福事特(301446)2025年中报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江西福事特液压股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“彭香安”。公司主营业务是从事液压管路系统研发、生产及销售;主要产品是硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件。
2025年半年度,公司实现营收2.56亿元,同比小幅增长14.79%。扣非净利润3,696.19万元,同比小幅增长9.94%。福事特2025年半年度净利润5,178.25万元,业绩同比增长25.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-421.84万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括硬管总成、其他主营业务、车载灭火系统三项,硬管总成占比44.53%,其他主营业务占比26.75%,车载灭火系统占比14.06%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 硬管总成 | 1.14亿元 | 44.53% | 32.02% |
| 其他主营业务 | 6,859.07万元 | 26.75% | 43.93% |
| 车载灭火系统 | 3,605.09万元 | 14.06% | 51.12% |
| 油箱总成 | 3,354.23万元 | 13.08% | 22.31% |
| 其他业务 | 404.29万元 | 1.58% | 74.08% |
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长25.02%
本期净利润为5,178.25万元,去年同期4,142.02万元,同比增长25.02%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出648.58万元,去年同期支出482.11万元,同比大幅增长;
但是(1)其他收益本期为1,507.56万元,去年同期为898.35万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为259.70万元,去年同期为-12.43万元,扭亏为盈。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅增长3.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.56亿元 | 2.23亿元 | 14.79% |
| 营业成本 | 1.61亿元 | 1.43亿元 | 12.68% |
| 销售费用 | 1,433.73万元 | 1,166.16万元 | 22.95% |
| 管理费用 | 2,778.55万元 | 2,364.82万元 | 17.50% |
| 财务费用 | -241.35万元 | -619.69万元 | 61.05% |
| 研发费用 | 1,115.55万元 | 832.35万元 | 34.02% |
| 所得税费用 | 648.58万元 | 482.11万元 | 34.53% |
2025年半年度主营业务利润为4,188.43万元,去年同期为4,064.99万元,同比小幅增长3.04%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为2.56亿元,同比小幅增长14.79%;(2)毛利率本期为37.29%,同比小幅增长了1.18%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
福事特2025年半年度非主营业务利润为1,638.40万元,去年同期为559.14万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,188.43万元 | 80.89% | 4,064.99万元 | 3.04% |
| 其他收益 | 1,507.56万元 | 29.11% | 898.35万元 | 67.81% |
| 其他 | 133.09万元 | 2.57% | -339.09万元 | 139.25% |
| 净利润 | 5,178.25万元 | 100.00% | 4,142.02万元 | 25.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
液压元件及系统制造业 液压元件及系统制造业近三年受工程机械、矿山机械需求波动影响,2023年随基建投资回暖逐步复苏,2024年行业智能化升级加速,高端液压件国产替代趋势增强。未来市场将聚焦高精度、长寿命产品,预计2025年全球液压市场规模超400亿美元,亚太区占比超50%,国内企业凭借成本及服务优势持续扩大份额。
2、市场地位及占有率
福事特是国内液压管路系统领域首家创业板上市公司,专注于硬管总成及软管总成,在工程机械后市场领域占据领先地位,2024年与三一重机达成战略合作,提升主机配套渗透率,细分市场占有率预估约8%-10%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 福事特(301446) | 液压管路系统制造商,产品涵盖硬管总成、软管总成及油箱 | 2025年工程机械配套业务营收占比超60%,硬管总成细分市占率居行业前三 |
| 恒立液压(601100) | 全球领先的液压油缸及泵阀制造商,覆盖工程机械全产业链 | 液压泵阀2025年市占率国内第一,全球前三 |
| 艾迪精密(603638) | 主营液压破碎锤及高端液压件,配套挖掘机前装市场 | 液压马达业务2025年营收同比增长25% |
| 长龄液压(605389) | 工程机械液压部件供应商,核心产品为液压回转接头 | 液压回转接头国内市占率超40% |
| 邵阳液压(301079) | 液压系统及元件生产商,重点布局冶金和军工领域 | 2025年军工液压系统订单规模突破5亿元 |