青松股份(300132)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
福建青松股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为化妆品，主要产品包括面膜系列和护肤系列两项，其中面膜系列占比42.00%，护肤系列占比38.08%。
2025年一季度，公司实现营收4.19亿元，同比小幅增长10.17%。扣非净利润132.33万元，扭亏为盈。青松股份2025年第一季度净利润89.16万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加10.17%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，青松股份营业总收入为4.19亿元，去年同期为3.80亿元，同比小幅增长10.17%，净利润为89.16万元，去年同期为-650.96万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出211.99万元，去年同期支出71.87万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-366.97万元，去年同期为-1,117.00万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益641.03万元，去年同期收益420.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.19亿元 | 3.80亿元 | 10.17% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 3.28亿元 | 9.43% |
| 销售费用 | 1,087.54万元 | 1,098.91万元 | -1.03% |
| 管理费用 | 3,769.41万元 | 3,532.60万元 | 6.70% |
| 财务费用 | -54.53万元 | 286.17万元 | -119.06% |
| 研发费用 | 1,290.00万元 | 1,245.63万元 | 3.56% |
| 所得税费用 | 211.99万元 | 71.87万元 | 194.97% |
2025年一季度主营业务利润为-366.97万元，去年同期为-1,117.00万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.19亿元，同比小幅增长10.17%；（2）毛利率本期为14.39%，同比小幅增长了0.57%。
3、非主营业务利润同比增长
青松股份2025年一季度非主营业务利润为736.08万元，去年同期为567.92万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -366.97万元 | -411.59% | -1,117.00万元 | 67.15% |
| 投资收益 | -57.65万元 | -64.66% | 13.94万元 | -513.41% |
| 资产减值损失 | -250.23万元 | -280.65% | -371.30万元 | 32.61% |
| 营业外支出 | 67.96万元 | 76.22% | 30.02万元 | 126.38% |
| 其他收益 | 382.81万元 | 429.36% | 503.86万元 | -24.02% |
| 信用减值损失 | 641.03万元 | 718.97% | 420.98万元 | 52.27% |
| 其他 | 20.11万元 | 22.56% | 0.00元 | - |
| 净利润 | 89.16万元 | 100.00% | -650.96万元 | 113.70% |
行业分析
1、行业发展趋势
青松股份属于美容护理行业，核心业务为化妆品ODM/OEM研发与制造，主打面膜、护肤品及湿巾等产品。 中国化妆品ODM/OEM行业近三年保持年均10%以上的复合增长，2025年市场规模预计突破千亿元，驱动因素包括国货品牌崛起、消费升级及代工模式渗透率提升。未来趋势聚焦功能性原料研发、智能制造升级及跨境合作，面膜和护肤品类仍为核心增长点，但行业集中度提升导致头部企业竞争加剧。
2、市场地位及占有率
青松股份通过子公司诺斯贝尔稳居国内化妆品ODM第一梯队，面膜产能及出货量居行业首位，连续六年获“化妆品制造业TOP1”，在广东省制造业500强中排名波动上升，综合市占率约8%-10%，为本土最大面膜代工企业之一。
3、主要竞争对手
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