 | 2012-03 | 3,360.00万元 | 1.39% | 19.28% |
| 累计分红金额 | 39.88亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 48.33亿元 |
| 2 | 增发 | 2018 | 502.35亿元 |
| 累计融资金额 | 550.68亿元 |
PART 5
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行业分析
1、行业发展趋势
三六零属于网络安全行业，专注于互联网安全服务、智能硬件及企业级安全解决方案。 近三年网络安全行业年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破2000亿元。政策驱动、数字化转型及AI技术应用推动需求增长，云安全、数据隐私保护、工控安全成为核心增长点，预计未来三年市场空间将达3000亿元，企业级安全服务占比逐步提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
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