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华人健康(301408)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
安徽华人健康医药股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“何家乐”。公司的主要业务为医药零售，占比高达69.47%，其中中西成药为第一大收入来源，占比80.25%。
2025年一季度，公司实现营收12.67亿元，同比小幅增长14.71%。扣非净利润5,970.20万元，同比大幅增长31.11%。华人健康2025年第一季度净利润6,508.39万元，业绩同比增长23.97%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.97%
本期净利润为6,508.39万元，去年同期5,250.04万元，同比增长23.97%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失848.03万元，去年同期损失160.65万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,164.20万元，去年同期为7,164.77万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长27.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.67亿元 | 11.04亿元 | 14.71% |
| 营业成本 | 8.42亿元 | 7.42亿元 | 13.47% |
| 销售费用 | 2.61亿元 | 2.30亿元 | 13.87% |
| 管理费用 | 5,633.26万元 | 4,554.30万元 | 23.69% |
| 财务费用 | 448.59万元 | 489.75万元 | -8.40% |
| 研发费用 | 652.24万元 | 619.67万元 | 5.26% |
| 所得税费用 | 1,847.32万元 | 1,668.36万元 | 10.73% |
2025年一季度主营业务利润为9,164.20万元，去年同期为7,164.77万元，同比增长27.91%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.67亿元，同比小幅增长14.71%；（2）毛利率本期为33.58%，同比有所增长了0.73%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华人健康属于医药零售与健康服务行业。 医药零售行业近三年受政策支持及健康消费升级驱动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破6000亿元。行业整合加速，连锁化率提升至65%以上，线上线下一体化模式成为主流，慢病管理、中药饮片等高附加值服务占比提升，未来五年复合增长率有望保持7%-9%。
2、市场地位及占有率
华人健康在区域市场具备较强竞争力，华东地区门店密度排名前三，2024年营收规模约45亿元，占全国医药零售市场份额约1.2%，中药饮片销售占比超20%，慢病管理服务覆盖超300万会员。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华人健康（301408） | 华东地区医药零售连锁企业，主营药品及健康产品零售 | 2025年中药饮片营收占比25%，慢病管理会员复购率68% |
| 大参林（603233） | 全国性连锁药店，覆盖30个省份 | 2025年市占率4.8%，处方药销售占比超40% |
| 益丰药房（603939） | 聚焦华中、华东区域，数字化运营领先 | 2025年线上营收占比32%，DTP药房数量突破800家 |
| 老百姓（603883） | 全国门店超8000家，供应链整合优势显著 | 2025年并购整合新增门店1200家，净利润率提升至6.5% |
| 一心堂（002727） | 西南地区龙头，中药业务占比高 | 2025年中药配方颗粒销售同比增45%，医保定点率92% |
4、经营评分排名
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