ST名家汇(300506)2025年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
深圳市名家汇科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“程宗玉”。公司的主营业务为工程施工。
2025年三季度，公司实现营收1.06亿元，同比小幅增长5.07%。扣非净利润-1.20亿元，较去年同期亏损增大。ST名家汇2025年第三季度净利润-1.14亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-8,837.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加5.07%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，*ST名家营业总收入为1.06亿元，去年同期为1.01亿元，同比小幅增长5.07%，净利润为-1.14亿元，去年同期为-3,432.70万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）信用减值损失本期损失5,265.57万元，去年同期损失806.82万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5,096.15万元，去年同期为-3,914.85万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失1,994.71万元，去年同期损失989.93万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 1.01亿元 | 5.07% |
| 营业成本 | 8,691.46万元 | 5,198.43万元 | 67.19% |
| 销售费用 | 696.76万元 | 1,802.96万元 | -61.36% |
| 管理费用 | 3,920.83万元 | 4,599.78万元 | -14.76% |
| 财务费用 | 2,124.99万元 | 1,626.86万元 | 30.62% |
| 研发费用 | 126.96万元 | 571.10万元 | -77.77% |
| 所得税费用 | -17.48万元 | 4.40万元 | -497.47% |
2025年三季度主营业务利润为-5,096.15万元，去年同期为-3,914.85万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 17.90% | -30.51% | 管理费用 | 3,920.83万元 | -14.76% |
| 销售费用 | 696.76万元 | -61.36% |
3、非主营业务利润由盈转亏
*ST名家2025年三季度非主营业务利润为-6,272.42万元，去年同期为486.55万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,096.15万元 | 44.90% | -3,914.85万元 | -30.18% |
| 资产减值损失 | -1,994.71万元 | 17.57% | -989.93万元 | -101.50% |
| 信用减值损失 | -5,265.57万元 | 46.39% | -806.82万元 | -552.63% |
| 其他 | 1,417.14万元 | -12.49% | 1,945.65万元 | -27.16% |
| 净利润 | -1.14亿元 | 100.00% | -3,432.70万元 | -230.68% |
4、净现金流同比大幅下降10.60倍
2025年三季度，*ST名家净现金流为-9,298.83万元，去年同期为-801.62万元，较去年同期大幅下降10.60倍。
高负债且资产负债率持续增加
2025年三季度，企业资产负债率为102.52%，去年同期为86.15%，负债率很高且增加了16.37%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从50.06%增长至102.52%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为6.65亿元，同比下降16.37%
1、有息负债近6年呈现下降趋势
有息负债从2020年三季度到2025年三季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2025年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 6.54 | 15.23 | 20.72 | 22.00 | 28.95 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.74 | 0.84 | 1.05 | 1.58 | 1.91 |
| 速动比率 | 0.70 | 0.83 | 1.04 | 1.55 | 1.86 |
| 现金比率(%) | 0.11 | 0.04 | 0.02 | 0.10 | 0.06 |
| 资产负债率(%) | 102.52 | 86.15 | 67.41 | 50.06 | 50.80 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 8.13 | 11.29 | 17.64 | 3.14 | 10.90 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -1.18 | 0.05 | 0.47 | -0.39 | -0.22 |
| 货币资金/短期债务 | 0.99 | 0.39 | 0.24 | 0.88 | 0.28 |
流动比率为0.74，去年同期为0.84，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-1.18，去年同期为0.05，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
请下载并登录APP，即可阅读全文
