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亚厦股份(002375)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
浙江亚厦装饰股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“丁欣欣”。公司的主营业务为建筑装饰业，主要产品包括建筑装饰工程和幕墙装饰工程两项，其中建筑装饰工程占比55.90%，幕墙装饰工程占比34.23%。
2025年一季度，公司实现营收17.81亿元，同比下降19.67%。扣非净利润4,600.38万元，同比下降18.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.75亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降55.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.81亿元 | 22.18亿元 | -19.67% |
| 营业成本 | 15.58亿元 | 19.20亿元 | -18.88% |
| 销售费用 | 5,355.69万元 | 6,908.30万元 | -22.48% |
| 管理费用 | 7,954.79万元 | 9,200.44万元 | -13.54% |
| 财务费用 | 850.44万元 | 1,328.97万元 | -36.01% |
| 研发费用 | 5,653.34万元 | 7,118.13万元 | -20.58% |
| 所得税费用 | 289.76万元 | 63.15万元 | 358.87% |
2025年一季度主营业务利润为1,765.80万元，去年同期为3,949.30万元，同比大幅下降55.29%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为17.81亿元，同比下降19.67%；（2）毛利率本期为12.56%，同比小幅下降了0.86%。
2、非主营业务利润同比大幅增长
亚厦股份2025年一季度非主营业务利润为4,686.59万元，去年同期为2,240.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,765.80万元 | 28.65% | 3,949.30万元 | -55.29% |
| 资产减值损失 | 1,200.25万元 | 19.48% | 2,200.11万元 | -45.45% |
| 其他收益 | 1,494.16万元 | 24.25% | 1,181.88万元 | 26.42% |
| 信用减值损失 | 2,156.70万元 | 35.00% | -1,127.90万元 | 291.21% |
| 其他 | -82.41万元 | -1.34% | 87.52万元 | -194.16% |
| 净利润 | 6,162.63万元 | 100.00% | 6,126.40万元 | 0.59% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亚厦股份属于建筑装饰行业，主营建筑装饰装修、幕墙工程及智能化系统集成服务。 近三年，建筑装饰行业受宏观经济波动及地产调控影响，呈现结构性分化，公共建筑、城市更新及绿色建筑领域需求增长。2024年行业规模预计超5.2万亿元，未来智能化、装配式装修及绿色低碳技术应用将驱动市场扩容，复合增长率保持在5%-7%，新兴细分领域如文旅、医疗装饰或成增长点。
2、市场地位及占有率
亚厦股份为国内建筑装饰行业头部企业，连续多年位列“中国建筑装饰百强企业第二名”，在高端公装及幕墙工程领域具有显著优势，2024年市场占有率约3.8%，位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚厦股份（002375） | 国内领先的建筑装饰及幕墙工程服务商，专注高端公装与智能化系统集成 | 2025年一季度中标文旅项目金额超12亿元 |
| 金螳螂（002081） | 行业龙头，涵盖室内装饰、幕墙及设计服务 | 2024年公共建筑装饰市占率约5.1% |
| 江河集团（601886） | 幕墙工程优势显著，布局医疗健康领域 | 2025年医疗装饰订单同比增长28% |
| 广田集团（002482） | 住宅精装修领域头部企业，拓展装配式装修业务 | 2024年住宅精装修营收占比达37% |
| 宝鹰股份（002047） | 聚焦海外基建及国内商业空间装饰 | 2024年海外工程合同额突破8亿元 |
4、经营评分排名
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