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中天精装(002989)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
深圳中天精装股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“东阳市人民政府国有资产监督管理办公室”。公司的主营业务为装饰设计行业，主营产品为批量精装修业务。
2025年一季度，公司实现营收5,180.57万元，同比大幅下降41.52%。扣非净利润-1,080.03万元，较去年同期亏损有所减小。中天精装2025年第一季度净利润337.32万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为3,874.08万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅降低41.52%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，中天精装营业总收入为5,180.57万元，去年同期为8,858.05万元，同比大幅下降41.52%，净利润为337.32万元，去年同期为-742.41万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-2,662.58万元，去年同期为-1,156.87万元，亏损增大；
但是信用减值损失本期收益2,466.19万元，去年同期损失233.67万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,180.57万元 | 8,858.05万元 | -41.52% |
| 营业成本 | 4,809.77万元 | 7,747.79万元 | -37.92% |
| 销售费用 | 83.57万元 | 118.66万元 | -29.58% |
| 管理费用 | 2,333.51万元 | 1,442.59万元 | 61.76% |
| 财务费用 | 361.62万元 | 448.34万元 | -19.34% |
| 研发费用 | 114.58万元 | 196.76万元 | -41.77% |
| 所得税费用 | 6,602.31元 | -311.74万元 | 100.21% |
2025年一季度主营业务利润为-2,662.58万元，去年同期为-1,156.87万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,180.57万元，同比大幅下降41.52%；（2）毛利率本期为7.16%，同比大幅下降了5.37%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中天精装2025年一季度非主营业务利润为3,001.35万元，去年同期为102.72万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,662.58万元 | -789.35% | -1,156.87万元 | -130.15% |
| 投资收益 | -108.04万元 | -32.03% | 93.81万元 | -215.16% |
| 资产减值损失 | 369.28万元 | 109.48% | 197.62万元 | 86.87% |
| 信用减值损失 | 2,466.19万元 | 731.12% | -233.67万元 | 1155.42% |
| 资产处置收益 | 271.94万元 | 80.62% | -65.46万元 | 515.40% |
| 其他 | 2.78万元 | 0.83% | 110.42万元 | -97.48% |
| 净利润 | 337.32万元 | 100.00% | -742.41万元 | 145.44% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，中天精装净现金流为-7,191.01万元，去年同期为3,061.56万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为3.36亿元，同比大幅增长7.41倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5,542.90万元，同比大幅下降72.18%。
但是投资支付的现金本期为4.91亿元，同比增长4.91亿元。
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